锦江收购卢浮或拖业绩"后腿"

　　昨日，已停牌两个多月的锦江股份(600754.SH)发布公告表示，拟斥资9.6亿～12.1亿欧元收购卢浮集团100%股权，近年来汹涌的中资酒店出海潮再添新手。分析认为，锦江股份此次收购的估值偏高，由于收购标的去年亏损、属于二线品牌、自有物业占比低等因素，锦江股份未来业绩将承受不小压力。

　　锦江股份的股票将继续停牌，待取得上交所审核结果后复牌。

　　未来业绩承压

　　锦江股份表示，本次交易是公司国际化战略的发展需要，将有利于把握欧洲旅游及酒店市场机会、完善酒店品牌系列、引进国际先进管理经验等。从财务层面看，收购将使营业收入规模出现较大增长，从28亿元上升至66亿元。但是，业内也有不同声音，中金公司分析认为，虽然此次收购有一定的协同效应，利于公司规模的迅速扩大和全球化战略实施，但估值偏高、财务费用压力大，且卢浮本身为欧洲二线品牌。据其测算，本次收购对应的估值和市盈率显著高于欧洲同业公司。

　　华美顾问机构首席知识官赵焕焱则表示，锦江股份购买亏损企业后净利润的压力将增大，未来卢浮集团或许会拖公司业绩的“后腿”。据了解，相较于2013财年3122万欧元的净利润，2014财年卢浮集团亏损2247万欧元。

　　赵焕焱还指出，此次锦江股份的收购属于品牌收购，因为卢浮酒店集团持有不动产的酒店占比仅五分之一，但又由于集团70%的酒店在法国，品牌影响力并不大。昨日发布的公告显示，在卢浮酒店集团旗下1115家酒店中，自有物业的直营酒店仅186家，位于法国的酒店为820家。

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