【FICC工作笔记】2017年5月8日星期一

编者语：

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：监管层召开券商地方债承销动员会，将推多项鼓励措施。为了鼓励券商承销地方债，监管层将在未来给予地方债发行销售排名前20的券商优惠政策.。政策优惠将涉及3个方面：公司债层面；ABS项目；业务创新也将优先考虑上述券商，包括将成为债券借贷的试点券商。

经济数据：1、本周将有3100亿逆回购到期：逆回购周一有100亿到期，周二到期200亿元，周三到期1900亿，周四到期600亿，周五到期300亿。2、中国4月出口同比(按人民币计)14.3%，预期16.8%，前值22.3%。中国4月进口同比(按人民币计)18.6%，预期29.3%，前值26.3%。中国4月贸易帐(按人民币计)2623亿，预期1972亿，前值1643.4亿。进出口的走弱主要一方面在于美国经济的季节性调整导致了出口的走弱，另一方面在于国内由于监管力度的加大影响实体经济、大宗商品价格的走弱等导致进口大幅低于预期。

【资金面】

今日央行继续暂停公开市场，逆回购到期100亿，当天净回笼 100亿。银行间资金面宽松，早盘略显偏紧，政策性银行、中行等个别机构适量供给隔夜资金，xrepo维持小量高价隔夜融出；十点左右，机构融出逐渐积极，资金供给继续增加，机构陆续平盘；午盘后，资金供给进一步增加，但需求寥寥，市场泛滥直至收盘。回购成交总量微跌，成交总量20070.04亿。

交易所主要国债逆回购品种涨跌互现，GC001平开，盘中走势平稳，尾盘下拉收跌近35%，收于2.160。总成交量1.07万亿左右，隔夜资金成交较上日缩水近800亿。

【一级市场】

今日发行3、7、15年期农发债，发行利率分别为4.22%、4.45%、4.58%，全场倍数分别为2.2倍、3.6倍、2.9倍。与最近一期（4月24日）同期限品种相比，3年期上行19BP，7年和15年期上行7-8BP，短端上行幅度明显大于长端。

信用一级方面，17中建材SCP006边际利率5.10%，综收投标，发行人要求综收在4.65%左右，具体调整情况还要视市场情况而定；17淮南矿SCP003边际上限，发行人预期较低；17澜沧江SCP005、17木林森SCP002、17西永MTN002明日继续收量。

【二级市场】

今日利率债市场收益率整体上行，个别期限上行幅度较大。午后农发续发3、7、15年期，招标利率整体上行，其中3、15年期中标利率上行尤为明显。截止日终，国债收益率曲线整体上行，中短期限上行幅度较大，曲线进一步扁平化；国开债曲线整体上行3-4BP；农发行债、进出口行债收益率曲线整体上行，幅度在1-7BP不等。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限上行7BP至3.5%；5年期170007带动曲线对应期限上行5BP至3.54%；7年期170006带动曲线对应期限上行3BP至3.61%；10年期170004带动曲线对应期限上行4BP至3.6%。国开债曲线整体上行，5年期170206带动曲线对应期限上行4BP至4.33%；7年期170201带动曲线对应期限上行2BP至4.44%；10年期170210带动曲线对应期限上行3BP至4.29%。农发行债曲线整体上行，10年期170405带动曲线对应期限上行4BP至4.48%；15年期170406带动曲线对应期限上行5BP至4.54%。进出口行债曲线整体上行，10年期170303带动曲线对应期限上行4BP至4.48%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨3个点，长端平均上涨4个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨3个点。

信用债短端收益率涨跌互现，中长端大幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行4BP至4.21%，6M期限收益率下行1BP至4.27%，1年期收益率上行5BP至4.51%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行5BP至4.80%，5年期收益率上行5BP至4.88%水平。城投债曲线收益率整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.25Y上行4BP至4.55%，3年期上行4BP至4.88%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期上行6BP至5.31%的水平。

【外汇市场】

【理财产品】

今日起发行的理财产品共277支，保本型产63支，非保本型产品214支，预期收益4以上的152支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.55，全国性股份制银行3个月：4.59，城商行3个月：4.40，外资行3个月：3.51。（完）

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