股市震荡 网贷理财安全的政信产品值得关注

　　自6月15日开始调整至今，10个交易日里A股整体下跌幅度超过20%。其中，6月29日上证指数收跌7.4%，创出5个月来最大单日跌幅，千只个股大面积跌停。

　　面对大盘行情的一片绿色，有市场人士认为，疯牛已经逐渐转为慢牛，那么，到底是慢牛还是熊市呢?

　　在理性和疯狂交织，牛市与熊市切换之间，国内再一次掀起“全民炒股”热潮。截至到2015年上半年中国A股开户股民达2亿之多，虽然面对跌宕起伏变幻不定的行情，股民连呼看不清看不懂。但是股市在5000点徘徊，据投保基金近日的调查显示，过半投资者认为股价偏高，高于其真实价值或合理投资价值。

　　6月15日，著名财经评论家水皮也表达了类似的观点：近期股市跨越5000点，很多股票已经炒得很高，不建议新股民再进场。他说：“市场已经进入一个赶顶的阶段，尽管我们还不知道顶到底再哪儿。”

　　是的，牛市的风险已经集聚到一定的高度：结构性风险巨大，目前创业板整体市盈率已经达到150倍，泡沫化倾向严重，市场运行波动率也急剧增大，某些指数已经与2007年后半期极为相似。

　　那么，疯牛之下，国民财富的投资如何转向?下一波资产配置中将如何保住这一轮牛市的“胜利果实”呢?专注于为投资人提供全方位财富管理服务的金融机构国投信达建议大家，投资者可以尝试5:3:2原则，将资产的50%配置低风险收益稳定的银行理财、保险、政信类项目等固定期产品;将资产的30%配置给流动性较好的基金产品;20%配置一定的高收益高风险产品。这种固收类和股票投资相辅相承的合理配置，在降低风险的同时，保障收益。

　　而固收类理财产品中尤其是目前走红的政信类项目，值得关注，毕竟承载着有政府背书的地方政府债的流通功能，安全性和项目回报上都非常可观。

　　风险之下如何理财

　　每位投资者，脑中的问号都是：本轮牛市还能挺多久?寻找这个答案首先得清楚这波股市上涨的真正原因。表象原因是大量的资金涌入股市，之前的事实证明，通过金融机构直接为实体经济放贷(债券融资)，效用不明显，那么，实体经济能不能通过股市融资(股权融资)呢?

　　今年两会期间，央行行长周小川曾如是说：资金进入股市，也是在支持实体经济。于是我们看到中央默许资金大量进入股市，以银行为主的大量金融机构通过融资融券裹挟大量资金进入股市，然后是排队的600多家企业全部IPO上市，接下来会上注册制的登场，这意味着将不为企业在股市融资设立任何门槛。因此才有了我们现在看到的这波股市盛宴。

　　从更本质上说，A股经历的这波牛市，最重要的驱动力来自于房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配，以及经济下行背景下的货币宽松。

　　但是牛市的基础并不牢靠，著名经济学家吴敬琏对火热的股市行情提出了警告。他称，现在所谓的牛市的“制度基础是不是稳当的、是不是牢固的，我认为我们股市的缺陷还没有得到根本的改善”。因此没有坚实制度基础和基本面支持的这波牛市，仅靠投资者狂热吹出的泡沫终归要破灭，而目前这种风险已经凸显。投资者尤其须理性审慎。

　　在此种情况下，把鸡蛋放在一个篮子里显然并非明智之举，相比忽涨忽跌如一路过山车般让人晕眩的股票来说，投资政信类产品反而安全可靠得多。尤其中国渐入老年社会，养老理财，稳健理财，尤应以固定收益类为重要着力点，在固收产品中，政信类产品常以安全稳健著称。

　　在固定收益类产品中，政信类产品是2014年的新生力军，一般而言，是基于政府信用的金融工具或金融产品，主要是指政府债或准政府债。正如大家所知，长期以来，除国债以外，我国没有真正意义上的地方政府债，直到2014年下半年地方政府债才正式启动试点。2014年9月底，国务院发布《地方政府性存量债务清理处置办法(征求意见稿)》(简称“43号文”)，被信托行业认作是“促使存量政信类项目安全性提高”的重要利好。2015年1月1日，新预算法生效前，地方政府的直接融资职能主要是由其设立的地方政府融资平台(简称平台公司)来承担。因此简单理解，政信产品就是由政府及其平台公司主导或参与的金融产品。

　　如何遴选政信产品

　　“政信类产品可以说非常安全，因为它拥有政府信用背书的政信类项目，由地方政府、财政局等政府机关单位担保，并列入人大决议”，国内首家政信金融资产交易平台——“政信金融资产交易中心”(简称“政金所”)负责人表示。政金所，由中国华宇，中铁一运，北京华信等多家央企依据“国企改革，混合发力”的精神改制设立。

　　那么，如何遴选高性价比的政信类产品是摆在投资者面前的首要问题。对于个人投资者而言，选择有实力的融资主体是关键，最好选有第三方担保措施的项目的，比如优选大型实力国企融资或担保，地方政府实力强的地区，即可在很大程度上规避风险。

　　比如专注于政信类金融产品的政金所，是国内独家政信资产交易平台，作为国资的专业资产交易平台，政金所的产品，未来会是地方债置换的主要标的，被人们称为类国债产品。

　　其发行的政信类金融产品类似信托，但因为有政府信用担保，加之公司在前期风控筛选项目时一般会对政信项目的资质和风控措施、还款来源等有严格的要求，产品安全性极大提高。

　　政金所旗下的旗舰产品——政信宝，投向央企公司、金融机构、金融交易所等机构管理的政信债权项目，所投项目为政府基础设施建设项目、有AA级以上国企担保、财政为最终还款人的基础设施建设项目、国家存量债务项目。

　　除此之外，其政信类产品还可使得“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家”。而相较于政信类信托100万起步的投资门槛，“政信宝”开辟了更低门槛的购买通道：最低投资额1000元，使产品真正实现了平民化，众多小额投资者均有机会参与，享受信托似的政府刚性兑付。这种小份额的分割、同时又可转让，可流通，拥有良好的兑付记录，使得“政信宝”成为非常好的投资标的，受到投资者的青睐。

　　目前政信合作产品，被称作固定收益信托产品中的黄金高地。随着股市的持续震荡，相信“安全稳健，风险等级低，投资价值高”的政信产品，会得到更多投资者的青睐，成为他们投资组合中的重要成员。

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