道通科技688208：22Q1业绩低于预期长期向好趋势不变

供应链的扰动叠加疫情影响，22Q1单季度营收增速回落2022Q1公司实现营收5.1亿元，同比增长13.2%，归母净利润6330万元，同比下降42.5%，未归母净利润4674万元，同比下降47.4%报告期内，北美/欧洲/中国及其他地区的收入增长率分别为4.87%/23.21%/24.31%北美市场增速低于预期，主要受深圳疫情和供应链影响，新TPMS和ADAS产品供应有限充电桩有望在2022年迎来收获期，成交量显著借助公司诊断产品长期积累的快速通信，多项全球协议和原创软件的技术积累，公司掌握了充电检测的核心技术——车桩兼容技术，安全充电技术和智能电池检测技术公司充电桩产品的优势在于实现车辆覆盖率大于99.5%，一次充电成功率大于99%，高安全性，高可靠性，高稳定性等我们预计2022年实现营收1亿元我们对2022年公司业绩拐点仍有信心，但需要关注供应链的稳定性变化收入:预计在新能源业务量+股权激励的带动下，收入有望增长30%以上，成本:年度R&D费用率和运费率预计将下降目前，航运价格有所改善22Q1 BSI航运指数平均值为2287，较21Q4下跌约17.5%在美元加息背景下，汇兑损益也有望改善全年来看，仍然需要密切关注供应链的稳定性变化预测和投资建议预计我公司2022—2024年净利润分别为51/6.8/8.9亿元，对应的EPS分别为1.13元/股，1.51元/股，1.98元/股参考可比公司最新22年估值，可给予公司2022年35倍PE的合理估值倍数，合理价值39.54元/股，维持买入评级风险提示人民币汇率的不确定性，供应链的不确定性，新能源业务拓展的不确定性，疫情的不确定性

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