“仰仗”第一大加盟商，探路者上半年毛利率下降、扣非净利润转亏

2022年以来，户外露营成为热门话题，老牌户外品牌探路者也在试图搭乘露营经济的东风第二季度，探路者围绕一起趣味露营开展推广营销活动，在网店营造露营氛围，在五棵松，首钢公园等商圈设置露营体验展

探路者表示，上半年公司露营装备品类实现快速增长可是，探路者最近几天发布的半年报显示，时隔一年，公司再次陷入亏损报告期内，公司实现营业收入4.65亿元，同比增长13.56%，扣除扣非净利润亏损1000万元，去年同期盈利0300万元

同花顺iFinD数据显示，这也是探路者自上市以来第二次出现上半年扣非净利润亏损探路者自1999年成立以来，一直深耕户外用品市场2009年上市后，探路者一度迎来高速增长的黄金期，营收规模从2009年的2.94亿元攀升至2015年的38.08亿元可是好景不长2015年后，伴随着行业增速放缓和非主营业务剥离，探路者营收再次逐渐下滑，到2021年仅达到12.43亿元

目前探路者主营业务涵盖户外产品和芯片其中芯片业务是公司在2021年通过并购切入的，主要在显示驱动芯片领域2022年上半年，探路者绝大部分收入仍由户外用品业务贡献，金额达4.58亿元

从利润表来看，2022年上半年，探路者销售费用占营收的比例下降了约3个百分点，公司重新陷入亏损，主要原因是毛利率下降同花顺iFinD数据显示，上半年探路者毛利率由去年同期的47.93%下降至43.20%

渠道方面，上半年探路者加盟渠道贡献增量收入最多，同比增加近5000万元而线上，直营，集团，大客户渠道毛利率变化不大时，毛利率下降了6.26个百分点

加盟探路者是一个重要的销售渠道财报显示，2022年上半年，前五大加盟商共为探路者贡献收入1.27亿元，占公司总收入的近三成根据消息显示，在加盟模式下，加盟商直接经营加盟店，直接从探路者处进货，以零售价销售给消费者，或者发展二次分销客户开设零售店进行产品零售

毛利率的变化是由收入和成本决定的当其他渠道的毛利率变化不大时，加盟渠道的毛利率会下降，这可能更可能与其营收，也就是产品价格有关记者注意到，最近几年来，探路者的加盟商结构发生了变化首先，加盟商数量减少截至2022年6月底，探路者拥有26家加盟商在招股书中，探路者披露，截至2009年6月底，公司拥有58家加盟商这一数字到2021年6月底为33个，到2021年底进一步减少到29个

其次，探路者最大的加盟商更强势根据探路者2021年和2022年半年报，连续两年，公司最大的加盟商都是在2017年9月与公司合作，也可以认为是同一家公司2021年上半年，探路者最大加盟商总销售额仅为4200万元，到2022年同期，已经达到9200万元，增幅超过100%在第一家加盟商高歌猛进的时候，探路者第二至第四大加盟商贡献的总营收比2021年上半年有所下降

记者就公司加盟渠道毛利率下降，加盟商减少，最大加盟商逆势增长等问题向探路者发去采访函截至记者发稿，尚未收到任何回应

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