国内工业大麻种植多用麻纺医用育种及应用科研水平弱

工业大麻在资本市场上掀起了一阵龙卷风，这股“风”刮得如此之大，甚至有此前区块链的势头。但当这股风刮过去之后，被龙卷风裹挟的“猪”，还能继续在天上飞吗？工业大麻领域，真的可以“躺赚”吗？

针对工业大麻在国内种植的情况，以及相关企业当前发展所面临的问题，近日，《每日经济新闻》记者赴国内主要的工业大麻种植省份云南，进行多方实地了解。

资本：去年融资额同比增3倍

根据四氢大麻酚(THC)的含量，大麻可被分为三类：工业大麻(THClt;0.3%，不显示精神活性)；所谓的“娱乐大麻”(THCgt;0.5%，具有明显的精神活性和滥用倾向)；具备药用倾向类(THC在0.3%~0.5%，精神活性较低)的医用大麻品种。

工业大麻号称“全身是宝”，在其根、茎、叶、皮、花、籽中均可提取原材料，并通过研发，广泛应用于日化品、材料、能源、医疗、食品和替代石油方面。

在云琨资本投资合伙人刘伟看来，工业大麻市场火热是大势所趋。“海外更多国家加入到工业大麻的研发与销售市场中，例如，大麻中的CBD(大麻二酚)的多种功效给了行业较大想象空间，这样一个几乎空白的全球市场，所有参与者都处于同一起点，各行业大佬跨界进入工业大麻领域也就很容易理解了。”

这或许正是各路资本加足马力、快速杀入的原因。“当然，不排除部分资本是为了蹭热点、炒估值而进入的嫌疑。”刘伟说。

行业热度空前，去年全球关于工业大麻的融资额也大幅攀升。

汇众医疗发布的《2018大麻产业报告》显示，根据咨询公司Viridian Capital Advisors的数据，2018年，全球工业大麻类相关公司已融资近138亿美元，而2017年还只有35亿美元。同时，2018年，工业大麻产业的融资规模不断扩大——单轮融资平均金额从2017年的810万美元增至2018年的2360万美元。

国金证券研报显示，据Arcview Group统计，2017年，北美合法工业大麻销售额为92亿美元，2018年达到122亿美元；预计2019年将增长38%，达到169亿美元。

“行业的前景，看资本的动向就知道了。资本的嗅觉最敏锐。”近日，《每日经济新闻》记者实地走访位于云南昆明的一家工业大麻企业时，该企业一位人士如是表示。

该企业人士还指出：“资本一定是看这个产业的持续爆发增长力。工业大麻领域，全球资本都蜂拥而至，就是因为这块蛋糕是上万亿美元级别的，且可持续增长很多年。所以，资本要在风口期往里面挤，因为等到市场成熟时，可能就没有机会了。”

种植：需求及法规制约面积

这样一个看上去前景无比诱人的行业，国内的发展现状怎样？目前，国内涉足工业大麻的企业，主要有种植和加工原料两个范畴。

A股上市公司眼下热衷的就是种植领域。比如，顺灏股份全资子公司收到工业大麻种植许可证，龙津药业收购标的主要业务为规模化种植工业大麻。

那么，工业大麻在国内的种植规模和产量如何？长期研究工业大麻的云南省农科院教授杨明告诉《每日经济新闻》记者，工业大麻在中国农作物分类中归为纤维作物，所以在统计部门的数据中，仅统计纤维用途种植部分，籽用和目前采集花叶提取大麻二酚种植的部分，并没有纳入统计范围。再者，大多数地方将“纤维用途工业大麻”并入“麻类作物”做大类统计，没有公布具体每一种麻的面积数量，所以，全国种植的确切数据并不容易了解。

不过，大概数字可以估算出来。杨明指出，分品种来看，纤维用种植工业大麻，黑龙江的种植面积和产量最大，近几年，其每年的种植面积在20万亩以上；而云南在药用工业大麻方面有品种和种植条件的优势，种植面积也很大。“就我了解，云南每年不同用途的工业大麻种植面积大约10万亩，种植数量是根据加工企业的订单来确定。”

据杨明介绍，工业大麻已进入“订单农业”阶段，没有订单是不会随意种植。但就云南的土地条件来看，适合种植的土地面积很大，“不少于400万亩。”杨明说，“而且工业大麻的种植生产周期很短，4~6个月就完成，所以完全能满足市场的需求。”

