海外中国基金必需消费投资创新高，超一半基金超配贵州茅台

全球基金研究机构科普利基金研究(Copley Fund Research)的数据显示，海外华人基金在中国的必要消费中占据了创纪录的高位。Copley跟踪的中国基金包括119只MSCI中国基金，总管理规模510亿美元，115只MSCI中国a股基金，总管理规模610亿美元，47只大中华基金，总管理规模190亿美元。

数据显示，截至4月底，虽然可选消费是海外华人基金最大的重仓行业，但与基准相比，必需消费是超配幅度最大的行业。到4月底，海外华人基金对必需消费的配置再创新高，即基金持有的必需消费占基金资产的比例再创新高。这主要是由该基金在几家食品和饮料公司的持股推动的。

我们一起来看看吧。

数据显示，主动管理的MSCI中国基金对必需消费的仓位持续上升。就这类海外华人基金而言，截至4月底，其在必需消费方面的持仓已经创下新高。平均而言，该基金9.43%的资产投资于基本消费行业。在这一类中，几乎所有的海外华人基金都进行了必要消费的投资，大部分相对于基准处于高配置状态，平均高出基准3.58个百分点。超配率也创历史新高，较2021年底大幅提升。

MSCI中国基金特别喜欢五大必备消费股的投资。比如这类基金在贵州茅台的仓位处于历史高位，接近历史最高水平。华润啤酒和伊利股份的仓位也是如此。基金农夫山泉的仓位处于低配置状态。

与基准相比，MSCI中国基金超配量最大的5只股票分别是贵州茅台、伊利股份、五粮液、汾酒和蒙牛集团。农夫山泉是最被低估的股票之一。

从资金数量来看，超过一半的资金超配贵州茅台。

风能数据显示了类似的趋势。2022年4月起，北向资金对贵州茅台的配置逐步完善。

截至6月8日，贵州茅台已经吸引了最近一周最大的北上资金净流入。

哪些基金在加仓？

根据晨星数据，富达基金-中国消费基金，中国消费新力量？贵州茅台4月小幅上调。该基金的最新规模约为42.7亿美元。截至4月底，基金前十大重仓股分别为腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、蒙牛集团、美团、友邦保险、银河娱乐集团、JD.COM、网易等

美国万亿资产管理机构、知名大型茅台公司首创集团及其旗下两只主动管理型ETF近期也在增仓贵州茅台。

一只ETF CGXU，从3月31日的3100股持有贵州茅台7900股，CGGO从3900股持有贵州茅台12500股。

然而，首创集团旗下的其他旗舰基金自2022年以来减少了对贵州茅台的头寸。然而，贵州茅台仍然是首创集团最喜欢的中国股票之一。截至一季度，首创集团共持有贵州茅台1057万股。

其8只旗舰基金持有贵州茅台。

贵州茅台有“消费升级”、“a股流动性之锚”等诸多标签。海外资金回流贵州茅台意味着什么？

外资整体情绪有所回升。

截至6月8日，北向资金已连续八个交易日净流入。合计净流入508.74亿元。

这种净流入是2022年以来罕见的。

国外情感编辑的改善可能是因为经济预期的改善。瑞银证券日前表示，经济数据的边际改善可能会继续支撑市场风险偏好的反弹。

瑞银证券表示，中国5月PMI数据好于市场预期。瑞银经济学家预计，将于本周开始陆续公布的5月份宏观数据将显示经济有所改善，但整体仍显疲弱。继上海在5月底出台恢复经济的行动计划后，北京也在6月初发布了一系列协调疫情防控、稳定经济的措施。股市对此反应积极，5月底至6月初一周，a股沪深300指数反弹2.21%。展望未来，瑞银认为，随着经济数据边际改善和政策刺激的逐步实施，短期内市场对经济反弹的预期增强，或将继续支撑市场风险偏好回升。

作为全球重要的增长引擎，外资无疑非常关注中国的经济增长预期。经济增长的预期改善可能会带来外国投资情绪的边际变化。

除了消费，中新互联网最近也在吸金强劲。

KWEB吸金能力强。

KWEB追踪互联网指数，在海外呼声很高。近两年，互联网指数净值大幅下跌，但KWEB规模仍维持在较高水平。

其实不只是KWEB。同期，最大的海外中国股票ETF MCHI吸引了2.92亿美元的净流入。跟踪中国大盘指数的海外中国股票ETF FXI吸引了2935万美元的净流入。此外，跟踪沪深300指数的ASHR ETF同期净流入1.86亿美元。

近日，摩根士丹利举办了主题为“2022年中国经济与市场年中展望”的媒体分享会。摩根士丹利(Morgan Stanley)中国首席经济学家邢和首席股票策略师分别分享了他们对宏观经济和股市的看法。

兴认为，中国经济的曙光正在逐渐显现，后期复苏仍面临挑战和波动。如果宽松的财政和货币政策在此过程中继续加码，调控政策春风持续，防疫政策与时俱进，将有助于经济逐步复苏。此外，如果今年底明年初经济明显复苏，将有助于稳定全球产业链对中国的信心。

王赢强调，目前，a股市场整体表现乐观，中国股市已进入最后调整阶段，但未来一两个季度市场波动仍将维持在高位。

编辑:万剑一

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