毛利率提升2.29个百分点新城控股“住宅+商业”构筑核心竞争力

尽管行业环境复杂，新城控股在住宅+商业双轮驱动战略中依然展现出韧性。

日前，新城控股发布2022年中期业绩显示，上半年公司实现营收428亿元，归母净利润30.1亿元，资本回报760.3亿元，回报率117%整体毛利率同比提升2.29个百分点至21.9%，三条红线持续绿

截至报告期末，新城控股已在全国布局189家吾悦广场，已开业委托管理131家吾悦广场商场开业数量在国内外上市公司中排名第一规模上的先发优势成为新城控股不可逾越的护城河

中期业绩发布后，平安证券在研报中表示，新城控股负债稳定，开发运营实力优秀，商业地产开发良好看好公司双轮驱动下的未来发展，给予推荐评级，开源证券也表示，新城控股开发业务经营稳健，企业管理业务稳步扩张，在行业低迷期表现出较强的韧性，给予买入评级

输血和造血双管齐下

今年上半年，民营企业融资环境虽有边际改善，但总体仍不乐观凭借其在各类金融机构的良好信誉，新城控股继续与国内各大商业银行保持长期合作伙伴关系截至上半年，新城控股共获得各大银行授信1084亿元，其中已使用280亿元公司可在上述授信总额内进行融资，支持业务发展

除此之外，上半年新城控股还完成了10亿元中期票据的发行中债资信促进公司与上海银行共同为本期中期票据打造了首张房企银行间信用风险缓释凭证同时，在海外发行优先绿色美元票据，融资1亿美元，是今年4月以来民营企业房地产的首次海外发行，也是2月以来首笔纯公司信用的高等级无担保普通美元债，保证了新城控股在稳健经营过程中的资金需求上半年新城控股整体平均融资成本为6.5%，同比继续下降

销售业绩方面，上半年新城控股实现合同销售651.6亿元，合同销售面积657.2万平方米，资金回笼760.3亿元，回笼率高达117%同时实现结算面积623.3万平方米，结算金额549.4亿元，完成60个分项工程竣工交付在建分项工程348个，总建筑面积6638.8万平方米，已售未返面积3468.92万平方米，提前锁定未来业绩

融资渠道的畅通和销售回款的保障也进一步优化了新城控股的债务结构，使其财务基本面更加稳定和安全。

截至报告期末，新城控股手头现金447.8亿元，剔除预收账款后的资产负债率为67.1%，净负债率为48.4%，现金短债比为1.06三条红线持续变绿

土储方面，截至6月底，新城持有土地储备面积1.31亿平方米，可满足3年左右的发展需求，其中一二线城市土储比例为37.1%，长三角地区三四线城市为29.5%布局结构比较均衡

值得注意的是，新城控股还通过不断回购股票和购买债券来巩固企业信心。

今年上半年，新城控股董事兼总裁梁志成，董事兼联席总裁曲德军，财务总监关友东，董事会秘书于2022年3月21日至2022年6月20日在二级市场以市场化方式购买新城控股发行的存续公司债券截至6月20日，二级市场累计买入公司债金额1224.29万元

此外，今年3月起，新城控股公布股份回购计划，上演支持行动，以实际行动彰显公司对未来发展的信心。

住房和商业一起工作。

面对行业新格局，新城控股持续践行住宅地产和商业地产双轮驱动战略模式一方面静下心来不断提升品质，优化服务，实现产品质量和服务质量的同步提升另一方面，不断优化业务全周期能力，做好应对新格局的能力储备

新城控股在半年报中表示，相比以商业运营为主的公司，新城控股的住宅开发在充分竞争的市场中成长，具有较高的项目运营和资金回笼能力，是深耕区域的压舱石，与纯住宅开发公司相比，新城控股在商业地产的规模化开发运营方面具有一定优势，能够持续创造稳定的现金流，帮助其跨越周期。

住宅开发与商业运营优势互补，共同推进，打造新城控股可持续发展的核心竞争力。

截至今年上半年，新城控股已实现135个城市189个吾悦广场的布局，其中131个吾悦广场已开业并委托管理，开业面积1189.1万平方米，入住率96%商业形势稳定并且正在改善上半年，新城控股实现商业运营总收入47.18亿元，同比增长19.8%其业绩贡献逐渐提升，物业租赁毛利率高达72.2%

今年下半年，新城控股计划新开工67个子项目，新开工建筑面积624.7万平方米，其中住宅项目404.7万平方米，商业综合体项目220万平方米计划完成148个子项目，完成面积1762.8万平方米，其中住宅项目951.2万平方米，商业综合体项目811.6万平方米

新城控股认为，伴随着宽松政策继续深化和扩大，下半年房企融资和销售环境将好于上半年，但同时行业进入深度调整期，房企间分化明显，行业也将从以量取胜向以质取胜转变。

严峻的行业形势促使各房企思考未来的发展方向新城控股将继续推进房地产开发+商业运营双轮驱动模式，希望在存量机会，商业资产全周期能力，组织变革，科技赋能等方面寻求突破，做好城市深耕，坚持轻重并举，在新的产业格局中走高质量，可持续，稳健发展之路

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