半年出手千亿现金进行并购的孙宏斌吃下万达酒店的图谋是什么

孙宏斌这次将并购的触角伸向了比他资产规模大几倍的万达。

2017年7月10日，万达商业与融创中国联合发布公告，融创以295.75亿元收购万达13个文旅项目的91%股权，并承担项目贷款。同时，融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店项目。

而在今天上午，融创发布公告称9日起于港交所短暂停止买卖，以待刊发一份有关“非常重大”收购事项的公告。而此前在入股乐视的投资者会议上，孙宏斌表示自己算不过来酒店的账目，融创也没有一平方米的持有物业。

从与万达的交易内容来看，双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”，即品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

由此可见，对于酒店以及文旅项目的运营，融创似乎并不在行，而孙宏斌虽然吃下了万达商业的资产，但他或许主要会经营文旅项目的住宅配套以及小镇项目。

在万达的文化旅游项目中，住宅是配套部分。在万达出售的资产中，南昌万达文旅项目配套住宅的一期已经在2014年开工，项目用地面积7.7万平方米，总建筑面积29万平方米，其中地上总建筑面积24万平方米，地下总建筑面积5万平方米，项目总投资约7.145亿元。

2017年6月7日，万达集团旗下的大连万达商业地产股份有限公司以74.7亿元的高价拿下昆明市西山区马街街道办事处的24宗土地，万达将在这里建设昆明万达文化旅游城，包括万达茂、旅游小镇、精品酒店、配套地产等板块。

6月30日，万达以66.75亿元摘得济南潘田片区上述16宗地块，共1495亩，将建设济南万达文旅城，而这16宗地块中，有11宗住宅用地。

根据万达集团2017年上半年发布的工作简报，截至2017年6月30日，万达商业累计持有物业面积3387万平方米，比2016年底增加4.8%；累计土地储备面积7332.6万平方米。

除了获取土地资源外，融创与万达也开启了合作模式，双方同意在电影等多个领域进行全面战略合作，而联想孙宏斌此前入股乐视影业，并为张昭站台，孙宏斌向娱乐产业寻求新的增长点的意图很强烈。

在乐视风波还未平息之际，孙宏斌再度大笔并购，现金流问题自然引人关注，孙宏斌曾向财新表示，这笔交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金。融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。

而在2016年底融创持有的资金为698亿元，2017年上半年，融创向乐视支付124亿元，完成收购天津星耀花费102亿元，目前天津星耀已经完成工商变更，根据协议，该笔收购已经进入了收尾阶段，21亿元收购华城富丽，32亿元收购大连润德乾城，8.4亿元收购融智瑞丰及成都联创融锦的股权，26亿元入股链家，15亿元增持金科，15亿元收购成都市高新区新川项目，23亿元收购融科智地合肥融科城及武汉融科天域两个项目权益，收购上海隆视（并未透露价格），500万元收购乐视成都两江新区地块。

上半年融创仅在并购投资领域花费就达到了366.4亿元，如果下半年要完成收购万达资产631.7亿元的支付，融创全年的并购花费已经超越了千亿，这对融创的现金流的压力可想而知，虽然多家机构都指出其高负债率的风险，但似乎并没有阻挡融创持续并购的脚步。

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