淡看短期调整基金逐渐关注业绩主线和科创主题

在两个多月的持续大涨之后，市场近日步入震荡模式。从3月14日的市场表现看，前期表现较好的主题板块集体调整，工业大麻、养殖概念、乡村振兴等板块跌幅较多。据记者了解，针对当前的市场调整，多数机构认为短期炒作已接近尾声，前期涨幅较大的板块有调整压力，但市场整体调整幅度或有限，接下来的行情或在业绩主线和科创主线间切换。

调整幅度或有限

“这段时间主题炒作超出预期，但是击鼓传花的游戏不可持续，不过在风险偏好迅速提升的背景下，调整幅度预计不大。”3月14日上午，当A股失守3000点之际，正在接受记者采访的某基金经理如是表示。

在他看来，春节长假之后A股市场的凌厉上涨，几乎超出了所有人的预期，前期积累的大量获利盘，也有卖出兑现的动力。

据记者了解，不少风格灵活的私募基金经理或个人投资者，已经在本周三大幅降低了仓位，清仓了前期涨幅较大的个股。“市场会在一季报披露之前趋于震荡，这段时间先轻仓观望，如果接下来政策暖风超预期，或者有好的事件性机会，再研判是否重仓参与。”目前轻仓的某私募基金人士对记者表示。

平安基金认为，海外市场近期也开始出现调整，在A股和全球市场联动有所加大的背景下，A股市场也会受海外市场影响。目前，市场正在经历估值修复向盈利预期改善的过渡阶段，这个过程不会特别顺畅，经济数据和企业业绩波动会影响市场预期，在一定程度上导致调整。

新华外延增长主题基金经理付伟表示，今年以来，市场在短期内积累了较大涨幅，在当前位置调整具有合理性。“由于市场整体估值水平仍处于历史偏低位置，预计调整时间和幅度有限。经过整固之后，市场将继续震荡向上。”

业绩主线和科创主题受关注

在市场趋于震荡的情况下，接下来如何布局正成为焦点。从基金经理的投资策略看，在投资者风险偏好提升的情况下，科创等强势主题投资有望延续很长时间，但是业绩是重要的参考指标，有业绩支撑并且顺应科创主题的公司，接下来有望获得超额收益。

沪上某公募基金经理表示，很多细分行业龙头股的投资性价比很高，“部分高成长科技公司，市盈率只有二三十倍，但有百分之三四十的增速，从PEG指标看，非常有吸引力。在投资者风险偏好提升的背景下，未来可以享受到业绩和估值的戴维斯双击，这是我们接下来重点布局的方向。”

平安基金表示，在市场短期较快上涨后带来的压力释放后，仍旧看好A股后市表现。在A股被纳入MSCI比例提升、大规模减税降费等多重因素作用下，较低的市场估值水平仍有修复空间。中期内市场逻辑有望由估值修复向盈利改善转变，市场大概率会从普涨走向结构分化，主题性炒作也将逐渐回归理性。

“上市公司一季报披露窗口期即将到来，鉴于一季报对于全年业绩有着较强的前瞻性，在投资策略上，我们倾向于选择基本面较好、盈利能力占优的板块和个股。”平安基金表示。

付伟表示，接下来看好两个方向：一是符合经济结构转型升级、面向未来的战略新兴产业，包括5G建设及相关应用、芯片、自主可控、生物医药、先进制造等行业；二是行业景气度处于底部拐点向上，或者即将出现拐点的行业，包括消费电子、文化娱乐和畜禽养殖等领域。

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