5月经济数据全面回暖，同业存单利率回升——利率债周报

5月经济数据全面回暖，同业存款利率上行—利率债周报—固收周报—20220612

1.本周国内外债券市场重要事件:5月经济数据回暖，美国通胀创40年来新高。

财政部，国家税务总局宣布扩大增值税全额返还政策的行业范围，在银监会召开小额信贷专题会议，加快政策细化，支持小微企业发展，海关总署公布5月份全国进出口数据，进出口总值34500.3亿元，环比增长9.2%，同比增长9.6%，超出市场预期，国家统计局公布了5月份全国CPI和PPI数据CPI逐月下降，同比涨幅平稳PPI环比和同比涨幅继续回落，CPI和PPI剪刀差缩小5月金融统计报告出炉，社会金融，贷款等数据复苏明显，超出市场预期，5月份美国CPI持续高企，创下40年新高，加剧了外界对美国经济衰退的担忧

2.市场流动性监测:同业存款利率普遍上行，资金面保持宽松。

央行层面，本周公开市场操作完全对冲到期量，净回笼资金维持零，其中7天逆回购500亿元，7天周中逆回购到期500亿元，执行利率维持2.1%不变。

货币层面，本周银行间存款利率整体上行，资金面保持宽松商业银行发行同业存单5260.2亿元，较上周增加3824.8亿元，本周到期4786.7亿元，净融资473.5亿元银行间质押式回购日均成交6.11万亿元，较上周增加0.94万亿元本周，1M，3M，6M同业存单加权平均发行利率分别为1.87%，2.07%，2.18%，上行12.70bp，下行3.02bp，下行1.99bp分别与上周相比，不同主体发行的同业存单利率普遍上涨日前，DR001，DR007，DR014分别收于1.40%，1.57%，1.55%，较上周收盘分别下跌2.62bp，5.46bp，3.33bp

3.跟踪利率债市场:新增利率债净融资额环比增加，国债收益率涨跌互现。

一级市场方面，本周共发行97只利率债，发行总额5247.21亿元，较上周增加2497.11亿元本周到期利率债3006.1亿元，净融资额2331.11亿元等待后续发行利率债7017.36亿元

二级市场上，国债收益率涨跌互现，1Y债，2Y债，5Y债收益率上行，10Y债收益率小幅下行，6月10日较上周收盘分别变动+4.87bp，+0.93bp，+0.5bp和—0.75bp国债期限利差全线收窄，10Y国债和1Y国债利差收窄5.62bp，10Y国债和2Y国债利差小幅收窄1.68bp，国债价格与6月2日收盘价基本持平

4.海外债市追踪:美债收益率全线大幅上涨，中美利差倒挂进一步扩大。

本周美国国债收益率全链条上涨日前，1Y，2Y，5Y，10Y国债收益率分别较上周收盘上涨40bp，40bp，30bp，19bp中美利差已经倒挂，2Y和10Y美国国债利差较上周有所扩大

风险:疫情反复，政策变化超出预期。

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