瀚蓝环境600323：股东增持夯实信心燃气顺价未来可期

，项目的盈利能力持续增强，350吨/天的在建项目和4750吨/天的计划和未完成项目为未来的增长提供了坚实的保障在供暖季结束时，天然气部门预计将跟随价格虽然公司天然气产量较去年同期增长12.28%，但Q1购销价格倒挂现象依然存在，燃气板块亏损1.6亿元，较去年同期减少1.8亿元通过积极协调，提高了部分工业客户的平均销售价格，加上供暖季结束的利好因素，上游气源价格也有望下调公司燃气业务即将扭亏，全年有望实现盈亏平衡2021年，公司燃气板块毛利率仅为5.36%，低于2020年的12.33%在天然气销量不断增加的背景下，天然气价格一旦完成，燃气板块利润弹性巨大南海控股显示信心日前，公司控股股东的母公司南海控股增持公司股份100.21万股，占公司总股本的0.12%本次增持后，南海控股及其一致行动人持有公司股份约3.01亿股，占公司总股本的36.94%这体现了大股东对公司投资价值的认可和对长期发展的信心投资建议:公司燃气板块进展顺利，全年有望实现盈亏平衡因此，我们维持原来的预测不变预计公司22—23年归母净利润为14.56和17.57亿元，同比增长25.1%/20.7%，对应PE为10倍和9倍考虑到公司是行业龙头，结合同行业公司平均估值，给予公司2022年15倍PE，对应目标价26.85元，维持强推评级风险:固废项目落地和收购不及预期，市场竞争加剧，燃气供水业务单价下降，天然气涨价，疫情影响

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