恒大36亿购得A股“壳资源”

24日，恒大地产发布公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。业内称，这可能意味着恒大将通过借壳上市方式回归A股，其在香港股市的私有化步伐也将提速。

13日，停牌多日的浙江省国有上市房企嘉凯城发布公告称，其三大国有股东浙江省商业集团有限公司(占总股本比例28.46%)、杭州钢铁集团公司(占总股本比例15.02%)和浙江国大集团有限责任公司(占总股本比例9.3%)基于战略发展需要，拟联合通过公开征集投资者并协议转让方式转让共持有的52.78%股份。

此前就已有消息称，恒大一直有意收购嘉凯城，双方已经谈判数月。24日的恒大地产公告，终于将此番收购传言坐实。

公开资料显示，嘉凯城作为浙江国资委旗下的房地产平台，业务布局主要集中在上海、杭州、苏州等长三角区域城市，目前拥有约50个项目，剩余总可售面积近600万平米。

通过对嘉凯城的收购，恒大可以借此增加土地储备资源，尤其是增加一二线城市的项目数量占比。而除了嘉凯城在长三角的土地储备，嘉凯城的A股上市平台无疑也对恒大具有较大的吸引力。

与IPO不同，借壳上市无需经过长时间的排队，可迅速实现A股上市。借壳上市成为许多境外上市的内地企业回归A股的主要途径。数据显示，2015年，在A股市场成功的借壳交易达50单，总交易额突破3580亿元，两个数字均创十年来新高。

随着近年国内资本市场改革，A股市场空前活跃，由此也引发了中概股的回归潮。境外上市的内地企业要回归A股，实施私有化是关键的一环。截至目前，共有32家中概股正在进行私有化，香港上市的内地企业也有不少谋求回归，如刚刚在上月底宣布私有化的万达商业。

恒大地产回归A股的计划早在两年前即有端倪。去年，恒大共回购约19.23亿股，前年回购17.63亿股，大股东的持股比例已近75%。

为何恒大要回归A股?

业内人士指出，目前在香港上市的内房股与A股地产股估值差距较大，与刚宣布私有化的万达商业类似，恒大同样认为自身股票估值偏低。

以同为“两千亿俱乐部”的龙头房企万科A与绿地控股为例，两者的市盈率分别为15倍与24倍，而恒大市盈率约为6倍。万科、绿地，市值分别高达2697亿元、1573亿元，恒大在港股的市值则仅约为652亿元。

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