光模块F4半年报解析：旭创科技强者愈强，华工正源多点开花

C114月2日摘要截至8月31日，许闯科技，光迅科技，华工郑源，新怡生四大光模块厂商上半年财报全部出炉。

总体来看，四大光模块厂商业绩均实现同比增长，400G和PON成为重要推动因素可是，仅在上半年，四家公司的业绩就出现了分化:实力更强，去年达到全球第一的许闯科技继续实现显著增长，华工郑源围绕光连接+无线连接进化到产品多元化，多点开花，业绩好

相比之下，光迅科技的表现中规中矩，经过多年的高增长，益生在今年上半年暂时放缓。2022年上半年四大光模块厂商主要业绩数据如下:

徐科技获得行业第一。

光模块行业曾经由海外巨头主导可是，近10年来，在中国光模块厂商的持续冲击下，海外巨头被迫不断兼并重组以增强竞争力，虽然在某些领域仍保持技术优势包括光模块领导者Finisar，2018年也在出售给热衷于并购的II—VI根据消息显示，II—VI与Coherent合并后，将于9月8日更名为Coherent

其中，表现最好的是许闯科技光通信行业知名机构LightCounting今年6月发布的报告显示，2021年，许闯科技已经与II—VI平起平坐，位列光模块行业第一在TOP10榜单中，中国光模块制造商占据了六个位置，而2010年只有一家入围

今年上半年，许闯科技母公司中基许闯实现营业收入42.31亿元，同比增长28.30%，净利润4.92亿元，同比增长44.49%其中，许闯科技营收39.6亿元，同比增长35%，净利润5.18亿元，同比增长47%，对上市公司净利润的贡献率超过100%此外，中集许闯上半年研发投入3.51亿元，同比增长46.10%从业务构成来看，该基金大部分由许闯科技投资在保证高R&D投入的同时实现业绩的高增长，进一步凸显了其业绩的含金量

公告称，报告期内，受益于数据中心客户流量需求的增长和资本支出的持续投入，客户加快部署400G，200G等高端产品升级传输速率在产品开发，生产投入，供应管理和质量保证方面，公司积极响应客户的需求，并完全满足交货伴随着400G，200G等高端产品占比不断提升，持续降本增效，报告期内公司营业收入和净利润快速增长，产品毛利率也有所提升

其高端产品大多销往海外市场报告显示，许闯科技上半年向海外市场销售光模块282万个，实现营收36.08亿元，占其整体营收的90%以上

单从业绩增速来看，许闯科技今年可以大概率挤掉II—VT，占据行业第一报告显示，许闯科技继续推广苏州许闯光模块业务总部及R&D中心建设项目，，苏州许闯高端光模块生产基地项目，未来将进一步提升200G，400G及以上高端产品的产能这将有助于其巩固在高端市场的地位

华正源绽放更多。

在光模块行业排名第八的华工郑源，根据其母公司华工科技编制的报告，今年上半年实现收入29.85亿元，同比增长53%，净利润1.67亿元，同比增长242%，迎来大丰收。

根据预测，净利润惊人增长的因素之一是去年同期基数较低去年同期，华南理工大学郑源分校在无线连接方面推进了无线小站业务，处于业务扩张期，因此在一定程度上影响了利润表现伴随着今年无线站业务的成功，以及光模块业务在海外市场的不断突破，其整体表现优异

华工科技在报告中指出，连接业务方面，上半年公司大力推进数据中心业务，数据中心业务收入同比大幅增长，同比增长100%100G/200G/400G全系列光模块批量交付，进入国内外多家头部互联网厂商应用于超大规模云数据中心的800G硅光模块将于第三季度正式推向市场

在5G业务领域，影子无线站产品持续放量，上半年RHUB产品成功上线5G网络终端产品收入较去年同期增长66%，产品逐渐多元化光模块产品继续巩固产前，产中，产后市场主导地位，上半年销售收入同期增长35%

得益于正确的战略，华南理工大学郑源成功实现了以连接为核心的业务多元化，因此可以在通信行业发展的诸多方面赢得发展机遇同时，从报告中可以看出，其光模块业务仍在扩张经过多年布局，400G光模块产品已经打开海外市场，这将是华工郑源的一个强劲增长点

还有更大的前景。

根据Lightcounting的预测，未来五年光模块的市场规模将保持14%的复合年增长率，预计2026年将达到176亿美元许闯科技和华工郑源的表现均远超行业平均水平相比之下，光迅科技和信义盛表现稍差新一生上半年营收仅同比增长2.61%，扣非后净利润同比增长18.63%，节奏明显放缓

暂时的调整是为了更好的开始对于一个长期保持稳定增长的优秀公司来说，其发展前景还是值得信赖的事实上，四大光模块厂商乃至中国光模块军团不仅在市场层面打败了海外竞争对手，在技术层面也不断发起冲击，尤其是在终端产品层面，主流产品基本处于同一起跑线比如下一代800G光模块/硅光模块，四大光模块厂商都推出了相关产品

相信未来五年中国光模块厂商可以在光模块市场获得更好的份额，而这四家优秀的公司将起到排头兵的作用同时，在光芯片等底层技术层面，需要行业内更多企业加强投入和产出，进一步提升整个产业链的竞争力和安全系数，让光模块行业的全球竞争力更厚实

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