九泰基金：节假日相关利好消息释放 关注阶段性投资机会

　　10月8日，长假后第一个交易日，中国股市迎来了久违的喜大普奔行情：

　　上证综指收盘报3143.36点，涨幅2.97%，成交额2588.3亿元。

　　深证成指收盘报10394.7点，涨幅4.07%，成交额3287.9亿元。

　　创业板收盘报2190.31点，涨幅5.17%，成交额391.23亿元亿元。

　　比指数上涨更重要的，是市场成交额的回暖，与节前最后一个交易日的成交额相比，明显放大。

　　行业方面，29个中信一级行业指数全部上涨。涨幅前三的行业为：计算机，涨幅6.77%;电力设备，涨幅6.04%;农林牧渔，涨幅5.86%。概念方面，125个Wind概念板块全部上涨。涨幅较大的指数为充电桩指数、网络安全指数、卫星导航指数以及大数据指数，涨幅均超过6%。个股方面，两市终盘有2308支上涨，36支下跌，约170股涨停。

　　九泰基金认为，受美联储加息预期下降影响，节假日期间外盘普涨。国内方面，来自人民币汇率贬值以及股市去杠杆的风险降低，节假日期间的相关利好信息以及外围市场表现短期内将带来阶段性机会。与此同时，国内市场来自基本面的压力不减，三季报业绩下调概率进一步上升，资金面和情绪面的改善之路仍然漫长，整体市场动力依旧不足。

　　1. 美国9月非农数据远低于预期，疲弱的非农数据使得市场加息预期减弱，欧美和亚洲股市假期出现普涨。欧美方面，在10月份以来截至10月6日，道琼斯工业平均指数累计上涨3.12%，英国富时100指数期间累计上涨4.36%，而德国DAX30指数也有逐渐走出“尾气门”阴影的趋势，期间累计

　　上涨2.51%。亚洲方面，日经指数涨幅达5.4%。恒生指数涨8%，重回22000点。截至10月6日，道琼斯指数和普标500指数涨幅约5%。受加息预期下降影响，短期美债收益率下行，美元指数走弱，原油及贵金属价格上行。

　　2.国内方面，来自人民币汇率贬值和股市去杠杆的压力降低。汇率方面，短期来看，贬值预期下降。外汇储备降幅明显放缓，预计年内外汇占款降幅也将继续收窄。市场预期改善和政策干预效果进一步显现将使得资本外流压力缓解，短期汇率风险基本告一段落。随着伞形信托的清理基本告一段落，预计市场继续去杠杆的压力下降，市场的担忧情绪也将出现一定的修复和好转。9月PMI数据显示经济出现弱企稳。央行等部门降低首次购房首付款比例。在市场连续疲弱较长时间的背景下，预计这些信息短期内有助于改善市场的预期和信心。

　　3.整体而言，国内经济基本面的压力依旧较大，降低首付款比例有望带动销量短期上升，但对房地产投资拉动有限。需求疲弱带来的企业盈利下降的压力增加，三季报业绩下调概率进一步上升。考虑到全球经济基本面依旧疲弱，所面临的下行压力进一步上升(IMF再次将今明两年全球经济增速下调0.2个百分点)，尤其是一些新兴市场国家的经济和汇率风险依旧较大，其带来的潜在扰动仍未解除。

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