汉麻集团董事长谭昕表示，云南的工业大麻花叶种植，每亩收入在1800~2100元。

种植的利润谈不上可观，而更大的问题是，市场需求还不够大，这也是加工领域企业面临的烦恼。

“法规没有去支持这个产业，大家就不敢做。像云南这几家企业也有产品，但出了云南，就面临法规的问题。云南市场很小，所以限制了这个产业，想去规模化发展也发展不起来。末端的产业链不解决，前端的规模化肯定起不来。”有企业人士表示。

而在加工制造端，据杨明介绍，在云南，工业大麻的加工生产包括麻皮纤维、麻籽食品、麻秆加工和花叶提取，这四大方向。

目前，纤维加工企业、麻秆加工企业已很少。麻籽食品方面发展不错，市场认知度和认可度不断提高。而最为火热、也最被当前外界看重的，还是花叶加工提取，以大麻二酚为代表的产品。

相比种植领域，加工领域的附加值就高得多，但不同的提取水平，也会有不同的价格。太平洋证券研报显示，纯度95%以上的医用级CBD提取物，价格为4~14美元/克。

目前，国内工业大麻加工情况如何？杨明向《每日经济新闻》记者称：“国内加工企业已投产的有5家，分别是汉康(云南)生物科技有限公司、汉木森生物科技有限公司、拜欧生物科技有限公司、汉素生物科技有限公司和五行生物科技有限公司。汉康、汉素、五行主要是生产结晶体，其中汉康是最大的一家；拜欧和汉木森主要生产CBD油。”

“能够量产提纯的供应商非常少，加上原料端也未形成产业化规模，这就决定了其产品价格较高。从事CBD提取、加工和销售的公司盈利能力较强。”刘伟告诉记者。

国外的行业龙头则因此受益。“全产业链布局的国际大麻龙头企业Canopy Growth Corp、Tilray及Aphria等，2017年的毛利率在80%左右，2018年平均毛利率超过90%。”刘伟说。

天风证券研报显示，作为行业龙头的Canopy GrowthCorp，2016~2018年的毛利率均保持在90%以上。不过，由于行业发展初期抢占市场、销售费用较高，公司仍未盈利——2018财年的营业收入为7795万加元(约合3.9亿元人民币)，亏损5400万加元(约合2.7亿元人民币)。

现实：育种及科研水平偏弱

虽然工业大麻“浑身是宝”，含有多种具有很大想象空间的大麻素，但就国内目前上游育种水平和下游科研水平来看，多数领域与国际水平差距不小，且颇受限制。

有企业人士告诉记者，公司产品目前只能出口。而国外几千家同行，产业链已较为完备，面对这样的同行竞争，国内企业压力不小。

谭昕也对《每日经济新闻》记者表示，国内的工业大麻品种，大麻二酚含量普遍是1.2%，而美国工业大麻最少的也是3%，高的户外种植品种高达10%。

记者了解到，国内也有多个研究机构在探索和培育更好的品种。比如，近期，杨明教授的团队就完成了工业大麻全雌品种的成功研发。

在产品的应用研究领域，国内水平与国外差距更大。杨明称，目前，中国提取的CDB产品，全部用于出口，“因为国内不知道怎么用。由于没有标准，也没有被录入食品监督目录和药品监督目录，只有化妆品进了目录。包括在电子烟的应用也主要是出口。”

此前，有外媒曾提到，中国拥有大麻类药物领域全球专利的一半以上。这一说法也被多方引用。“怎么可能？”谭昕称，我国在工业大麻纤维应用上的专利占世界一半应是可能的，但在制药方面的专利少之又少，基本被国际上的生物制药公司占有，吉瓦制药(GWPH)是大麻素专利申报最多的生物制药公司。

“大麻类药物的研究大多是在国外，如英国、以色列、美国、德国等国家，我国仅在传统中药的角度有些应用，不可能占全球专利的一半。”杨明表示。

“欧美等地区，育种水平和提取加工技术水平领先，将倒逼我国在工业大麻育种及提纯技术方面进行提高。”刘伟说。

在刘伟看来，行业爆发还有待商榷，但大概率将会进入良性发展期。目前，工业大麻行业仍处在概念导入期，以早期布局为主，很多进入工业大麻领域的上市公司都是初次进入这个行业。

刘伟认为，未来，行业想要更好地发展，必须要正视两个问题：第一是规范化和标准化，目前，工业大麻产业发展由地方政府主导，缺乏国家级监管政策层面的明确规范，这将在一定程度上制约行业发展。第二是工业大麻医疗产品研发周期长，试错成本高，还存在产品效用及临床推广不达预期的风险。

“我想行业的热度今年已是顶峰了，热度来源于国外的政策放开等。往后应会更加理智，我们希望行业稳步有序发展，不希望被热炒。”杨明说。

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