A股三大指数走势分化：创业板指四连阴北向资金净买入逾60亿日k线连续四日

三大a股指数今日分化，上证指数全天维持震荡盘整走势，小幅收涨0.03%，收报3517.34点，深成指微跌0.71%，收于14693.74点，创业板指数弱势，收盘下跌1.31%，收报3301.39点，日k线连续四日为负两市成交额均超过1.25万亿元，行业板块涨跌互现，氢能概念股暴涨，有色金属板块大跌北行资本今日净买入62.02亿元

对于市场走势的市场展望，机构纷纷发表了自己的看法。

中信证券认为，当前a股仍处于风格与板块之间的平衡过程中，已进入政策观察期市场重心将逐渐从增长向价值转移，增长内部将由高轨向低轨转变在第三季度末风格切换之前，配置应同时关注增长型制造和价值型消费首先，近期国内宏观数据普遍偏弱，但市场已经充分反映出来预计本轮零星疫情的扰动将在8月底消散，基本面有望在9月底开始修复同时，市场对信用风险的压制有所缓解，但有序释放还需要时间其次，政策进入重要观察期预计在降MLF与降MLF相结合下，货币政策将保持合理充裕的流动性，专项债券发行将及时提速，财政政策将发力跨年度，跨周期调整此外，市场已经从极端反应修复为个别行业政策的全面扩散最后，美联储的Taper方案逐渐逼近，a股市场流动性保持紧平衡，资金跷跷板效应明显预计市场重心将逐步从增长转向价值但由于基本面因素，风格切换将等到三季度末在目前的配置下，仍然建议在增长制造和价值消费之间保持平衡其中，增长板块建议从高轨切换到相对低轨，同时价值板块景气度高的消费和医药会安排在左侧

据海通证券分析，发债计划显示，8月第三周债券融资净额将再创新高，730政治局会议确定的积极政策正在落实今年的宏观背景和10年差不多，市场也差不多先抑后扬，后半段利润支撑更刺激风格更加均衡，从单音到多音，兼顾智能制造和传统中下游制造

国泰君安证券表示，伴随着权重企稳和中小板上涨，市场上行力量有望延续基于无风险利率和风险评估下行，在风格上要把握中端市场蓝筹股，在行业配置上要把握科技成长新的建议应该集中在经纪银行底层逻辑不变，分歧是共识最近，流行的科技成长轨道上的分歧重新浮出水面，核心矛盾指向贵不贵我们认为，当前经济仍面临一定下行压力，下半年有望保持宽货币与稳信贷相结合在此背景下，科技增长的利润增速成为市场共识从行业配置来看，利润决定胜负，而非估值比，技术景气周期的自上而下导向催化仍然是我们首要推荐的方向从交易拥堵来看，虽然芯片结构集中度有所提升，但目前市场TOP3行业成交额占比为34.37%，近十年未触及榜首位置，交易热度难见高峰

根据CICC的判断，4月初以来表现强劲的部分增长风格近期出现波动，对应的是一些此前调整较多的老白马的反弹，如消费，价值蓝筹股，周期板块龙头公司等重申重结构轻指数的观点，科技增长和老白马之间的平衡更加平衡在持续关注科技成长景气持续性的同时，要控制节奏，关注一些估值有吸引力的老白马股票此外，已进入中期报告业绩披露高峰期，重点关注中期报告期内业绩可能超预期或跌破预期的板块和个股配置建议:生长方式控制节奏，关注一些老白马1)在中国具有竞争力或正在成长的高景气度产业链:电动汽车产业链，光伏，科技软硬件，电子半导体，部分制造资本品等估值趋于高位，短期波动加大，但中期仍可能为正，2)泛消费行业:泛消费领域自下而上的选股，包括日用品，家电，汽车及零部件，医药医疗器械，轻工，家居，3)逐步减少周期配置，但关注一些结构或结构性增长特征有利的周期:受益于财富和资产管理发展趋势的锂，化工等有色金属和金融龙头关注一些回调多，估值有吸引力的老白马股票

招商证券指出，2021年7月新增社会融资再次低于预期，延续了过去半年的下行趋势伴随着上一轮稳增长政策的有效性消退，经济将逐渐进入后周期和下行周期后两轮经济进入后周期和下行周期后，政策保持了一定的力度，以创新和经济结构调整作为经济发展的新动力在当前经济下行的情况下，围绕强国战略，中国优势制造业，被卡脖子的潜力所制造，服务于强国战略的第三代To M互联网，很可能会有新的后续市场布局主线

