3月PMI大幅回升至52%，经济是否回暖仍待持续观察

国家统计局31日发布的数据显示，3月份，中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点。

值得注意的是，采购经理指数是反映经济走势的月度环比指数，能灵敏地反映经济的短期变化。3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进，企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。

国家统计局服务业调查中心相关负责人表示，通常情况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不能判断我国经济已完全恢复正常水平，实现趋势性好转，还需持续观察变化。

上述负责人强调，3月份境外疫情呈加速扩散蔓延态势，我国经济发展面临新的挑战，仅凭3月份PMI数据尚不能判断经济是否已经企稳回升，经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势，后期走势仍需密切关注。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，3月份PMI指数出现大幅提高，显示复工复产成绩显著。但目前仍处疫情防控的特殊时期，经济运行各个方面，包括PMI指数变动均带有特殊情景下的明显特点。PMI指数反映的是与上个月的环比变化，由于2月份经济活动受疫情冲击最为严重，因此3月份PMI指数大幅提高符合预期。

张立群表示，要特别注意的是，3月份PMI指数处于荣枯线上，不表明经济活动已全面恢复；必须与PMI指数常态水平变动所表达的经济含义加以区别。要充分认识当前国内外经济形势的空前严峻和复杂，把复工复产与扩大内需更紧密地衔接起来，确保中国经济底部回升势头不断得到巩固与加强。

从企业规模看，大企业支撑作用较强，中小企业也稳步回升。月内大企业率先推进复工复产，有效带动产业链联动回升，大企业PMI为52.6%，较上月上升16.3个百分点，高于制造业整体0.6个百分点。中小型企业也稳步回升，中型和小型企业PMI分别为51.5%和50.9%，较上月上升16和16.8个百分点。

3月份，月内企业大面积复工复产，生产活动趋于活跃，市场供给增加，市场需求也明显上升。生产指数和新订单指数分别为54.1%和52%，较上月上升26.3和22.7个百分点。

原材料供给保障增强，价格快速上涨问题有所缓解。由于各地防护管控措施逐步放松，物流受限情况逐步缓解，加上产业链上游开工增加，原材料供给趋于宽松，前期快速上升的价格有所回落。采购量指数和原材料库存指数分别为52.7%和49%，较上月上升23.4和15.1个百分点，购进价格指数为45.5%，较上月下降5.9个百分点。

新动能回升势头较快。装备制造业PMI和高技术产业PMI分别为54.5%和55.8%，高于制造业整体 2.5和3.8个百分点，表现出较强的活力。其中通用设备、专用设备、汽车、电气机械、计算机通信电子等制造业行业PMI均处于较高水平，对宏观经济起到了较好带动作用。消费品行业也稳中有增，消费品行业PMI较上月上升14.4个百分点至52%。

中国物流信息中心分析师文韬撰文分析，总体来看，2月份，受新冠肺炎疫情影响，经济发展出现“堵点”和“断点”，下行压力加大。到3月份经济恢复明显，疫情得到有效控制以及复工复产相关政策效果的释放共同拉动了经济的回升。但也要看到，经济运行存在诸多不确定性因素。

一是本月指数回升存在基数效应。本月指数的回升在一定程度上是建立在上月明显回落的基础上，后续的走势仍需关注。

二是国外疫情蔓延对出口影响较大，国际需求存在不确定性。由于疫情在国外快速扩散，多国经济受到较大影响，国际经济贸易环境趋于严峻，我国出口压力增加。本月新出口订单指数为46.4%，处于收缩区间。

三是小型企业恢复仍需加强。小型企业PMI虽然大幅回升至扩张区间，但低于制造业整体，且新订单指数为49.7%，处于收缩区间，表明小型企业市场需求压力较大，企业竞争力仍需加强。

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