浏览器市场再掀波澜新三板关键行业内卧虎藏龙

新三板在线研究院 · 2018-08-06 · 文/郭浩文

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美国时间7月27日，Opera(OPRA)在纳斯达克挂牌上市，开盘价报14.34美元，较发行价大涨19.5%，最终收盘涨9.25%，报13.11美元。

据Opera招股书显示，此次IPO每股定价为12美元，共发行960万股美国存托凭证，相当于1920万股普通股。招股书显示，在此次IPO之前，昆仑万维创始人周亚辉实益拥有Opera的1.35亿股普通股，持股比例为67.5%。奇虎360公司董事长周鸿祎实益拥有Opera的4675万股股份，持股比例为23.4%。以机构股东来看，昆仑科技持有9600万股股份，持股比例为48.0%。Keeneyes Future Holdings Inc持有3900万股股份，持股比例为19.5%。 360旗下全资子公司奇飞国际发展有限公司持有4675万股股份，持股比例为23.4%。

更进一步消息指出，就在Opera递交申请书当天，昆仑万维发布公告称，周亚辉将辞去公司总经理职务，保留董事长一职，出任Opera CEO。

招股书还显示，Opera2018年第一季度运营利润为980万美元，高于上年同期的运营利润80万美元;2018年第一季度净利润为660万美元，高于上年同期的净亏损20万美元;2018年第一季度调整后未计入利息、税费、折旧和摊销之前的利润为1560万美元，好于上年同期的60万美元;不按照国际通用会计准则，Opera 2018年第一季度调整后的净利润为990万美元，好于上年同期的净利润80万美元。

另据最新数据显示，Opera平均月活跃用户达3.217亿人，其中智能手机和PC用户达到2.394亿人。用户每日使用浏览器的平均接近32分钟，比2017年同期的23分钟增长了40.4%。

新三板在线研究院研究观点：

1.浏览器市场在智能手机的推动下明显分化，微软谷歌统治PC端，BAT占领移动端;

2.服务器和大数据决定了浏览器的成功运作，新三板在这两大关键行业内隐藏着一些实力出众的公司，在整个行业表现上，新三板的服务器行业领先A股，但大数据方面还是A股公司掌握绝对优势。

1.老牌浏览器公司逆袭上市，智能手机成为重要推动力

尽管大多数人对于Opera浏览器的印象很模糊，但在塞班时代，Opera浏览器的手机版凭借流量压缩的技术，备受小众群体青睐，甚至获封“神族浏览器”的称号。

但作为一个老牌的浏览器提供商，Opera在市场运营上却不敌具有先天优势的后起之秀Google Chrome和Apple Safari，举步维艰之际开始于2013年寻找买家。

直到2016年7月，采与由昆仑万维、与奇虎360、金砖丝路等公司组成的买家团达成协议，将Opera品牌以及旗下移动浏览器和桌面浏览器等核心消费者业务作价6亿美元出售。

被收购之后，昆仑万维将Opera News作为Opera的主要产品发展方向，即从原本单一的浏览器搜索模式加入了精准推送的新闻资讯服务，商业模式从原来的导航、搜索引擎分成、软件预装延伸至广告变现领域。

2018年1月独立应用Opera News APP推出后，数据显示，截至2018年3月31日当季，Opera News的MAU平均为9020万，远高于2017年同期的910万;Opera的平均月活跃用户高达3.22亿人，主要分布在非洲和南亚(分别为1亿)，其次是东南亚和欧洲，且用户在浏览器的停留时长每日约为32分钟，同比增长39.1%。

2.浏览器市场——谷歌微软主导PC端，BAT占领移动端

移动端市场上，作为移动端流量的入口，手机浏览器成为了手机网民获取资讯、查询信息和进行娱乐活动的主要工具。从增长来看，根据数据显示，我国手机浏览器活跃用户在2016年以后就进入了一个极低的增长率，说明了我国手机浏览器用户规模与智能手机用户规模基本相持平，同时手机浏览器市场也已经进入成熟期，内容和服务将成为各大品牌的关注重点。

