标的资产对关联方依赖度高共达电声重组遭遇“黑天鹅”

标的资产对关联方依赖度高——

共达电声(行情002655,诊股)重组遭遇“黑天鹅”

由于吸收合并万魔声学的重组方案被否，共达电声（002655）昨日开盘股价直接“一字”跌停。截至收盘时，公司二级市场上的“卖一”一栏，仍然积压着68.03万手股票排队等待卖出。针对市场传言公司会继续推进吸收合并万魔声学一事，公司态度则是“不置可否”。

政策宽松却惨遭否决

12月12日，证监会并购重组委召开2019年第68次会议，审核两家公司的重组方案，其中一家公司获无条件通过，而共达电声吸收合并万魔声学方案则遭否决。

据Wind统计，今年以来已有107家公司重组上会，过会公司数量为89家，过会率达到83.18%。政策方面，11月8日，证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》等再融资规则公开征求意见，拟松绑主板和创业板的再融资规则。松绑内容包括非公开发行对象扩容、放松锁定机制、增加定价基准日的灵活性、适当下调定增价格下限、延长批文有效期、优化减持规模。

即便在如此宽松的融资环境下，共达电声吸收合并万魔声学的重组方案仍然未能获得通过。

记者注意到，在重组正常推进之前，共达电声2019年以来股价从年初的6.62元/股涨至目前的14.64元/股，曾经触高至17.38元/股，期间涨幅高达124.20%，因此被市场称之为今年股价翻倍的“大牛股”。本次受到重组被否的消息影响，昨日共达电声开盘后直接“一字”跌停。另外，就在公司停牌前夜，即12月11日公司股价已重挫6.39%。

两点因素致重组折戟

据共达电声12月2日披露的重组方案修订稿显示，共达电声拟通过向万魔声学股东非公开发行股份的方式收购万魔声学100%股权。共达电声为吸收合并方，万魔声学为被吸收合并方。完成后，万魔声学将注销法人资格，共达电声作为存续公司，将承接万魔声学的全部资产、债权、债务、业务、人员及相关权益；同时，爱声声学持有的共达电声5498万股股票将相应注销，万魔声学的全体股东将成为共达电声的股东。万魔声学100%股权的交易作价约33.6亿元。

针对公司吸收合并万魔声学的方案，证监会并购重组审核委员会给出了两点审核意见：一是申请人关于标的资产近三年实际控制人未发生变更的披露不充分；二是标的资产销售和利润来源对关联方依赖度较高。

值得疑问的是，共达电声吸收合并万魔声学被否，后面是否还会继续吸收合并万魔声学？标的资产销售和利润来源对关联方依赖度较高，这个问题怎么解决？股价跌停，公司有什么办法维稳股票市场，高管、大股东有没有增持计划？

带着相关问题，大众证券报记者以投资者身份致电公司了解情况，公司证券部一工作人员昨日表示：“因为我们这个方案是刚刚被否，现在公司高层还没有谈到一个态度，只能说具体事宜以公司的公告为准。如果以后公司继续推进吸收合并万魔声学，公司肯定要根据他们提出的两点问题进行改进。（股价维稳方面）公司高管也在对这个问题做一个解决办法。关于增持需要公司高层进行协商，目前为止我们这块还没有收到通知。”

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