境内外长线资金正向A股汇聚

阎 岳

长假后市场的调整引起了一些投资者的心理波动。其实，从价值投资和长线投资的角度考虑，投资者完全没有必要对A股的前途产生焦虑。因为一个显著的事实是，境内外长线资金正在向A股汇聚。实践证明，它们的专业水准、投资能力还是很靠谱的。

境内长线资金投资于资本市场的金额稳步增长。包括社保基金、养老基金、保险资金、企业年金、职业年金等可用于投资的金额稳步增长，其中尤以养老基金的增速最为明显。

10月8日，人社部刊文指出，截至2017年底，各项社会保险基金收支总额已超过12.4万亿元，基金累计结存达7.73万亿元。建立企业年金的企业数8.04万个，参保人数2331万人，积累基金1.3万亿元。积极推动养老基金投资运营，已有14个省区市委托投资总金额近6000亿元。

从已经披露的数据看，养老基金投资运营的资金呈快速增长态势。截至3月底，12个省区市与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4750亿元，其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资。这也就是说，今年第二季度养老基金投资运营的资金增长了1100亿元。按照人社部7月份披露的情况，最早在9月底养老基金投资运行的资金就将达到或超过7150亿元。

境内其他长线资金也正在积极稳妥的布局国内资本市场。

境外长线资金纷纷加仓国内资本市场。包括QFII、RQFII、沪深港通等，再加上A股入摩权重的不断提升，以及明年A股入富带来的增量资金，境外长线资金对国内资本市场的看好是不容置疑的。

国家外汇管理局9月30日公布的数据显示，截至2018年9月29日，累计批准203家RQFII，获得可投资总额度6401.72亿元，较上月增加127亿元。同期，共有286家QFII合计获批1001.59亿美元的投资额度，机构数较上月减少1家，投资额度减少3亿美元。QFII投资额度虽略有减少，但仍超过1000亿美元。

今年6月12日，国家有关部门宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。主要政策措施包括取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金；以及允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。这些开放政策有利于外资金融机构参与国内资本市场的发展，分享中国经济发展的红利。

沪深港通也采取了一些改革措施。今年5月1日起，沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。这一扩大开放举措，有助于境外长期机构投资者参与A股市场，维护市场安全平稳运行。

A股入摩及入摩权重的不断提升，以及明年的入富，都将为国内资本市场带来可观的增量资金。

从以上情况可以看出，境内外长线资金加仓国内资本市场是不争的事实，这有助于把A股市场拉回到稳健发展的轨道上来。从价值投资和长线投资的角度考虑，投资者应该坚定看好A股市场。

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