上游原材料价格大幅波动风险需求低于预期风险海外疫情持续蔓延风险

本周观点

钢铁行业:钢价偏强，社会池加速回落。

钢铁价格本周继续大幅波动螺纹，热卷，中板，冷轧，线材5个品种本周分别收于5350元/吨，5771元/吨，5654元/吨，6462元/吨，5784元/吨周环比分别增长1.7%，2.2%，1.0%，0.7%和1.6%社会银行方面，本周该行去1458万吨，较上月减少24.36万吨，为8月以来最大单周降幅

我们认为，行业供需趋势明确，预计供应将继续下降，而下游需求中的钢结构，家电，工程机械订单逐步回升供需剪刀差趋势明显看好钢铁行业下半年利润扩张

此外，我们的第一个高端电工钢是驱动现代工业的核心磁性材料尤其是新能源汽车用高档无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢，首钢掌握了核心技术由于新能源汽车只能使用高档无取向硅钢而不是所有品种，2020年新能源汽车的消费量将占高档产量的10%TISCO，新钢，马钢在其他领域也有较高的市场份额上述公司被严重低估

专注于目标。

建议关注工业材料:首钢股份，新钢，马钢，太钢不锈钢，华菱钢铁，宝钢，鞍钢，本钢，特钢:中信特钢，金庸股份，富顺特钢，土南股份，九里特材。

有色行业:供需都在振动，我们坚定地看新能源产业链上游的稀土，锂板块的稀土板块本周氧化镨钕价格下跌1.98%，报价59.45万元/吨供需之间的紧密平衡仍在继续，下行空间有限，上行空间无限我们认为，稀土下游需求将迎来9，10月旺季叠加效应，氧化镨价格中枢将再创新高伴随着稀土主导数量的确定性增长，估值极具成本效益

锂板块，本周锂辉石报价940美元/吨，较上周上涨3.3%，碳酸锂报价12.4万元，上涨15.9%，氢氧化锂报价12.8万元/吨，较上周上涨9.4%。

我们认为未来一个月锂盐价格将快速上涨，价格有望再创新高继续聚焦锂资源自给率高的企业

金属方面，本周SHFE铜价下跌0.06%，收于69090元/吨，SHFE铝价上涨1.75%，至21255元/吨铜价在周中反弹目前，世界正处于经济复苏的后期流动性收紧和经济改善是两个相反方向的相互拉动，大宗商品整体高位波动铝能耗双控和电力短缺问题将持续超出市场预期，铝行业具有长期投资价值

专注于目标。

北方稀土，赣锋锂业，天齐锂业，永兴材料，亚华集团，藏格控股，五矿稀土，和盛资源，紫金矿业，西部矿业，云铝，神火，中铝，金博。

风险:上游原材料价格大幅波动风险，需求低于预期风险，海外疫情持续蔓延风险。

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