金融政策再加码创新直达实体经济的货币政策工具

创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行；强化对稳企业的金融支持；为保市场主体，一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高，一定要让综合融资成本明显下降……政府工作报告划定多条今年金融支持实体的工作重点。

接受采访的代表委员和业内人士表示，今年将继续畅通货币政策传导机制，深化LPR改革、引导企业融资成本进一步下行，帮扶中小微企业的金融政策也将进一步加码。

货币政策工具“直达实体”

金融支持实体，货币政策应当如何发力？政府工作报告指出，稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。

实际上，今年以来，央行在加大总量逆周期调节的同时，创新运用结构性货币政策工具，出台了一系列强有力、累计达5.9万亿元的宏观对冲措施，包括：及时果断向金融体系提供充足的流动性、精准支持防疫保供和中小微企业复工复产，以及引导市场整体利率和贷款利率下行等。

谈及下一步货币政策，全国政协委员、中国人民银行副行长陈雨露在接受记者采访时表示，人民银行将继续保持稳健的货币政策更加灵活适度，在确保总量力度足够、融资成本明显下降、向中小微企业倾斜三方面进一步发力，对冲疫情影响，服务好“六稳”“六保”工作大局。

政府工作报告中“创新直达实体经济的货币政策工具”的提法引发市场关注。对此，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，目前市场流动性比较充裕，“创新直达实体经济的货币政策工具”旨在进一步畅通货币政策传导机制，让流动性能更有效率地传导至实体，这一提法也有利于稳定市场预期和信心。他还表示，畅通货币政策传导机制，应进一步深化LPR改革、引导企业融资成本下行，并可加快推进存款利率市场化进程。

毕马威中国金融业咨询服务合伙人陶进伟表示，从1至5月的LPR报价走势来看，利率呈现逐步下行趋势，这正是货币政策向利率传导结果。他预计，市场化降息过程可能将维持。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，“创新直达实体经济的货币政策工具”可能围绕再贷款设计，再贷款利率也存在小幅下调的可能。王青预计，年内还将有两次全面降准空间，总体幅度约在1个百分点上下。

金融强化对中小微企业支持

政府工作报告还指出，强化对稳企业的金融支持。中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期。鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷。大幅拓展政府性融资担保覆盖面并明显降低费率。大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。支持企业扩大债券融资。加强监管，防止资金“空转”套利。金融机构与贷款企业共生共荣，鼓励银行合理让利。为保市场主体，一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高，一定要让综合融资成本明显下降。

今年以来，央行、银保监会等部门已经出台了多项金融政策，引导更多资金以较为优惠的利率流向小微企业。央行数据显示，中小微企业融资已呈现出“量增、价降、面扩”趋势。4月末，普惠小微贷款余额同比增长25.1%，增速比上月末和上年末分别高1.5个和2个百分点。4月新发放普惠小微贷款平均利率为5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。前4个月所有金融机构已支持中小微企业超过2800万户。

“在前期工作的基础上，今年政府工作报告进一步加码扶持力度。这些举措反映了政府部门、监管机构提高了对小微企业贷款不良容忍度，续贷、压降抵质押率、降低贷款利率成为今年金融支持小微企业的重点。”中国民生银行首席研究员温彬说。

全国政协委员、普华永道中天会计师事务所合伙人兼山东主管合伙人张国俊表示，金融和实体经济应该是命运共同体的关系，要互相支持，协同发展，才能形成良性循环。打破垄断、降低存贷利差、利率市场化，同时促进金融与实体经济的融合是下一步政策的发力要点。

全国人大代表、山东兰田投资控股有限公司董事长王士岭建议，可因地制宜出台保障中小企业生存发展的支持措施，对在疫情期间到期的中小企业贷款适当给予6至12个月的展期；灵活运用外部担保等多种方式保障中小企业的现金流不断裂；对有资金困难的中小企业，适当下调原有贷款利率水平。

完善政策机制 撬动更多资金

强化对小微企业的支持成为今年金融政策的重要着力点。针对此，接受采访的代表委员也表示，除了短期的纾困政策之外，可进一步完善政府性融资担保机制以及推动数字普惠金融更快发展，通过营造更好的政策机制和环境来撬动更多资金流向小微企业。

全国人大代表、中国人民银行南昌中心支行行长张智富建议，探索建立银担双方“利益融合”的机制，针对不同类型的客户、不同类型的业务品种，科学设置银行与担保机构的风险承担比例。进一步扩大国家融资担保基金合作覆盖面，强化国家融资担保基金和再担保机构分险功能。

全国人大代表、黑龙江省人大社会建设委员会副主任委员谢宝禄表示，资本市场应该放开对担保机构的融资限制，发挥担保机构对小微企业的增信、分险、放大和导向功能，发挥桥梁和杠杆支点作用，精准帮助小微企业稳企复工获得急需资金支持，为职工稳岗保就业发挥特殊作用。

数字普惠金融同样潜力巨大。全国人大代表、中国人民银行参事周振海在接受《经济参考报》记者采访时表示，数字普惠金融深刻改变了普惠金融发展方式，为普惠金融可持续发展和快速发展提供了新的思路和强大动力，在解决三农、小微企业金融困局等领域具有巨大潜力。他建议，做好顶层设计，加强基层试点。陶进伟表示，要发挥监管政策的引导作用和金融机构的能动性，积极运用大数据和金融科技手段，提高金融机构产品创新能力、风险管控能力，基于市场化原则支持小微和民营企业。

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