投资前需要思考的五个维度

做投资，其实很难。这体现在盈利人群的比例中。投资理论，易懂，但难执行。

在一维世界的投资里，只有单一公司的概念，“好公司等于好投资”这一句被喊烂的口号，对涉股市未深的人有很大的迷惑作用，任何试图把投资简单化和教条化的方式最终都是以亏损为代价的。在一维世界的投资中，公司的好坏代表了投资的唯一真理，一家今天好明天好后天好的公司，理应世世代代好下去。

对于二维投资者，除了公司的概念之外，还增加了价格的维度。一个公司的股票值多少钱，每个人因为认知能力不同会各有差异。如果一个公司的股票价格与实际价值形成很大的价值洼地，并且在大多数投资者心中形成了共识，那么投资者行为本身就会缩小这个价值洼地。而其他投资者会在更高的价格接货，是因为公司的价值也在资产注入或价值重塑中被一路抬高，股票的价格上涨除了公司价值被人为提升之外，是因为投资者相信自己会以更高的价格卖给其他投资者，直到价值提升的手段用尽无法吸引新增的追捧者，股票的价格会掉头走向崩塌。

三维的投资世界，除了公司、价格的因素，还包括了外部环境。无论哪国的农民都不会在冬季播种，而不少投资者在好公司+好价格(好价格不完全等于便宜价格)的判断下搏触底反弹的时候，迎来的往往是深套不起。一个公司所处的行业发展阶段在时代中是有一定位置的，决定着这家公司的管理层是在逆水行舟还是顺风启航。如果把乔布斯放在煤炭、钢铁这样的行业里，他还会产生现在这样的社会影响力么？

在四维世界的投资者里，除了好公司、好价格、外部环境之外，还多了一个时间的概念。任何事物在做出选择的时候都无法逃避时间对其后果的放大。正确的行为，时间是你的朋友；错误的行为，时间会折磨得你生不如死。万事俱备只欠东风，时间就是驱动事件向你所设想的方向运作的“东风”。只要持有一个企业时间足够长，那么所有能想到不能想到的黑天鹅都会飞到你的池塘里。一个公司在10年之中上涨10倍，前三年下跌，中间三年震荡，后三年涨了10倍。一个对时间有判断能力的投资者前边6年应该忙其他投资，而只在最后3年介入。投资上除了要避免做最后一个进场的接盘侠外，也不要做死在沙滩上的“前浪”。

五维的投资者，除了公司、价格、宏观、时间之外多了一个维度叫风险。风险自身有三个维度，第一个维度是系统性风险。只要你一直做投资，那么像2008年那种经济危机一定会碰到，对于这种风险并不需要有过多的恐惧，因为系统性风险是盈亏同源。除非不进入股市，不然这种风险一定会碰到。风险的第二个维度是个人风险，主要是投资者本身不具备完整的投资能力和良好的心智控制力，这需要多年的苦学和修炼，付出大量心血和学费，才能达到一个市场的平均水平。在一般领域盈亏平均线是50%，但是在投资领域肯定不会有50%的人在赚钱。期货里有个统计，90%亏损，8%盈亏平衡，2%盈利。股票也许没那么难，但是长期盈利的比例不会超过10%。风险的第三个维度来自10%里那些盈利投资者的盈利策略，这种风险叫做成功依赖症。当投资者找到在一段时间表现优秀的投资策略时，就很容易对此深信不疑并且被盈利吹胀自信。对于五维投资者，如何对待这三种风险，是其专业能力的有效体现。

东财

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