这次星辉娱乐卖球员又揭开西甲非豪门球队一大现象

今日（8月14日）早间，武磊所在的西班牙人俱乐部母公司星辉娱乐(行情300043,诊股)（300043,SZ）公告，欲将博尔哈路伊格莱西亚斯路昆塔斯（以下简称博尔哈）以2814万欧元卖给皇家贝蒂斯（以下简称贝蒂斯）。本次交易完成后，直接贡献公司税后净利润约1485.76万欧元（按8月13日汇率计算折合人民币约1.17亿元）。

ldquo;这笔交易的收益是被计入今年三季报的。rdquo;星辉娱乐有关人士表示。

博尔哈是西班牙人俱乐部上赛季的ldquo;大腿rdquo;，除了球队实力，是否还会影响公司收入？毕竟，西甲俱乐部的转播收入和联赛排名有关。

此外，这次星辉娱乐公告还披露了交易对手贝蒂斯的财务数据。结合上次披露的马德里竞技（以下简称马竞）的财务情况，可以看出西甲非豪门俱乐部都处于负债较高的情况。

球员转出贡献亿元收益 《每日经济新闻》记者注意到，这已经不是西班牙人俱乐部在夏季转会窗口期卖出的第一名球员。7月，俱乐部还将马里奥路埃尔莫索路坎塞科卖给马竞。星辉娱乐当时公告称，交易将直接贡献净利润约935.63万欧元（按7月18日汇率计算折合人民币约7221.72万元）。

球员转会收入的毛利率极高。图片来源：公告截图

这两笔球员交易为星辉娱乐净利润贡献接近2亿元人民币。

对此，星辉娱乐董秘王云龙对《每日经济新闻》记者表示：ldquo;转出的球员埃尔莫索当时是几万欧元转入，最后达到lsquo;2500万+rsquo;浮动的价值；博尔哈是1000万欧元转入，2800多万欧元转出，这代表了俱乐部整体的体育体系价值。rdquo;

博尔哈是2018年7月8日从塞尔塔俱乐部转会至西班牙人俱乐部，如今在一年后就转手卖出。

从表现上来看，博尔哈在上赛季是西班牙人队的ldquo;大腿rdquo;，43场比赛贡献了20个进球3次助攻。而面对新赛季，西班牙人的压力并不小。8月9日凌晨，欧联杯资格赛第3轮首回合结束，西班牙人在客场以3比0击败卢塞恩，奠定了晋级下一轮的基础。再加上国王杯和联赛本身，西班牙人俱乐部极有可能在新赛季面临ldquo;三线作战rdquo;的局面。

在这一背景之下，博尔哈的离队让西班牙人的球迷有喜有忧。当然，对武磊而言，这不失为一个好消息mdash;mdash;在锋线上少了一个直接竞争对手。

球员转会获益，不仅让西班牙人俱乐部的母公司星辉娱乐赚了钱，公司股价也应声大涨。在大盘趋势的推动下，8月14日星辉娱乐股价一字板涨停，市值增加超5亿元，比上次卖出马里奥时动静大多了。

ldquo;其实我们不只是卖球员，也引进了一些有潜力的球员。rdquo;星辉娱乐有关人士告诉记者，只是由于引进球员的金额并未达到信披标准，所以没有信息披露。

西班牙人俱乐部官方给出的信息显示，今年夏季转会期，俱乐部迄今已引进了贝尔纳多、伊图拉斯佩、普列托等5名新援。

西甲非豪门俱乐部负债高 有意思的是，星辉娱乐披露公告时，也将西甲部分俱乐部的部分财报公开。由此一来，外界也能清楚了解贝蒂斯、马竞等俱乐部的财务状况。

《每日经济新闻》记者注意到，贝蒂斯、马竞可以算作西甲的中小型企业、头部企业，但这两家俱乐部均存在高负债的情况。

截至去年6月30日，贝蒂斯的资产总额为1.24亿欧元，但负债总额就高达1.18亿欧元；马竞的资产总额为8.94亿欧元，负债总额仍然高达8.08亿欧元。

马竞这样的一流俱乐部，负债率也极高。图片来源：公告截图

西班牙人俱乐部同样存在高负债问题。截至今年一季度，西班牙人俱乐部资产总额为1.8亿欧元，但负债总额达到了1.39亿欧元。今年7月中旬，星辉娱乐还以借款转增资的方式对西班牙人俱乐部增资5000万欧元。

ldquo;俱乐部开支包括球员购买、管理费用等等。rdquo;北京关键之道体育咨询公司创始人、总裁张庆表示，以前有很多中方资本以很低的价格收购欧洲俱乐部。虽然看上去收购价格很便宜，但背后有很多负债，现金流压力很大，ldquo;做不好就会陷入恶性循环：因为债务压力没钱签明星球员，然后球队成绩不好降级，得到极低的分配收益rdquo;。

西甲俱乐部的收入主要依赖电视转播权、球员转会、票务及赞助。星辉娱乐去年年报显示，电视转播权收入为4.34亿元，占上市公司整体收入的15.4%，球员转会为2.6亿元，占收入的9.21%。

西甲俱乐部电视转播收入与其排名高低有关。从2016~2017赛季开始，西班牙职业足球联盟对电视转播收入的分配办法进行了改革：根据新方法，联盟将西甲联赛电视转播权整体收入的50%平均分给20家球队，另外50%则根据过去5个赛季的成绩以及俱乐部会员、季票销售量等因素进行分配。

如果出售球员最终导致俱乐部成绩下滑，那么电视转播收入也将受到影响。对于一家足球俱乐部来讲，在卖出球员之外，自然也需要补充战斗力来提升成绩。

中小俱乐部自然不能和巴萨、皇马这样的传统豪门相比，一般的做法还是买入有潜力的ldquo;小妖rdquo;，身价提升后再转手。而且，球员转会这笔生意的毛利率非常高，去年星辉娱乐的球员转会毛利率就达到了93.44%。

但买ldquo;小妖rdquo;的做法也存在风险，因为球员输出这一收入很难常态化。

ldquo;像阿贾克斯这类，青训非常出色，他们一直都有很好的人才输出模式。但是球员培养是有周期的，不可能保证每一个都能打出身价。rdquo;张庆向《每日经济新闻》记者表示，这中间的偶然因素太多了，需要保持青训的基本水准、保持球探的水平，还要注意球员受伤、发展、位置、战术等因素，ldquo;长期稳定高水平的人才输出是比较难做到的rdquo;。

张庆还强调，目前欧洲有发达的球探系统，各个俱乐部都在找有潜力的新人，小球会还不一定就能抢得到，ldquo;只能说小球会没有大牌，年轻球员有更多上场机会，容易打出来rdquo;。

夏季转会窗口期截止日期越来越近，西班牙人俱乐部是否还会继续引进强力球员？星辉娱乐董秘王云龙对记者表示，俱乐部会根据球队的情况来决定引援。

封面图片来源：视觉中国(行情000681,诊股)

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