5月PMI为51.9%连续22个月高于荣枯线

国家统计局5月31日数据显示，5月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，高于上月0.5个百分点，达2017年10月以来最高点，连续第22个月保持在荣枯线之上。业内专家认为，制造业总体扩张有所加快，表明经济运行的微观动能充足，中国经济稳中向好预期不变。值得注意的是，小型企业PMI回落，融资压力仍有隐忧。

制造业生产加快促进景气度回升

5月制造业PMI为51.9%，比上个月上升0.5个百分点；非制造业PMI为54.9%，比上个月上升0.1个百分点。制造业PMI五大分项指数中，除供应商配送时间略有下降外，其他4个指数全部上升。其中生产指数和新订单指数上涨幅度在1个百分点左右，涨幅较大。

交通银行首席经济学家连平表示，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数都有上升，二者在综合PMI中的占比分别为40%和60%左右，共同拉动5月综合PMI上升。

“去年末制造业生产指数下滑，市场担心需求不足导致生产放缓。目前来看，需求有所改善。”连平表示，从今年2月以来，制造业生产指数快速回升，5月六大发电集团日均耗煤量同比、环比都显著上升，表明制造业生产加快，促进景气度回升。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，企业加快生产的原因，一是春节、天气、限产等因素对生产的压制减弱，典型体现是高炉开工率持续上升；二是5月需求边际改善；三是在中大型企业、国企经历去产能后，行业集中度提高，龙头企业加快生产。

群益证券分析师廖晨凯认为，5月制造业整体需求旺盛，扩张幅度较4月进一步加大，供给端及需求端协同发力推动PMI进一步上升。在供需向好的背景下，预计6月PMI依旧维持强劲增长。

小型企业融资承压预期乐观

从企业规模看，大中型企业PMI为53.1%和51.0%，分别高于上月1.1和0.3个百分点；小型企业PMI为49.6%，比上月回落0.7个百分点。

在李奇霖看来，行业集中度提高，融资环境收紧对中小型企业冲击明显。大中型企业生产与订单的繁荣，一定程度上是以小型企业加快出清为代价的。

“调查结果显示，本月反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续3个月上升，金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。同时，反映原材料成本和劳动力成本高的企业比重均持续超过四成，成本压力较大依然是企业生产经营中的主要问题之一。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示。

“小型企业对未来发展预期较乐观。”赵庆河指出，小型企业生产经营活动预期指数为58.2%，高于上月0.9个百分点。

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