资金加速流入全球风险资产酝酿新一轮涨势

自今年9月以来，国际市场一度出现资金连续从股市转向债市的迹象，部分投资者开始规避风险资产。然而，上周全球股市的资金净流入额却“意外”大幅超过债市，并且以美股为代表的风险资产开始再度走高。部分乐观人士预计，全球风险资产开始酝酿新一轮涨势。

股市吸引力大增

最近两个交易日，美股延续强势表现。11月12日纳指创收盘历史新高，11月13日道指、标普500指数创下历史收盘新高。欧洲主要股指近日也表现不俗。

实际上这并不令市场意外，各路资金走向也做出了印证。权威资金流向监测机构EPFR最新发布的数据显示，上周全球资金正在加速流入股票等风险资产，并且对股市的乐观程度超过债市。上周该机构监测的全球股票型基金吸引了167亿美元资金净流入，全球债券型基金则吸引106亿美元资金净流入。

上周的四个主要地区股票型基金均实现“净吸金”，其中美国股票型基金资金净流入规模为98亿美元，此前一周仅为净流入16亿美元；欧洲股票型基金实现连续三周净吸金，资金净流入规模进一步扩大至38亿美元，此前一周为净流入17亿美元；日本股票型基金资金净流入1.9亿美元；新兴市场股票型基金连续第二周出现资金净流入，规模为7.9亿美元。

从EPFR历史数据看，今年9月到上周之前的多数时间内，全球债券型基金的表现均远好于全球股票型基金。甚至在不少时期内都出现股市保持涨势但股基出现大幅“失血”的情况，凸显出部分投资者在股指走强之时仍希望提前规避风险，或认为其涨势或难持续。因此，上周股债“吸金”数据出现逆转具有一定指导意义，说明更多投资者风险情绪升温。

中美股市受青睐

市场人士指出，从监测数据看，不论是机构投资者还是散户投资者都开始重新提前布局风险资产。花旗股票策略师巴克兰德指出，从各种迹象看，今年11月有望两年来首次出现新兴和发达市场股基均实现月度资金净流入。如果这种趋势能够持续，无疑将为股市涨势提供助力。

总体来看，中国和美国股市是部分“聪明资金”所青睐的目标。

以美股为例，目前有不少积极因素支持投资者入场。首先，美企业绩展望不仅未出现滑坡。金融数据机构FactSet的数据显示，在已经报告业绩的所有标准普尔500指数成分股公司中，有75%的公司业绩超出市场预期，这可能支持美股四季度表现强劲。其次，美联储货币政策仍会维持在较宽松水平，这将为股市带来有力支撑。未来除非出现“严重”通胀迹象，美联储短期进一步收紧政策的可能性基本上已被排除。美银美林最新的全球基金经理调查也显示，乐观情绪的升温使得投资者将资金投入美股等股市，担心会错过新的高位。

各方投资人士对于中国股市前景也较看好。瑞银集团日前发表全球经济与市场展望报告指出，预计2020年全球经济将出现复苏，瑞银相对看好日本、中国及英国股市，而对除中国以外的新兴市场股市持谨慎立场。瑞银强调，从三季度财报来看，中国相关上市公司(包括A股和在海外上市的中资股)业绩符合甚至超出预期，特别是互联网、金融和必需消费品板块的业绩表现靓丽，值得投资者进一步关注。富兰克林邓普顿也在最新报告中指出，中国的金融市场持续开放，使得外资对于中国市场的青睐度日益提升，中国股市将更具投资潜力。

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