上半年房地产信托发行量“一枝独秀”下半年以来集合信托收益下滑

云南信托研究发展部近日发布了2019上半年信托产品发行规模与增长情况的研究报告。报告显示，目前共有59家信托公司公布了2019年上半年未经审计财务数据。观察信托产品发行规模与增长情况，依据用益信托网所公布的数据，二季度行业内共65家信托公司公开发行集合产品，发行产品5345个，发行规模6327.65亿元，比去年同期增11.89%。二季度发行集合产品数量环比增2.35%，发行规模环比增6.71%。从成立情况来看，2019年二季度实际成立产品5346个，环比上升6.54%，发行规模4693亿元，环比下降5.24%。二季度成立的规模相对一季度有所回降，发行规模减少与地产信托受限有关。

从各类投向产品规模占上半年发行规模的占比来看，地产、金融、基础设施、工商的产品的占比分别为39.31%、25.06%、23.22%、8.63%、3.78%，地产信托上半年的发行规模占上半年总规模的依然是最大，地产信托依然是集合类信托产品的主流产品，金融类与基础设施建设两类产品虽然规模相差并不大，但基础设施类产品与年初相比，发行规模下滑明显，与地产信托坚挺走向形成差异。

云南信托研究发展部认为，上半年房地产信托产品发行坚挺，金融、基础产业信托则呈现疲软态势。观察各类投向产品的发行情概况，不难看出年初各类产品发行规模较大，随后则呈现下行趋势。之所以出现这种情况，主要是居于两个方面的原因，一方面由于信托公司基于内部业绩考核的原因，倾向与将年末储备项目争取于年初发行，通过覆盖合同年度周期帮助实现业绩的达成。另外一方面，则与资管新规之后，银行、证券、基金等产品进入调整期，发行有所放缓导致信托产品走热，成为投资者亲睐的资管产品。

云南信托研究发展部表示，2019年上半年，信托产品的年化收益率维持在8.06%-8.19%之间，二季度较年初收益率有所下滑，与上半年货币政策偏向宽松有一定的关联性。从产品时间周期来看，二年期信托产品收益率远超其他类产品，收益率维持在8.59%-8.86%。

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