乙二醇期货上市倒计时行业传统定价模式生变

记者 宋薇萍

乙二醇期货挂牌上市进入倒计时，12月10日，该商品将在大连商品交易所正式亮相。挂牌前夕，大商所于12月4日发布了乙二醇期货合约及相关实施细则修正案。

此次发布的实施细则包括《大连商品交易所交易细则修正案》《大连商品交易所交割细则修正案》等。根据已公布的合约规则，乙二醇期货合约交易代码为EG，交易单位为10吨/手，报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。乙二醇期货合约月份为1至12月，最后交易日为合约月份倒数第4个交易日，最后交割日为最后交易日后第3个交易日。

大商所相关负责人表示，在市场各方的积极参与下，目前乙二醇期货上市准备工作有序推进，近期已顺利完成了全市场测试，相关业务、技术系统也准备就绪。下一步，大商所将继续推进各项前期筹备，在全国多地开展合约规则培训和业务推广，推动相关产业企业和投资者了解和参与乙二醇期货市场，确保乙二醇期货的平稳上市和运行。

乙二醇是重要的石油化工基础有机原料，中国是全球最大的乙二醇进口国和消费国，国内有90%以上的乙二醇用于生产聚酯产品。因此，下游聚酯市场的变化在很大程度上决定了乙二醇供需和价格走势。

2018年，我国聚酯市场行情经历了从高速上涨到回调降温的过程。7月19日乙二醇市场价为7265元/吨，随后回调至11月19日的5815元/吨，跌幅高达1450元/吨。12月4日，乙二醇最新报价为6200元／吨。

业内人士认为，在目前市场环境下，聚酯产业链企业对利用乙二醇期货的避险需求非常强烈，上市乙二醇期货，将为众多产业链企业提供风险管理工具，有助于行业整体稳定发展。此外，乙二醇期货价格将成为国内外行业企业重要的价格参考。

据悉，现有乙二醇定价合约主要参考ICIS（安迅思）均价、普氏均价、中石化结算价和CCF（中国化纤信息网）均价。前程石化乙二醇相关负责人严明丽对记者表示，乙二醇期货上市后或改变行业传统定价模式，以期货价格为基准的基差贸易今后有望在相关产业链应用和推广。

所谓基差贸易是指买卖双方在交易过程中以约定的某个时段期货价格为基准，在此基础上加上一个升贴水来确定最终成交价格。随着国内期货市场的快速发展，以期货价格为现货贸易定价的点价模式在国内化工品领域已得到快速发展，它改变了以往传统“背靠背”的贸易方式，也倒逼贸易商为上下游企业提供更多的贸易服务，进一步加速贸易商的洗牌。

PTA（精对苯二甲酸）与乙二醇同为聚酯重要原料。目前，PTA期货价格已经成为现货贸易中的定价参考，基差贸易成为相关产业企业的主要交易模式。广发期货乙二醇研究员张晓珍也表示，乙二醇的基差贸易模式有依可循，乙二醇期货上市运行平稳后，传统定价模式将逐步变成为期货加升贴水的基差贸易模式，进一步优化贸易定价模式。

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