每日资讯20170724

行业资讯

半年报预告逾2100家 480家预增翻倍

坚守半年报业绩主线 把握价值轮动节奏

上半年公募基金赚了超2250亿元

三成混合型基金持仓如股基 三因素导致风险偏好升高

ETF融资余额下降

同业资讯

汇添富基金：公募基金已成养老金投资管理主力军

二季度两家基金公司盈利超百亿 天弘华夏最会“赚钱”

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QFII二季度仍偏爱大消费蓝筹

中证互联网指数上半年表现出色

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半年报预告逾2100家 480家预增翻倍

2017-07-24 来源：证券时报

随着上市公司发布中期业绩预告家数过半，上市公司业绩主流面貌逐渐浮现。

截至7月23日，超过2100家上市公司公布了2017年中期业绩预告，其中1220家预增、324家预降、138家预盈、182家预亏，其余同比减亏或基本持平。

统计显示，上半年利润预增翻倍的公司有480家，预计中期业绩增长率最高的公司是坚瑞沃能。坚瑞沃能预计上半年盈利5.47亿元至5.52亿元，公司称业绩比上年同期实现扭亏为盈，主要原因是公司完成收购深圳市沃特玛电池有限公司，并表后收入和利润大幅增加所致。

总体来看，传统行业上市公司回暖趋势较明显。受供给侧改革及产品价格上涨影响，水泥、煤炭、有色、钢铁等行业中期业绩捷报频传。

水泥行业中，同力水泥、华新水泥中期业绩受市场关注度较高。由于受区域水泥价格大幅提升影响，同力水泥预计2017年上半年盈利1.1亿元至1.4亿元，同比增长约100倍；华新水泥预计2017年上半年盈利6.9亿元至7.6亿元，比上年同期增长8500%至9300%。

煤炭上市公司中，冀中能源预计中期业绩大增约59倍。公司发布的2017年半年度业绩预告表示，煤炭市场形势好于上年，煤炭产品售价较上年同期大幅上涨，预计上半年盈利5.2亿元至5.8亿元，比上年同期增长5576.86%至6231.88%。煤炭行业龙头公司中国神华中期业绩也有不错表现，该公司预计2017年上半年净利润同比增幅有较大可能超过100%。中期业绩预计大增的煤炭股还有潞安环能、陕西煤业等。

有色行业上市公司中，锡业股份上半年经营业绩预计同比大幅上升，主要原因是公司进一步强化经营管理，严控成本费用，运营管理水平有效提升，同时有色金属价格同比有较大涨幅；公司预计上半年盈利3.4亿元至3.9亿元，比上年同期增长同比增长5375%至6180%。

钢铁行业上市公司中，首钢股份中期业绩预增幅度最大。公司在半年度业绩预告中表示，上半年，随着供给侧改革推向深入，钢铁淘汰落后产能取得成效，钢材价格维持在较高价位区间运行，公司预计上半年盈利9亿元至9.5亿元，比上年同期增长5371.12%至5675.08%。在经过吸收合并武钢集团后，行业龙头宝钢股份首份半年报也值得期待，宝钢股份一季度报告中表示，公司预计预计2017年上半年净利润较上年同期增加50%以上。

与业绩相对应，沉寂已久的周期股近期重新焕发出活力，持续走出一波强势行情。尤其是上周，在周一A股市场大跌的情况下，周期股也只是稍做调整，随后几个交易日再度掀起一波凌厉的攻势。

市场人士认为，上半年酿酒、家电等传统行业白马股的走强，体现了市场对传统行业价值判断的回归。近期沪深两市持续震荡的情况下，煤炭、有色、钢铁等板块持续走强，或许是这种市场偏好的延续。

坚守半年报业绩主线 把握价值轮动节奏

2017-07-24 来源：证券时报

虽然上周一根阴线让投资者捏了一把汗，但随后几天的反弹，失地悉数被收复，不少个股创出了阶段性新高。对于后市，投资者最关心的问题集中在两个方面：A股市场反弹还会继续吗？到底哪些品种更有投资机会？近期，上市公司半年报陆续披露，半年报预增预盈的行业和个股，值得投资者重点关注。

