平安银行拟发行260亿元可转债，资本补充促战略转型

7月28日晚，平安银行（000001.SZ）公告了第十届董事会第八次会议决议，宣布平安银行将启动可转债发行，发行规模不超过260亿元，主要用于补充银行资本金。这是继江阴银行、无锡银行、常熟银行、民生银行以来，今年第5家公告可转债预案的A股上市银行。

从监管角度看，可转债为监管鼓励品种。与定增、配股等其他资本补充工具相比，可转债审核周期较短，且发行风险小。从今年4月完成发行的光大银行可转债来看，从召开董事会至完成发行，用时不到11个月。

从银行角度看，可转债转股前，可以看做是低利率债券。目前市场已发行可转债的票面利率普遍在0.5%-2.4%。在资金成本高企的当下，备受银行青睐。可转债转股后，可全额补充银行核心一级资本。

从投资者角度看，可转债属于“进可攻、退可守”的投资品种。一方面，投资者可以获得可转债票面利息，享受保本保收益；另一方面，当银行股价上涨时，投资者可以把可转债转为普通股，享受股票上涨的收益。光大银行于今年4月发行可转债，网上、网下的认购倍数均超过200倍，足见投资者对可转债的热捧。

可以说，银行通过可转债补充资本，是多方“共赢”的选择。据业界人士分析：今年金融监管考核日趋严格，增加了银行资本补充的迫切性。对于平安银行来说，虽然历史上已多次补充资本，但未来仍存在一定资本缺口。本次可转债发行可以一定程度缓解平安银行未来核心资本的压力。

零售转型是平安银行关键性的战略方向。在此时间点抛出可转债方案，可以看出平安银行发展零售业务的迫切性。一季度，平安银行零售贷款、零售管理客户资产、零售管理客户数均在发力。

2017年以来，平安银行零售业务持续深化转型与升级，创新“SAT（社交+移动应用+远程服务）+智能网点”为核心的零售银行服务体系，为客户提供丰富的金融和生活场景，实现了业绩、服务、产品、渠道、组织等方面多点突破，转型发展已经初见成效。一季末，该行资产总额迈上3万亿元台阶。其中，零售个人贷款及信用卡应收账款余额5,851.58亿元，较上年末增长8.17%；零售管理个人客户资产（AUM）达9,063.86亿元，较上年末增幅13.64%；零售客户数4,369.35万户，较上年末增长7.96%。当前“资本补血”与平安银行发力零售业务休戚相关。

有分析师指出，平安银行股价在7月中旬短短两周实现了20%的涨幅，显示了投资者对银行零售转型的认可。可转债真正补充资本需要等转股以后，只有当股价高于约定的转股价格时，投资者才会选择转股。平安银行此次通过可转债补充资本，也说明了平安银行对未来资本市场表现及投资者实现转股充满信心。

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