3月份CPI同比上涨4.3%专家认为降准降息仍有必要

4月10日，国家统计局发布了2020年3月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，3月份CPI涨幅回落，PPI降幅有所扩大。

具体数据显示，3月份，复工复产逐步加快，交通物流逐渐恢复，保供稳价措施持续加力。从环比看，CPI由上月上涨0.8%转为下降1.2%。其中，食品价格由上月上涨4.3%转为下降3.8%，影响CPI下降约0.90个百分点，是带动CPI由涨转降的主要因素。

从同比看，CPI上涨4.3%，涨幅比上月回落0.9个百分点。食品价格上涨18.3%，涨幅回落3.6个百分点，影响CPI上涨约3.70个百分点。食品中，猪肉价格上涨116.4%，涨幅回落18.8个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青10日接受《证券日报》记者采访时表示，3月份CPI同比涨幅明显回落，月内猪肉、鲜菜价格走低是主要原因，粮食价格继续保持稳定；主要受国际油价下跌带动，非食品价格涨幅下行，另外疫情期间各类商品、服务需求受限，也带动相关价格水平走低。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表示， 食品价格3月份的下滑主要与供需格局的改善有关。其中，随着企业生产复工逐步恢复，市场供应较前期增加，鸡蛋、水产品和鲜果价格分别下降；天气回暖，叠加交运改善，鲜菜价格下降。随着屠宰企业复工复产、各地陆续加大储备肉投放力度，猪肉价格下降。非食品价格的下滑主要与居民可选消费需求较弱以及原油波动有关。由于疫情期间居民出行大幅减少，衣着、生活用品及服务、教育文化和娱乐价格均下降。

PPI方面，从环比看，PPI下降1.0%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格下降1.2%，降幅扩大0.5个百分点；生活资料价格由平转降，下降0.2%。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有10个，下降的28个，持平的2个。受国际大宗商品价格下行等因素影响，原油、钢材和有色金属等行业产品价格降幅有所扩大。从同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点。其中，生产资料价格下降2.4%，降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格上涨1.2%，涨幅回落0.2个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬昨日对《证券日报》记者表示，3月份PPI进一步回落。一方面，疫情导致企业复工复产延迟，企业生产经营受到影响，盈利下降，需求减弱。另一方面，3月份上旬沙特与俄罗斯石油减产协议未能达成，导致石油价格闪崩。受此影响，生产价格回落幅度较大，生活资料PPI相对稳定。

就下一步货币政策走势，温彬表示，综合来看，3月份CPI涨幅出现了明显回落。随着复工复产更加全面，生产物流逐渐恢复，有助于保障供给，供需将更加平衡，物价水平将继续保持稳定。下阶段，通胀中枢将继续回落，为货币政策打开更大空间，降准、降息仍有必要，调降存款基准利率对降低实体经济融资成本十分必要，当前是一个比较合适的时间窗口。

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