“价值轮动”仍将继续

上周，上证综指微涨0.48%、沪深300上涨0.69%、中小板指上涨0.58%、上证50上涨0.62%、创业板指下跌3.17%。市场结构分化仍然延续今年以来的趋势，即蓝筹股和白马股、业绩有支撑的股票上涨，而创业板成为下跌的重灾区。价值股近期发生明显分化，即由一线蓝筹股向二三线蓝筹股轮动。

上周最为典型的一个特征是A股市场此前上涨的绝对主力，比如格力电器、上汽集团、美的集团等家电股和白酒股上涨的步伐缓慢下来，而上游资源股，比如煤炭和钢铁、有色等涨势如虹。进一步细分，A股市场的价值股行情，向化工、造纸、多晶硅、消费电子等领域扩散和轮动。经过今年以来的连续上涨之后，一线蓝筹股的估值修复行情到了风险逐渐积聚的时候，那些业绩预增、估值具有明显优势的二三线蓝筹股，成为市场主力资金继续挖掘的品种。

本次价值股的行情，除了政策导向以外，还有一个重要原因，就是北上资金连续买入价值股，进一步强化了价值股的行情。在A股市场，北上资金和外资比较熟悉一点的还是蓝筹股，那些习惯于讲故事、拼题材的中小市值股票很难进入北上资金和外资的“法眼”。因此，业绩增长稳定的白马股和价值股成为北上资金的首选。

这轮全球性的大宗商品价格上涨，带来了周期股的业绩大增，更加强化了蓝筹股的行情进一步深化和扩散。

近期披露的经济数据，显示宏观经济进一步复苏，这对于市场来说，不是“利好出尽成利空”，而是会逐渐扭转市场的乐观预期，因为市场此前对经济增长并不乐观。就流动性来说，目前央行不会轻易改变货币政策紧平衡的局面，而全国金融工作会议又为金融行业进一步定调，投资者情绪在趋向乐观，A股市场的这轮反弹还会继续，这一趋势下半年不会轻易改变，价值投资已经越来越深入人心。只不过，投资者更应该注意“价值轮动”的节奏。

紧盯半年报

预增预盈概念股

到底哪些行业和公司的业绩能够支撑目前的股价？哪些个股能够穿越经济周期和股市牛熊？上市公司即将陆续公布的半年报中，投资者或许可以看出一些端倪。目前A股市场上以公募基金为代表的机构持仓，呈现出典型的“抱团”特征：即机构集中火力买入那些业绩增长稳定的家电、白酒等白马价值股。这种“抱团”的行为，造就了上半年家电股和白酒股的大涨，但这里面也潜藏着一个风险，就是“抱团松动”。当机构对某个板块产生分歧，谁先带头出逃，都极为容易产生“踩踏”效应，导致该板块个股的连环下跌。

应对“抱团松动”的最好策略，就是紧盯半年报里面业绩稳定增长的概念股，牢牢守住“业绩”这一底线。从目前的市场状况来看，业绩增长和估值相匹配的，主要还是集中在价值股上面，比如煤炭、有色、钢铁、银行、保险、化工、造纸等领域。这些周期性行业里面，大部分行业和个股虽然近期涨势不错，但估值仍然比较便宜，尤其业绩在稳定增长，估值会被不断摊薄，只不过，在这些周期性行业里面，市场上的主力资金会不断去寻找新的“估值洼地”，比如白酒、家电之后，就是银行、保险，之后又是煤炭、有色，接下来可能是券商、化工等。这种“价值轮动”，将成为下半年A股市场最典型的一个特征。

对于中小市值股票来说，目前整体市盈率还是过高，短期之内出现“周期股调整、成长股上涨”的可能性不大，或继续呈现“成长股调整、价值股上涨”的特征。但成长股里面，中报业绩增长不错，同时动态市盈率调整到30倍附近的个股，倒是值得重点关注了。

