赢合科技：延续高质量发展电子烟业务是亮点

8月26日晚间，赢合科技发布了《2019年半年度报告》，报告显示，2019年上半年赢合科技实现营业收入为9.93亿元，净利润为1.87亿元；同时，2019年上半年，公司净利率为20.88%，同比增长3.41个百分点；经营活动产生的现金流量净额为8,906.85万元，同比提升477.41%，经营质量进一步提升。更加值得关注的是，公司于2018年11月以4827万元收购斯科尔51%股权进入电子烟领域，报告期内，公司电子烟业务实现营业收入13,530.48万元，净利润3,856.72万元，实现高速发展。

业内人士表示，近几年来，随着新能源汽车补贴政策从增量补贴转向结构性补贴，动力电池市场份额不断向头部企业集中，锂电设备行业步入新阶段。赢合科技顺应行业形势变化，积极调整经营策略，推动产品技术的创新与升级，优化客户结构，由高速发展转向高质量发展。

另一方面，赢合科技通以电子烟自动化生产线为切入点，收购斯科尔股权进军前景广阔的电子烟领域，并且收购后融合情况很理想，上半年实现业绩远超预期，成为了赢合科技新的利润增长点。

持续推动产品技术的创新升级

“创新是一个企业发展的灵魂，是一个企业的活力和生命”。赢合科技董事长王维东曾这样总结，公司在研发上走的是一条“学—赶—超”的蜕变之路：“学”为“择其善者而从之”；“赶”则是技术创新，投入于研发上，并保证研发成果能够真正的产业化，既解决客户的问题，也满足他们的需求；“超”则是不断超越，提高市场占有率。

公司秉承“产品为王”的经营理念，持续加大研发投入和技术创新，打造产品在性能、外观、服务、功能、成本等全方位的领先优势，产品力持续提升。报告期内，公司投入研发资金5,628.77万元，拥有研发技术人员492人，期内推出全球领先的5mm窄幅分切机，采用了独创的滑差轴收卷技术，使收卷张力更稳定，更为容易实现对收卷的锥度张力控制，使收卷的整齐度更高。相比目前业内主流的设备，该设备收卷的高边现象有效减少，窄幅收卷的卷径更大，且收卷直径较业内提高50mm，达到φ280mm，该设备有效的提升了锂电池生产效率，降低了电池生产成本，得到了韩国客户的高度认可。

此外，公司在提升动力电池生产自动化、智能化水平的同时，还强化自身分段集成、整线集成能力。赢合科技目前已成功推出涂辊分一体机、MAX卷绕系列等4个品牌6个系列的高精尖一体化设备，能够为客户更好地提供全面的智能化数字工厂解决方案。

多项财务指标持续优化，经营质量进一步提升

近年来，随着锂电设备行业进入新阶段，赢合科技顺应行业形势变化，积极调整经营策略，促使公司由高速发展向高质量发展的转型升级。报告期内，公司持续推动采购、研发、销售、计划、生产和财务全价值链协同和精细化管理，并实行全面预算管控，驱动成本优势。

从半年度经营数据来看，公司经营质量已取得显著提升。2019年上半年，公司综合毛利率为40.84%，同比增加5.86个百分点；净利率为20.88%，同比增长3.41个百分点，公司的盈利能力显著提升。综合毛利率和净利率的提升，主要得益于公司通过高研发投入驱动产品技术的创新升级、内部的全价值链协同和精细化管理的有效实施，以及新业务拓展。

此外，报告期内，经营活动产生的现金流量净额为8,906.85万元，同比提升477.41%，存货周转率为1.04次，同比提升0.01次；同时，报告期末预收款为2.52亿元，较期初增长16.34%，经营质量进一步提升。公司经营质量的提升，进一步增强了公司抵御市场风险能力。

电子烟业务快速增长，培育竞争新优势

在控烟政策日趋严格与消费者健康意识提升的背景下，电子烟行业快速发展。蒸汽式电子烟的烟油可以调出薄荷味、水果味等多种口味，外型设计兼具时尚感和趣味性，对于电子烟消费者具有独特的吸引力，客户粘性高。根据天风证券研究所数据，2018年全球电子烟市场规模为180亿美元，2015-2018复合增长率约为34%。

半年度报告显示，公司于2018年11月收购斯科尔51%股权进入电子烟领域。斯科尔凭借自身的研发技术积累期内取得多项突破，消费者产品体验、口碑好，电子烟销量快速增长，烟弹复购率高，同时，公司利用自身在非标自动化设备的研发技术积累等优势，为电子烟生产线做智能化升级改造，提升斯科尔的核心竞争力，报告期内，公司电子烟业务实现营业收入13,530.48万元，净利润3,856.72万元，电子烟业务已成为赢合科技新的利润增长点。

此外，公司积极引进行业优秀人才，扩建电子烟产能，推进销售渠道建设及品牌宣传，维护现有国内外大客户，并积极拓展美国市场，管理层对电子烟业务快速发展持乐观态度。

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