白云机场启动资产置换推动公司业绩持续稳定发展

11月27日晚发布关于公司资产置换暨关联交易的公告。本次交易完成后，白云机场将持有广东空港航合能源有限公司（以下简称ldquo;航合公司rdquo;）100%股权、广东省机场管理集团有限公司白云机场铂尔曼大酒店（以下简称ldquo;铂尔曼酒店rdquo;）和广东省机场管理集团有限公司白云机场航湾澳斯特精选酒店（以下简称ldquo;澳斯特酒店rdquo;）经营性资产及负债、广州白云国际机场航空物流服务有限公司（以下简称ldquo;物流公司rdquo;）49%股权；控股股东广东省机场管理集团有限公司（以下简称：机场集团）将持有物流公司51%股权。

除了上述资产置换外，白云机场还将与控股股东机场集团重新划分国内航空主业收入中旅客服务费（以下简称ldquo;旅客服务费rdquo;）的分成比例，由白云机场占85%、机场集团占15%，变更为白云机场占100%，机场集团不再享有旅客服务费分成，2018年15%旅客服务费对应金额为11925.42万元；此外，白云机场将按物流公司年营业收入的4%向物流公司收取经营权使用费。

白云机场方面介绍，本次资产置换将进一步增强上市公司经营独立性、业务及资产完整性，提升公司盈利能力与运行保障能力，扩展白云机场物流业务发展空间，同时减少关联交易，确保上市公司利益最大化。此外，物流公司业务发展将于近年遭遇瓶颈，即将达到设施容量的上限，未来收益也将基本封顶，本次交易将使白云机场物流业务获得更大的发展空间。

据了解，本次资产置换交易完成后，白云机场2018年备考口径净利润、归母净利润、净资产、归母净资产和每股收益都将增厚约5%，2018年备考每股收益将从0.5457元每股增厚至0.5717元每股。根据立信出具的上市公司2018年审计报告，本次交易后白云机场2018年备考净利润增加5394.59万元。

提升盈利能力

白云机场表示，为增强上市公司经营独立性、业务及资产完整性，提升公司盈利能力与运行保障能力，扩展白云机场物流业务发展空间，同时减少关联交易，确保上市公司利益最大化，公司拟实施此次交易。

上述置换资产具体交易价格为：航合公司100%股权作价75355.99万元，铂尔曼酒店经营性资产及负债作价22802.98万元，澳斯特酒店经营性资产及负债作价3950.01万元，物流公司51%股权作价85681.41万元。因此，白云机场需向机场集团以现金方式支付差额16427.57万元。

白云机场披露，此次置入资产评估值合计为102108.98万元，较净资产增值43.26%，置出资产评估值合计为85681.41万元，较净资产增值268.52%。

此次置入资产皆为独立的经营性业务，发展前景良好，其中航合公司除水电气保障供应业务外，进一步开展了地面加油站业务、驻场单位电力供应业务等，并已与中航油开展航油业务合作，均具有良好的盈利性和发展前景；酒店资产占据卓越地理位置，将提升白云机场为旅客休息和过夜提供多层次优质服务的能力，加快促进机场、酒店一体化运营，并为白云机场提供良好的现金流，是打造世界一流枢纽机场必要的旅客服务设施。

白云机场表示，本次资产置入为上市公司增添多元化收入及利润来源，完善了航空主业和配套服务，有助于发挥协同作用，实现降本增效，并进一步提升资产和业务的完整性，增强上市公司独立性，减少关联交易，提升客户体验和盈利能力，实现战略聚焦。

值得一提的是，机场集团出具《业绩补偿承诺函》，承诺对铂尔曼酒店和澳斯特酒店在补偿期间内预测净利润实现情况予以现金补偿。

重新划分旅客服务费分成比例

本次资产置换协议签订同时，白云机场与机场集团还将重新划分现有旅客服务费的分成比例。

据了解，现有旅客服务费是根据白云机场与机场集团于2007年8月3日签署的《〈收入划分与结算协议〉的补充协议》进行划分，其中旅客服务费机场集团占15%，白云机场占85%。

随着本次资产置换交易的完成，白云机场资产完整性和经营独立性进一步增强，拥有白云机场内完整的航空主业及生产辅助设施。因此，旅客服务费的分成比例将变更为白云机场占100%，机场集团不再享有旅客服务费分成。2018年15%旅客服务费对应金额为11925.42万元。

白云机场表示，旅客服务费是公司主营航空性业务收入的重要组成部分，对业务完整性具有重要意义。旅客服务费全部由白云机场享有后，将较大幅度增加上市公司的收入、利润和现金流水平。受益于粤港澳大湾区规划及白云机场T2航站楼启用，旅客吞吐量逐年提升。未来随着白云机场的T3航站楼及新跑道的建设推进，旅客吞吐量还将进一步提升，15%旅客服务费对应收入将随之提升，并为公司贡献更多业绩增长空间。

壮大物流公司

对于置出资产，白云机场介绍，有助于突破物流公司发展瓶颈，为股东带来更大收益。

据了解，物流公司生产经营设施需使用土地资源，而机场集团拥有的白云机场土地资源均为划拨用地，无法直接注入上市公司。鉴于目前物流公司已达设计货物处理能力80%左右，业务发展将于近年遭遇瓶颈，即将达到设施容量的上限，未来收益也将基本封顶。

随着白云机场规划中的新跑道逐步建成，物流需求必将随之上升。利用机场集团土地及政策资源优势，物流公司可建设发展更多货运设施资源，有助于释放潜力、做大体量，会为物流公司的股东带来更大、更长远的收益，白云机场亦可分享更大收益。

此外，为充分保障上市公司及中小股东利益，机场集团同意，自本次资产置换交割之日起五年内，白云机场享有一次回购物流公司股权的权利。白云机场在本次资产置换中拥有充分的主动权，可以选择重新取得物流公司的控制权。

本次交易完成后，白云机场拟自物流公司股权转让工商变更登记完成之日起，授权物流公司使用广州白云国际机场飞行区、机场道路、商业平台等经营资源，并向物流公司收取经营权使用费。经营权使用费按物流公司年营业收入的4%收取。

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