在当下的A股市场，投资者必须守护“业绩”这一底线来择股，即便市场调整，有业绩支撑的价值股也更容易反弹回来，而上市公司中报的陆续披露，将强化A股市场价值为王、价值轮动这两个特征。

上半年公募基金赚了超2250亿元

2017-07-24 来源：证券时报

截至上周五，基金二季报全部披露完毕，公募基金数据也随之出炉。据天相投顾统计，二季度公募基金整体盈利1147.49亿元，加上一季度盈利1105.53亿元，整个上半年，公募基金合计盈利约2253亿元。

分基金类型来看，规模占半壁江山的货币基金成二季度盈利的最大赢家，盈利459亿元；加上一季度盈利331亿元，上半年货币基金总计盈利约790亿元。位居次席的是混合型基金，二季度盈利378亿元，加上一季度盈利415亿元，上半年混合型基金总计盈利约793亿元，以微弱优势领先于货币基金。此外，债券型、股票型基金二季度盈利均在百亿元以上，保本基金盈利近25亿元，QDII基金盈利近13亿元，受累于商品行情的下行趋势，商品型基金亏损1.8亿元。与一季度相比，货币基金、债券型基金和保本基金的二季度盈利出现增长，混合型基金、股票型基金、QDII基金和商品型基金均有不同程度的下滑。

从单只基金来看，天弘余额宝货币二季度盈利128亿元，位居榜首；其次为华夏上证50ETF，二季度盈利24亿元；位居第三的是华夏新经济，二季度盈利16亿元；排名第四至第十的依次是嘉实新机遇、工银货币、易方达50指数、华泰300ETF、东证睿华、工银安银货币B、嘉实300ETF。上述10只基金二季度共盈利近262亿，占整体盈利的23%，其中，指数基金占4只，华夏新经济、嘉实新机遇属于“国家队”基金，主动型基金仅有东证睿华1只。

截至二季度末，有产品发行并列入排名统计的基金管理人共117家，排在前两位的天弘基金、华夏基金旗下产品盈利均破百亿元，分别为135亿元、103亿元，其中，天弘基金盈利来源主要是天弘余额宝，华夏基金则以蓝筹风格基金为主要盈利来源。位居盈利榜第三至第五名的分别为易方达基金、嘉实基金、工银瑞信基金。前十大基金管理人旗下产品二季度共计盈利近685亿元，而前20家基金管理人旗下产品盈利近957亿元，占比高达83.40%，呈现明显的“二八分化”。

从上半年的情况看，共有4家基金公司旗下产品盈利超过150亿元，其中，天弘基金旗下产品盈利230.22亿元，排名第一，华夏基金、易方达基金和嘉实基金旗下产品分列第二到第四名，相比之下，小公司、次新公司盈利仍较为艰难。

三成混合型基金持仓如股基 三因素导致风险偏好升高

2017-07-24 来源：证券时报

基金二季报显示，混合型基金持股仓位超过80%的基金多达617只，占比超过三成，整体高风险偏好较为显著。

业内人士认为，目前管理混合型基金的多为股票类基金经理，基金的相对收益考核及择时难题是造成行业偏好高仓位运作的主要原因，强化专业人才配置才是问题的解决之道。

三成混合基金持仓如股基

根据基金二季报数据，剔除偏债混合型及保本基金等明显偏债型的基金以及成立不足3个月、尚在建仓期的基金，混合型基金中持股仓位超过80%的多达617只，占比为32.29%，其中灵活配置型基金276只，在这类高仓位基金中占比达44.73%；仓位超过90%的基金有264只，占比13.82%，灵活配置型基金121只，占比为45.83%。

这一数据也意味着，投资者如果持有混合型基金，三成以上的概率是持有了类股票型基金。

从基金数量上看，截至2017年二季度，混合型基金共有2017只，占全部基金的46.31%；合计规模2.12万亿元，是股票型基金的3.25倍。

无论从数量还是规模来看，混合型基金都是主动管理基金中的主力。高仓位运行叠加基金规模巨大，无论亏损还是盈利，混合基金的表现都会非常“抢眼”。数据显示，今年一季度，混合基金总收益为439.56亿元；而2016年，混合基金的总体亏损1998.06亿元。