本质证券判断，今年的紧信用与2018年明显不同，我们目前对市场并不悲观从流动性和基本面结合的角度来看，目前a股不具备由牛转熊的条件从市场特征来看，在教育双减等一系列政策出台后，中概股暴跌，这是对市场脆弱性和承受能力的考验a股并没有像18年那样无限悲观预期延伸，而是如预期般快速企稳，指数下半年触底的大概率已经过去短期来看，市场风格已分阶段重新平衡新能源，半导体等热门赛道配置基本到位，社会金融预期较低美国债务利率的反弹对高估值行业构成了边际约束另一方面，部分行业前期经历了较大幅度的下滑，也出现了需求反弹但从中长期来看，主线是否切换最重要的因素是经济走势的对比

兴业证券表示，8月a股市场处于动荡期前期涨幅过大，预期过高，交易过度拥挤的跟踪股如期补亏，金融，房地产等低估值，低增长的传统行业(简称低转产)补亏或修复但基于中期基本面判断，系统性风格切换难以发生，科创成长方兴未艾建议趁坎坷时期延续科创对掘金市场关注不够的小巨人

议以长打短，大智若愚，趁短期行情震荡而优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股不建议在悲观恐慌情绪下降低仓位配置层面:成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注赔率更好的方向与个股包括:1)长期性价比高的小而美科创小巨人，2)中报超预期的绩优股中，寻找能够穿越周期属性，具有新的成长阿尔法个股，淘金有色，化工，交运，建材等领域某些周期价值股面纱下的新兴成长内核，3)那些基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，稳增长新基建方向，包括，小家电，汽车，机械，也包括消费细分行业的龙一立足长期而拥抱未来的核心资产，在注册制时代，可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人:1)高端制造(半导体产业链，军工产业链等)，2)新能源链条(新能源材料，锂电设备，新能源车产业链，智能驾驶等)，3)AIoT(计算机，通信，电子)，4)生命科学(生物医药，医疗器械，医疗服务，种子等)

广发证券强调，继续坚定市值下沉利率近期小幅回升对价值股超额收益形成明显推动，小盘价值和小盘成长均创出政策坑以来新高，而大盘成长的反弹在上周似乎见顶乏力这都表明:Q1以来一直强调的市值下沉策略是今年最大的贝塔，建议在盈利弹性尚未破坏和微观结构仍未健康的环境下继续坚定市值下沉在积累丰厚涨幅后市场担心热门股松动，从三大因素进行剖析:(1)相对景气是否显著收敛，(2)货币政策是否大幅收紧，(3)估值/配置是否极致分化

粤开证券表示，8月A股市场处于震荡期，国内外宏观的扰动将会增加交易层面，前期涨幅过大，预期过高，交易过度拥挤的成长股，短期可能存在补跌风险但中期A股没有系统性风险，预计市场在经历一定震荡整固后，成长牛，结构牛仍将继续，高景气成长股仍将是A股主线，投资者可以积极把握短期调整带来的布局机会短期交易层面来看，市场赚钱难度提升新能源车，半导体等高景气板块交易已经较为拥挤，短期可能存在补跌压力中长期来看，在流动性预期适度宽松之下，资金或继续追捧少部分高景气板块政策面，7月30日的政治局会议首次提及发展专精特新中小企业，将专精特新作为政策支持发展的重点之一工信部也发文强调优先聚焦制造业短板弱项以及关键基础技术和产品的产业化攻关看好景气度上升的科技板块，高端制造板块具体来看，根据2021年的预期PE以及预测净利润增速，性价比较高(PEGlt，1)的板块包括电气设备(新能源)，电子(半导体)，机械设备，汽车，通信等

西南证券表示，当前市场开始进入混沌期，前期上涨迅猛的板块都出现了不同程度的回调，而前期大跌的板块，有的有企稳迹象，有的则仍在震荡下跌通道中从总量看，指数呈现震荡盘整态势，而从结构看，众多个股与某些细分领域仍然十分活跃在这种状况下，从策略角度自上而下再次梳理下影响市场的五大因素，为综合判断市场走势和行业机会打下基础下半年，宏观经济走势，产业政策取向，外资等资金流向，中美关系博弈，新冠疫情反复成为影响市场的关键因素投资策略上，三季度可以进行军工，资源，黑色三足鼎立的布局军工作为硬科技，也是相应板块中估值与业绩匹配最为合理的行业，同时中美关系的长期紧张，也使得军工的配置必要性增强上游资源类供需两端形成行业景气，供给端由于疫情原因，得不到释放，而需求端，由于经济复苏持续，使得价格维持高位，行业景气持续黑色系，由于成本端降价，但是生产端出厂价依然高位，行业盈利十分可观，迎来上涨窗口期

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