UC浏览器被阿里收购以后资金和资源都得到了大幅提升，UC浏览器近两年表现十分出色，最明显的特点是：功能齐全、省流量、人性化，出色的产品体验让UC浏览器的用户数量持续飙升，使之成为新闻客户端和搜索工具的结合体。

百度搜索作为全球最大的中文搜索引擎，拥有庞大的网页库，用户基础也是各大搜索引擎中最深厚的，正是凭借着这些优势，使百度浏览器成为用户使用搜索功能的首选。

在使用方面，手机浏览器还是以搜索为主，热点资讯和网址导航体现出了手机浏览器内容聚合的特点，在手机浏览器中会接入各大门户网站，可直接进入门户网站中浏览资讯，这三项功能也是手机浏览器最主要的应用方式。

3.影响浏览器工作的重要因素——服务器和数据

简单来说，浏览器的主要功能就是向服务器发出请求，在浏览器窗口中展示您想要访问的网络资源。因此在浏览器完整的工作链条中，服务器和数据就是两个至关重要的因素，直接影响了浏览器能否正常工作。

3.1服务器市场

2016年，我国服务器行业规模约520亿元;2017年我国服务器行业市场规模增速约20%，规模约620亿元。数据显示，市场对云主机、云存储的需求量最大，对服务器市场规模的扩增起到了驱动作用。

据前瞻产业研究院《中国服务器行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，预计2016年至2020年，我国服务器市场销售额将保持21%左右的增长速度，2020年达到1273.7亿元。

据IDC发布2018年一季度报告显示，一季度全球服务器出货量约为270万台，同比增长20.7%。IDC分析认为，互联网企业超大规模数据中心对批量服务器的需求增长，推动全球服务器市场持续增长。

而具体到各厂商的增幅差异很大：增幅最高的是浪潮，出货量同比增长77.5%，浪潮已经连续多个季度领涨。市场份额前三位厂商没有变化，依然是DELL EMC、HPE和浪潮。

以前，服务器主要是2B企业自身使用，不会有企业轻易自行组装服务器来自用，但这一切在云计算时代被颠覆。随着互联网企业(云计算服务商)成为了服务器市场的主力和购买大户，定制化成为他们最重要的诉求之一。

由于互联网云数据中心建设规模都很大，国内大型互联网公司的年服务器采购量已经达到数十万台，购买IT设备的费用很高，因此成本成为互联公司重点考虑的问题，除了必须要付出的硬件采购成本外，硬件是否与业务完美匹配、部件是否按需精简等因素已经成为了另一种成本竞争力。于是，以客户诉求为导向的模式竟成为了必然趋势，服务器也从OEM向JDM升级，即深度联合开发模式。

3.2大数据市场

不只是浏览器，在当下的互联网社会中，大数据已经成了日常生活中不可或缺的一部分。

据统计数据显示，2017年中国大数据发展指数总数为1087.8，同比增长179.32;各省市增长的平均值为5.78。其中，浙江和重庆的大数据发展指数增长均超过10，北京、江苏、广东、浙江、上海味蕾大数据产业发展的第一梯队，大数据指数增长平均值为8.13。总的来看，中国大数据发展已形成了8个国家大数据综合试验区为引领，多区域集聚发展、第一梯队领先优势明显的格局。

在中国分区域大数据发展指数中，东部地区大数据发展水平最高，2017年大数据发展总指数为470.51，占中国大数据发展总指数的43.25%;西部地区排名第二，2017年大数据发展总指数为347.13，占比为31.91%;其后是中部地区和东北地区，大数据发展指数分别为185.53和84.62，在中国大数据产业发展总指数的占比分布为17.06%和7.78%。

