买房需求因楼市新政延后部分资金将转战股市

杜卿卿

[孙建波以为，建筑业已经进入下行周期，建筑量存在多余。2014年全年建筑业完工28.63亿平方米，估计2016年完工量也基本在这样的水平。这意味着人均达到2平方米的指标，这是一个特别高的指标，也意味着建筑量多余。]

国庆“黄金周”期间，全国二十多个热门城市出台楼市新政，限购、限贷等办法密集推出。房价“拐点”是不是降临，成了许多人静思自问的问题。本轮房价上涨的一个大背景是资产价钱泡沫化，所以当房地产是不是值得投资成为一个问题的时候，资金应当投向哪里，就成为下一个不能够不答复的问题。

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楼市“量缩”、“价不降”

不管是大幅提升首付比例的“京八条”，还是对交易资金严厉管控的“沪九条”，对如今的楼市“虚火”都是一剂良药。可是，在业内人士看来，四季度楼市成交量会出现较大萎缩，然而房价出现大幅下跌的几率较小。

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林波以为，出台楼市新政的城市会见临“量缩、价稳”。缘由有三。首先，本轮房价上涨，并不是简单的市场供求关系，货币因素、资产配置因素，使得部分买房者“惊恐性购房”。假如其他投资渠道没办法达到投资者保值增值的预期，投资者还是会千方百计躲避限购、限贷的政策，进入房地产市场。所以还会有相当水平的需求，尽管量不会有太大增长。其次，房地产企业没有降价的动力。另外，市场在价钱方面的反响需求时间，依照经历也许需求通过3个月的张望期。第三，拿地政策产生显著转向。企业不会像之前一样不计成当地去抢地，并且热门城市的土地供应也会增加。同时，监管层假如对拿地资金增强管控，房地产企业也会见临“子弹缺乏”，“面粉贵过面包”的情形也许会有所转变。

“这就会致使前期高杠杆买房的个人、高价拿地王的企业，都面对比较大的压力。特别在热门城市，即便房价不出现下跌，到将来开盘的时候还是会见临损失。”林波解释称，缘由是地产企业拿地时候对房价的预期，跟目前的情形已经彻底不一样了。

购房需求延后资金持续张望

楼市挤出资金会让股市受益，然而房价与股价之间的“跷跷板”关系却其实不确定。孙建波以为，楼市收紧后资金不必定会流向股市。

“近期买房人傍边很大一部分是刚需，他们的资金都是家庭蓄积，拿这些钱去做风险投资的几率是比较低的，卖房者一下子取得大笔现金，更有投资的需求。”孙建波对《第一财经日报》表示，在政策收紧、交易节拍放缓以后，楼市挤出的资金将特别有限。

如今市场各方关于房地产价钱的走势还存在争议。有概念以为泡沫已经到了极限，马上决裂；也有概念以为，中国一线城市房价对标纽约还有上升空间。

孙建波以为，建筑业已经进入下行周期，建筑量存在多余。之所以在多余的情形下还出现价钱的暴涨，是缘由是将来需求提早在当下集中释放。建筑量方面，2014年全年建筑业完工28.63亿平方米，估计2016年完工量也基本在这样的水平。这意味着人均达到2平方米的指标，这是一个特别高的指标，也意味着建筑量多余。

需求之所以在短时间内集中释放，背后实际上是购房者与如今基础设施完整、配套服务完善的城市的对赌。“这也意味着，将来应当增强公共服务，而不是纯真地进行房地产建设。”孙建波称。

在他看来，通过调控政策将购房需求向后延缓，有益于让房地产市场软着陆。同时政策不能够出现重复，缘由是只需有购房需求集中出现，就会有泡沫，对短时间供应组成压力，所以需求的跨期管理特别重要。

“估计不会出现大批资金涌入股市，我们以为股市还缺乏一个催化剂。”华泰证券首席战略分析师李超也以为，所谓“催化剂”也许是大的改革预期的转变，或许美元周期走完、资金回流新兴市场特别是中国。在如今美联储加息“靴子”还没有落地的情形下，A股很难有比较大的行情。

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