基本面支撑偏强甲醇料延续强势

8月下旬以来，甲醇期货节节攀升，昨日主力1801合约更是创下年内新高3024元/吨，累计涨幅逾13%。分析人士表示，工业品偏多氛围及黑色系板块表现偏强，对甲醇成本端构成有效支撑。此外，装置检修加上进口货源到港有限，短期供应端呈趋紧态势，亦对期价形成提振。在此背景下，预计9月上旬甲醇期价大概率会偏于坚挺。

基本面支撑下期价“七连阳”

昨日，甲醇期货续演单边上扬行情，1801合约盘中更是创下年内新高3024元/吨，最终收报2944元/吨，收涨1.76%，创下“七连阳”。

中信期货分析师表示，受工业品偏多氛围及黑色系板块表现偏强带动，甲醇成本端支撑有效，令价格重心不断上移。此外，装置检修加上进口货源到港有限，短期供应端呈趋紧态势，而需求端在旺季预期下稳中略升，因此期价仍处上行通道。

华泰期货能化组分析师胡佳鹏认为，8月份甲醇价格持续大涨的支撑主要来自于环保影响蔓延到供应侧，以及美国飓风影响到未来甲醇的进口。此外，目前，国内甲醇流通货源不多，港口大量货源都被锁定到盘面。

中信期货提供的数据显示，上周甲醇港口库存大幅上升，港口总库存升4.55至87.03万吨，可流通库存降0.99至15.12万吨，进口货源到港量增加，多数国产船货集中分化至太仓、张家港、常州等区域，下游长约稳固补货。预计9月初进口货源到港有限。

在期货盘面不断走高的同时，甲醇现货市场报价亦有所上调。目前，河北报2390元/吨(+160)，江苏2770元/吨(+150)，鲁南2650元/吨(+310)，广东2780元/吨(+200)，内蒙2300元/吨(+200)。港口和内陆地区均有上涨，部分区域间套利窗口走阔。

后市或维持高位震荡

展望后市，胡佳鹏认为，整体来看，在当前流通货源偏紧的情况下，甲醇9月上旬大概率会偏于坚挺，但上行高度要考虑PP给出的空间，上行的动能在于供应侧是否能继续下降以及资金的持续炒作。

具体来看，供应端方面，8月下旬检修的甲醇装置多数在9月份陆续重启，另外，新产能的释放9月份兑现仍有一定预期，加上市场对美国飓风这一短期因素的影响基本上也有一定的消化，整体供应端仍有恢复预期。不过，东南亚9月份的供应仍有下降预期。需求端方面，烯烃需求有一定增量，主要是康乃尔60万吨MTO计划11月份投产，外采甲醇主要集中在9-10月份，关注其真正释放时期。另外，8月份整体基差水平处于高位，这刺激了大量的套保需求释放，不过带来的后果是供应后置，对盘面的影响是短多长空，9月份需关注其风险。“尽管当前流通货源偏紧情况将继续给盘面带来支撑，但9月份仍存在供需矛盾缓解的可能，且套保转变为供应的风险也在，因此对9月份甲醇价格维持高位震荡的判断，预计价格将维持在2900元/吨-3100元/吨运行区间。”胡佳鹏表示。

建信期货研究员程烨表示，短期港口库存有下降趋势，但下游聚烯烃利润仍有压缩空间，带动甲醇价格下行。MTO项目已经初步盈利，目前利润在300元/吨-700元/吨之间震荡趋稳，对于甲醇市场来说是较大利好，MTO开工有望上升，增加甲醇消耗，短期看好甲醇价格表现看空PP.

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