据中商产业研究院发布的《2018-2023年中国大数据产业市场前景及投资机会研究报告》，数据显示，2017年中国大数据产业规模达到4700亿元，同比增长30%;其中，大数据硬件产业的产值为234亿元，同比增长39%。随着大数据在各行业的融合应用不断深化，预计2018年中国大数据市场产值将突破6000亿元，达到6200亿元。

4.新三板行业分析

4.1服务器

据不完全统计，新三板上有服务器相关行业公司14家，2017年平均营业收入32,309.79万元，平均营业收入同比增长率为19.75%;平均净利润1,462.12万元，平均净利润同比增长率为36.69%。其中只有3家公司在2017年亏损，11家公司都实现了盈利，盈利公司中有5家净利润都超过了1,000万元。从行业分布来看，有一家公司处于产业链上游，主要想服务器生产商提供相关材料，其他公司基本分为服务器研发生产以及服务器租赁两大板块。

对比A股的PC、服务器及硬件行业公司来看，新三板公司的成长性要更好一些，A股行业的平均营业收入同比增长率和平均净利润同比增长率分别为19.73%以及12.51%。

4.2大数据

根据Choice的数据，目前新三板上有130家大数据相关公司，其中129家公布了2017年年报。这129家公司2017年平均营业收入8,967.40 万元，平均营业收入同比增长率为60.41%;平均净利润428.26万元，平均净利润同比增长率为-60.85%。从财务数据上可以看出，虽然大数据公司的营收依然保持较高的增长率，但是在盈利能力上似乎陷入了一些困境。

与新三板公司遇到的困境不同，A股的大数据公司虽然营收增速不如新三板公司，但是在净利润方面却是近乎于翻倍。112家A股大数据公司在2017年的平均净利润同比增长率达到了98.72%，多家公司的净利润都实现了翻倍，甚至翻了好几倍。新三板的大数据公司虽然业绩翻倍的也有不少，不过较A股而言两极分化更加严重，净利润大幅下滑的公司也不占少数，这也是导致新三板上整个大数据行业盈利能力表现不佳的一大原因。

5.新三板公司分析

5.1亿玛在线(836346.OC)——大数据营销平台创新者和领导者

亿玛在线创立在线销售、在线营销和大数据管理三位一体的平台模式，主要服务于大型B2C电商、在线品牌商家以及互联网金融、游戏等泛电商企业，以满足商家 “效果”为目标。

公司架构方面，亿玛旗下架构有电商销售服务和精准营销服务两大事业群，并拥有导购门户--易购网、效果联盟--亿起发和跨屏DSP--易博三大拳头产品，通过积极布局电商销售和网络营销产业链关键环节，向百万网络媒体、千万在线商家和亿万网络用户提供优质服务，不断打造一个面向未来的开放、共赢的互联网+产业生态。

业绩方面，亿玛在线2017年实现营业收入119,866.62万元，同比增长54.55%;实现净利润3,642.42万元，同比增长31.26%。收入来源上，亿玛在线2017年的主要收入来自于精准营销方面，占到总收入的76.55%，另外23.45%的收入来自于电商服务方面。收入结构与之前几年相比有了不小的调整，电商服务业务的收入占比近几年来首次降至50%以下，更多的业务重心被转移到了精准营销上。

5.2超毅网络(430054.OC)——家里有矿的服务器制造商

超毅网络是国内首家提供可信服务器的企业，国内首家定制云计算平台的企业、国内首家自主开发服务器主板的企业。公司于2015年9月与迁西县金昊矿业有限责任公司完成重大资产重组，对迁西县金昊矿业有限责任公司实现100%控股。此次并购完成后，超毅网络的业务范围也扩大到了金矿开采方面，成为了一家家里有矿的服务器制造商。

业绩方面，超毅网络近三年的业绩以稳为主，三年来的营收和净利润都基本持平，没有大幅的波动。2017年公司实现营业收入13,525.31万元，同比下降2.63%;实现净利润3,624.44万元，同比增长5.66%。

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