12月LPR以保持不变收尾明年一季度仍有下调空间5年期调降必要性大

出炉，连续四个月保持不变。

今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年12月20日，LPR一年期为3.65%，五年期及以上为4.3%，均与上月一致。

业内人士表示，市场利率快速上行，稳定楼市政策持续加码，存款利率远小于贷款利率，削弱了LPR的下调空间但2023年LPR仍有下调空间，其中5年的下行趋势更有必要，调整时间预计在明年一季度

LPR连续四个月保持不变。

在本报价期内，中国人民银行于12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元，每年降低金融机构资金成本约56亿元。

加上上一轮存款利率下调，银行负债成本有所缓解因此，一些市场参与者预计，5年期LPR债券可能会在本月单独下调

可是，15日，中国人民银行推出了6500亿元的贷款便利，利率为2.75%作为LPR报价基础的MLF利率本月没有变化

中国民生银行首席经济学家文彬表示，中国人民银行继续加价6500亿元MLF，中标利率不变，大大压缩了12月LPR降准的空间。

近期市场利率快速上升，银行边际资金成本上升，削弱了报价银行压缩LPR报价点的动力此外，稳定楼市的政策持续加码，目前处于政策效果观察期此外，保持LPR报价稳定也有助于巩固人民币汇率稳定的基础，在一定程度上稳定外汇市场预期东方金诚首席宏观分析师王庆说

文彬表示，最近资金利率迅速上升，市场波动性增加，银行的负债端一直承受压力此外，12月RRR下调幅度太小，存款利率下降幅度远小于贷款利率，因此LPR报价无法达到最低下调幅度

在疫情防控政策调整初期，宏观政策需要适度加大稳增长力度从王庆的判断来看，12月LPR房价持平不会影响实体经济融资成本的下降趋势预计年底新发放企业贷款加权平均利率将继续创出历史新低，新发放住宅按揭贷款利率也有望延续小幅下行趋势

LPR仍有向下调整的空间，5年的下降趋势更有必要。

已经四个月保持不变的LPR，明年还有下调的可能吗。

近期各项稳经济政策不断加码，中央经济工作会议释放了更强烈的稳增长，扩内需，提振信心信号为进一步刺激信贷需求，激活主体活力，促进楼市回暖，有利于消费复苏，2023年LPR仍有下调空间文彬说

王庆表示，要引导房地产市场尽快实现软着陆，除了加强保底交房等供给侧支持外，持续降低住宅房贷利率，促进楼市企稳回升是关键，具有很强的紧迫性。

目前住宅房贷利率较高，有下调空间此外，近期存款利率的大幅下调有望增加报价行压缩5年期LPR报价的动力王庆说

时间上，考虑到明年初银行将面临开门红的任务，需要信贷政策的进一步配合，文彬判断，明年一季度可能会降LPR，最需要降能更好支持实体的5年以上LPR。

智联金融首席研究员，复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，应继续引导LPR尤其是五年以上LPR适度下降，既减轻居民住房消费负担，又刺激企业中长期融资需求他预测2023年1月或2月将是LPR衰落的时间窗口

王庆认为，不排除报价行从维持2023年资产收益的角度出发，将5年期LPR报价的下调时间推迟至明年1月由于住宅按揭的重定价日多为每年的1月1日，因此需要根据去年12月的5年期LPR报价来确定全年的存量按揭利率水平

王庆进一步判断，2023年1月1日房贷重定价日后，5年期LPR报价可能下调0.15个百分点。

此外，文彬认为，除了下调5年以上LPR促进楼市复苏外，更重要的是通过降低存量房贷利率，进一步减轻住房消费者的负担，从而稳定居民资产负债表，促进消费复苏。

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