慈文传媒筹拍《三体》，下一个收视“爆款”？

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首个获雨果奖殊荣的亚洲人

在笔者眼中，小说《三体》是目前最好的科幻作品，没有之一。还清晰记得欣赏《三体》时按捺不住的喜悦之情，从人物刻画、故事情节、科幻场景到人性把控，无不透漏着大刘的深厚功底，这对于科幻迷的笔者来说，简直就像毒药。工作之余，两个星期看完《三体》三部，意犹未尽。

刘宇昆翻译的第一部《三体》获得了第73届雨果奖最佳长篇小说，刘慈欣也成为获得雨果奖的首个亚洲人。《三体》获奖后名声大噪，销售涨幅超过10倍，多次获得单小时销售冠军，淘宝搜索指数一度高达7207。据阿里巴巴大数据显示，《三体》打破了传统科幻以男性读者为主的现象，购买者中有44.98%为女性。不得不说，国内首个雨果奖的桂冠为《三体》赢得了广大的粉丝群体，包括笔者本人。

爆款年年有，就是不买账

近日，笔者看到了慈文传媒（002343-CN）发布的投资者关系活动记录表，里面明确指出会拍摄《三体》电视剧，心里不禁有些期待。爱屋及乌，笔者对慈文传媒也做了些了解，不看不知道，一看吓一跳，没想到慈文传媒是实力派，近两年都有打造过影视爆款，2015年的爆款《花千骨》总播放量破150亿，可谓火遍大江南北，里面的一条虫子“糖宝”也成了火热的周边产品。2016年的《老九门》和2017年的《楚乔传》，爱奇艺平台播放次数分别为120亿和126.8亿，都是播放量超百亿的爆款作品，一年一个爆款，在影视剧竞争如此剧烈的今天，不得不承认慈文传媒始终坚持产品质量的追求。

图：爱奇艺平台《楚乔传》播放量

但就是这样一家年年有爆款的传媒公司，投资者却不买账，慈文传媒股价走势从去年年初开始，便呈盘整态势，去年12月之后，开始震荡下跌，以今日收盘价每股32.52元计算，从2016年至今，股价累积下跌了46%。

图：慈文传媒股价走势

公司为阻止股价的持续下跌，已启动了股东增持计划，董事长马中骏自2017年7月19日起的6个月时间内，累计增持金额不低于1000万人民币。7月19日股价以4.36%的涨幅收盘，之后开始回升，但最近四个交易日，则以下跌收盘。

图：慈文传媒公告

与公司影视作品受欢迎的程度相比，慈文传媒在股市可谓“不得人心”，这中间究竟发生了什么？笔者翻看了公司相关财务数据， 2016年第一季、第三季和2017年第一季，经营活动产生的现金净流量及现金流量净额均为负，可见公司大力投入生产，现金流偏低。由于影视作品的周期比较长，特别是电视剧，现金流和资金链的周转是最为重要的，资金链断裂而流拍的影视作品不在少数，这会导致公司亏损的扩大化，所以现金流成为了投资者心中的一根刺。

注：资料整理于wind资讯

另外，公司2017年第一季度流动资产为29.8亿元人民币，流动负债为19.65亿元人民币，流动比率1.52倍，与标准值2倍相比偏小，短期偿债能力稍弱。至于公司的筹资活动现金净流量为-1886.9万元，这些数据都反映一个问题：公司缺钱。

增发股票打造S级项目精品

为了扩张业务，打造更好的影视作品占有市场份额，公司没钱的问题必须要解决。7月14日，公司发布了关于调整非公开发行股票发行价格和发行数量的公告，此次股票发行募集资金不超过9.3亿元。

图：慈文传媒公告

资金的问题解决了，接下来就是产品的打造。据投资者关系活动记录表显示，公司明年开春播出的《凉生》有望成为下一个剧王精品，《凉生》是公司100%投资权益的项目，一旦过审拿到发行许可证且母带交付，公司就能确认收入。之后还会继续打造《三体》、《步步生莲》、《脱骨香》等S级项目。

对于每年一个精品爆款打造的慈文传媒，笔者还是比较看好的，公司缺钱的病症能通过股票增发合理解决，以此筹集资金打造S级项目。但影视作品周期较长，与受监管程度也有一定影响，所以大家要时刻关注相关影视作品信息进度。

每年的三、四季度，影视传媒公司都有大笔的预收款进账，业绩也会更加亮眼，相信慈文传媒后两季的业绩应该不错。笔者就坐等《三体》了，希望以品质为核心的慈文传媒能拍出科幻大片的既视感，引领我国科幻影视的发展。

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