聚丙烯利润倒挂政策红利能否扭转困局？

在油价高企，终端需求疲软的市场条件下，聚丙烯企业业绩不容乐观。

根据财报数据，今年一季度，上海石化，东华能源和金发科技均大幅下滑。

金联塑料分析师王宇星在接受《第一财经日报》采访时表示，今年的PP生产利润并不乐观油基PP年初盈利，最高平均每吨盈利500元但后来，由于油价高企和波动，油基PP的利润出现了亏损目前平均每吨亏损2000元左右煤基聚丙烯受益于煤炭供应和价格稳定措施，亏损正在逐步减少目前平均每吨亏损500元左右

一位PP上市公司人士告诉记者，2022年以来，国际局势动荡，全球疫情叠加，导致上游原料丙烷价格飙升，但下游受疫情影响开工不足，导致PP行业亏损。

在PP企业经历长期亏损后，行业终于迎来重大利好政策王宇星告诉记者，最近国务院出台了一揽子政策措施，扎实稳定经济，可能会拉动PP消费增长

利润倒挂

PP是第二大通用合成树脂，约占合成树脂总消费量的30%，被认为是五大合成树脂中最有发展前景的品种PP涉及行业广泛，广泛应用于汽车，家电，电子，包装，建材，家具等领域

目前，油法PP产能约占PP总产能的60%，原油价格波动对PP成本和市场心态影响较大2022年以来，受多重因素影响，国际油价升至最近几年新高

据新华社电截至6月8日收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨2.70美元，收于每桶122.11美元，涨幅为2.26%，8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.01美元，涨幅2.50%，收于每桶123.58美元。

油价上涨给PP企业带来阵痛。

日前，上海石化公司发布的2022年一季度报告显示，当期实现营业收入260.06亿元，同比增长27.61%，扣非后归属于上市公司的净利润2.42亿元，同比下降79.14%此外，东华能源一季度实现营业收入69.86亿元，同比下降4.17%，扣非后归属于上市公司的净利润7599.07万元，同比下降77.99%，一季度，金凤花实现营业收入94.57亿元，同比增长4.42%，扣非后净利润3.97亿元，同比下降44.27%

对于业绩下滑的原因，上述多家公司表示，主要是报告期内原油价格和产品成本大幅上涨，导致公司经营业绩同比下滑。

业内人士告诉记者，按照原油价格120美元/桶计算，目前每吨PP的生产成本为11000元/吨，而目前PP的销售价格为9000元/吨，这意味着企业每生产销售一吨PP，净亏损2000元。

王宇星还告诉记者，由于油价高且波动大，油法生产的PP利润整体亏损较大目前平均每吨亏损2000元左右

不仅如此，记者还注意到，今年以来，PP下游市场需求疲软金创数据显示，2022年4月以来，PP下游的建筑装饰材料，汽车，家电等领域零售额均同比下滑其中，建筑及装饰材料零售额141.6亿元，同比下降11.7%，汽车零售额2567.2亿元，同比下降31.6%，家用电器零售额594亿元，同比下降8.1%

保单红利

尽管油价上涨和下游需求疲软导致PP企业日子不好过，但近期相关部门出台的一系列政策可能会提振PP需求的增长。

最近，国务院出台了一揽子政策措施，要求各地区各部门认真贯彻落实一揽子政策措施包括6个方面33项具体政策措施，涉及财政，货币金融，稳投资，促消费等政策，以及保障粮食和能源安全，产业链供应链稳定，基本民生等政策

王宇星表示，在一揽子政策措施中，与PP市场相关的政策包括稳投资，促消费比如，稳步增加汽车，家电等大宗消费而拉动汽车消费的增长可以直接带动PP消费的增长

王宇星告诉记者，促进汽车消费涉及的具体措施包括此前明确的减免乘用车购置税政策政策细则明确规定，对2022年6月1日至2022年12月31日期间购买的2.0升及以下排量乘用车，单车价格不超过30万元的，减半征收车辆购置税

业内人士透露，5月23日，国务院常务会议表示，将阶段性降低部分乘用车购置税600亿元日前，细则已经下发，6月1日起实施，此前，两轮购置税减免仅针对1.6升及以下排量乘用车这次调整为不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，福利是十几年来前所未有的

最近几年来，伴随着新能源汽车的快速发展和国家对节能减排汽车的大力支持，推动了汽车的轻量化发展，汽车用改性塑料的消费量不断增加，刺激了汽车用改性塑料的市场需求。

2014年，使用改性塑料的自行车平均为123kg/辆，2020年增加到171kg/辆按2021年2658.2万辆计算，可消耗塑料原料454.5万吨，其中PP约占一半据王宇星分析，按照促进政策，汽车消费增加200万辆，可增加塑料原料消费34.2万吨2021年，新能源汽车产量367.7万辆，同比增长152.5%，新能源汽车销量352.1万辆，同比增长1.6倍，连续七年位居世界第一2022年，新能源汽车保有量将达到500万辆，同比增长42%，市场份额有望超过18%与整体汽车产量相比，新能源汽车产量呈增长趋势因此，新能源汽车是未来汽车用改性塑料的增长点

此外，家电行业的发展对PP市场也有很大影响。

日前，国家发改委，工信部，生态环境部联合发布《关于做好2022年家电生产企业目标责任制工作的通知》，确定海尔，格力，TCL，长虹，美的，海信6家家电生产企业2022年开展回收目标责任制，申报目标回收量1696万台。

目前，我国已进入家电更新换代的高峰期，废弃家电数量每年增长20%今年，废弃家电数量预计将超过2亿件中国家电市场以旧换新潜力巨大2009年前后，在家电下乡，以旧换新等政策的推动下，我国形成了家电全民消费高峰十几年后的今天，家电进入了更新换代的时间节点，从而促进了家电消费

据王宇星分析，目前用于家电生产的PP规模超过200万吨考虑到PP产品在家电行业不可替代的作用，以及家电行业的发展，预计PP的需求增速也将得到提振

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