高仓位容易导致风格漂移

业内人士认为，混合型基金高仓位运作，既有基金经理配置的原因，也有相对收益考核和择时的考虑，为了规避这类产品的风格漂移问题，应当做好专业人才的配置。

济安金信基金评价中心主任王群航认为，混合基金做成了股票基金，根本原因在于基金公司对混合型基金理解不同，如许多灵活配置型基金配备的是主动权益类背景的基金经理，习惯以高仓位去管理基金，容易造成基金产品风格的漂移。

北京一家基金公司研究部总经理认为，混合型基金偏好高仓位运作，一是因为基金经理可能认为市场有行情，希望基金可以踏准节奏；二是在相对收益的排名压力下，基金经理高仓位运作有机会跑赢大盘；三是基金经理择时的原因。

北京一家大型基金公司权益类基金经理分析认为，现在管理混合型基金的基金经理多数是股票基金经理出身，在投资风格上相对激进;基金经理要去判断市场，做好择时，而且找对结构性行情中上涨的少数行业和板块是很难的，高仓位可以规避择时的难题。

谈及如何规避混合型基金的风格漂移问题，王群航建议，基金产品的投资运作要“术业有专攻”，管理运作不同类型的基金都需要不同的专业人士。

Wind数据显示，截至今年上半年，1121只混合型基金中，678只基金由单一基金经理管理，占比高达60.48%。其中，单一的基金经理中，既有股票基金经理，也有债券型基金经理，即便是双人管理的基金中，也存在两位皆为股票型基金经理的现象。

ETF融资余额下降

2017-07-24 04:12:59 来源：中国证券报

交易所数据显示，截至7月20日，两市ETF总融资余额较前一周下降4.38亿元，至544.77亿元，中止连续九周增长；ETF总融券余量较前一周增长0.17亿份，至2.80亿份。其中，h股ETF融资净买入3.14亿元，近五周，H股ETF融资余额累计增近20亿元。

沪市ETF总体周融资买入额为19.25亿元，周融券卖出量为1.25亿份，融资余额为509.09亿元，融券余量为2.65亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额为172.69亿元，融券余量为0.97亿份。深市ETF总体周融资买入额为3.44亿元，融券卖出量为0.08亿份，融资余额为35.69亿元，融券余量为0.15亿份。其中，嘉实沪深300ETF融资余额为17.12亿元，融券余量为0.08亿份。

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汇添富基金：公募基金已成养老金投资管理主力军

2017-07-21 09:01:50 中国证券报

由中国养老金融50人论坛主办，汇添富基金管理股份有限公司协办的中国养老金融50人论坛2017上海峰会日前召开。中国证券投资基金业协会副会长、汇添富基金董事长李文在致辞中表示，“受人之托，代人理财”，公募基金行业是带着“社会责任”这一属性诞生的。经过十九年的创新发展，公募基金规模超过10万亿元，产品数量达4400多只，有效账户数超2亿户，为投资者创造了丰厚回报，良好地履行了受托责任。管理好养老金是公募基金行业的社会责任和历史使命，公募基金以规范的制度设计和优异的投资业绩，已成为养老金投资管理的主力军。

二季度两家基金公司盈利超百亿 天弘华夏最会“赚钱”

2017-07-21 16:41:18 中国证券网

中国证券网讯（记者 王彭）根据最新披露的基金二季报，在纳入统计范围的116家基金公司中，二季度有98家基金公司获得正收益，其中盈利超过百亿的基金公司仅有2家，分别是天弘基金和华夏基金。

天相投顾数据显示，天弘基金二季度总体盈利达135.35亿元，在所有基金公司中高居第一，其中天弘余额宝便贡献了128.07亿元的净利润，占公司全部盈利的94.6%。华夏基金以103.36亿元的盈利紧随其后。此外，易方达基金、嘉实基金(博客,微博)、工银瑞信基金和汇添富基金二季度的净利润均在50-90亿之间，分列基金盈利排行榜的第三至六位。

