新股专题覆盖：德科立

投资要点

下周二将有一家科创板上市公司德克力的询价。

科力:公司主要业务覆盖R&D，生产和销售光收发模块，光放大器和光传输子系统其产品主要应用于通信干线传输，5G预传输，5G中传输等国家重点支持发展领域与中兴通讯等国内外知名光通信设备制造商，国内三大电信运营商，国家电网等专网客户建立了长期稳定的合作关系2019年至2021年，公司分别实现营业收入3.87亿元/6.65亿元/7.31亿元，同比依次为46.17%/71.57%/9.99%，三年营业收入年复合增长率为40.24%，归母净利润为0.47亿元/1.42亿元/1.26亿元，同比依次为229.55%/205.07%/—11.16%三年归母净利润年复合增长率为107.48%最新报告期，2022Q1，公司实现营业收入2.05亿元，同比增长23.07%，实现净利润0.33亿元，同比增长9.66%2022年1—6月，公司预计营业收入同比增长9.65%至17.48%，归母净利润同比增长1.03%至6.98%，扣母净利润同比增长2.95%至9.91%

投资亮点:1公司抓住5G建设机遇，成功将在光传输子系统领域的多年积累转化为强大竞争力，报告期内，光传输子系统销售收入的快速扩张是公司营业收入增长的重要推动因素之一自2001年以来，公司建立了光传输子系统产品线报告期内，公司紧紧抓住5G建设机遇，实现了光传输子系统产品收入的整体快速增长公司光传输子系统中，超长距离传输子系统技术壁垒高，公司主要产品参数不低于主流公司，部分高端产品处于领先地位，在数据链采集子系统领域，公司具有很强的竞争力报告期内，该产品中标金额约占三大电信运营商公开招标统计总额的50%前传子系统2021年中标金额约占三大电信运营商公开招标总额的7%2.公司专注于高速光收发模块领域，R&D进度相对领先，伴随着5G通信的不断发展，通信传输网络不断向高速演进，公司有望实现更快发展公司100G/400G 10km气密式光收发模块产品已出样，100G/400G 40km气密式光收发模块产品处于研发阶段，领先于行业内其他公司公司募投项目之一是高速光模块产品线的扩容升级目前，该项目已提前于2021年建成，建成后可形成年产110万片的新型高速光收发模块伴随着5G通信，大数据，人工智能等带来的数据流量爆发式增长通信传输网络正在向高速，大容量和智能化方向发展公司有望抓住机遇，实现高速光收发模块业务的发展

与行业内上市公司比较:选择业务结构相似的光迅科技，中基许闯，新一声作为可比公司根据可比公司情况，平均营收规模56.97亿元，平均PE—TTM 22.88 x，平均毛利率27.31%相比较而言，公司营收规模较小，但销售毛利率高于可比公司

风险提示:已启动询价程序的公司可能因特殊原因仍无法上市，公司内容主要依据招股说明书等公开信息，存在对同行业上市公司选择不准确的风险，内容数据的截取可能存在解读偏差，并在正文中展示了具体上市公司的风险。

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