在18家出现亏损的基金公司中，则出现了一些老牌基金公司的面孔。这些基金公司或因重仓板块不符合当前市场风格，或因旗下基金频频“踩雷”，导致整体出现较大幅度亏损。

从单只基金看，除了天弘余额宝继续遥遥领先之外，华夏上证50(510050,基金吧)ETF、华夏新经济、嘉实新机遇、工银货币、易方达50指数(110003,基金吧)A等多只基金的盈利较高。据统计，二季度有14只基金的盈利超过10亿元，其中多数为偏股型基金。而在排名的另一端，三只军工主题分级基金亏损幅度最大。

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QFII二季度仍偏爱大消费蓝筹

2017-07-24 来源：证券时报

上市公司2017半年报显示，合格境外机构投资者（QFII）仍最为青睐大消费蓝筹股。

Wind数据显示，截至7月22日已披露2017半年报的上市公司有25家，QFII出现在4只个股的前十大流通股东之列，其中1只为二季度入驻的个股。

从持股情况看，主板和中小创个股各占一半，风格上更偏向大消费类个股。具体来看，截至6月底，QFII持仓金额最高的公司为海康威视，瑞士联合银行集团持有该股1.2468亿股，为第五大流通股东，占总股本的比例为1.35%。相较一季度，瑞士联合银行的持股比例有所下降。此外，一季度末出现在海康威视前十大流通股东之列的新加坡政府投资有限公司，在半年报中已不见其踪迹。数据显示，今年上半年海康威视在二级市场表现不俗，股价涨幅达到106.6%。

QFII持有市值较多的还有歌尔股份。其中，挪威中央银行和魁北克储蓄投资集团双双现身该股的前十大流通股东之列，分别持有3397.7万股和2617.096万股，为第六和第九大流通股东，占总股本比例分别达到1.047%、0.807%。同样，这两家机构持股占总股本比例较一季度末有小幅下滑。股价表现方面歌尔股份也较为出色，上半年的涨幅达到46.03%。

二季度QFII新进个股为安琪酵母。公告显示，中国国际金融香港资产管理有限公司和摩根士丹利国际股份有限公司双双新进安琪酵母，分别以持有500.1555万股、486.5442万股，位列第九和第十大流通股东。今年二季度安琪酵母涨幅达24.89%。

此外，QFII二季度末还持有南京化纤，其中富国资产管理（香港）有限公司、海通资产管理（香港）有限公司等机构二季度末持有该股，相对一季度有所增持。

今年上半年市场偏爱业绩扎实的“漂亮50”风格，正与QFII的投资风格契合。市场分析人士表示，一直以来，QFII都是青睐低估值、业绩稳定的细分行业龙头个股，QFII较为偏爱的个股今年多数表现较好。

中证互联网指数上半年表现出色

2017-07-24 02:08:00 中国证券报

公募基金“中考”成绩出炉，一批互联网主题基金业绩表现突出。尤其是两只互联网主题指数基金——交银中证海外中国互联网指数基金（164906）摘得上半年的QDII业绩冠军，易方达中国互联网50ETF（513050）则紧随其后。它们跟踪的指数属于中证指数有限公司（简称“中证指数”）的中证互联网指数系列。其中，交银中证海外中国互联网指数基金以中证海外中国互联网指数（H11136）为标的，H11136今年上半年涨幅31.38%；易方达中国互联网50ETF以中证海外中国互联网50指数（H30533）为标的，H30533今年上半年涨幅33.71%。

根据编制方案，中证海外中国互联网指数于2011年9月20日发布。该指数选样范围是以海外市场为主要上市地的中国互联网公司，涵盖互联网软件、家庭娱乐软件、互联网零售、互联网服务以及移动互联网等互联网相关企业。中证海外中国互联网50指数（H30533）2014年12月29日发布。该指数以经过基础流动性及市值规模筛选后，以成交金额及总市值综合排名，选取前50家中国互联网相关企业组成样本，以分级靠档后自由流通市值进行加权计算，并设定个股20%权重上限。

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