新三板挂牌企业数量超沪深总和，分层等政策亟需落地

　　上周，新三板挂牌企业突破2800家，超过沪深两市总和。截止7月28日，新三板挂牌企业2922家，逼近3000。但是新三板市场的整体流动性问题正日益突出。昨日新三板市场成交额仅为4亿元左右，相比上半年日均6亿的成交量，大幅下滑。

　　据统计，目前新三板挂牌的2837家公司覆盖了全国31个省区市，涉及82个不同行业。新三板已成为以科技型、成长型、创新型中小微企业为主体的市场。

　　据最新数据显示，今年上半年新三板企业融资额超过400亿元，而2014年和2013年这项数据分别为132亿元和10亿元。

　　安信证券分析师诸海滨表示，新三板挂牌企业数超越A股，是里程碑的一刻，更是新的起点。未来新三板或将迎来分层、开放做市商制度、竞价交易等变化与革新，前途仍然任重道远。

　　尽管新三板挂牌公司数量已经超沪深两市公司总和，但就目前近1.2万亿元的总市值和1400多亿股的总股本，在体量上仍与A股有相当大差距。此外，不少观点认为，新三板目前的流动性问题突出。

　　此观点有着很多的数据支撑，从上周的交易情况来看，新三板成交额日均近4亿，有成交的仅500家，为整体企业数量的17%左右。

　　对于流动性问题，东方证券新三板做市业务负责人姚春潮认为，一个重要的原因是政策预期不明朗，新三板市场不是没有钱，但大部分的投资者仍在观望，因为眼下新三板的情况不足以支撑资金顺利退出。

　　但是，也有分析师认为，新三板流动性并没有问题。数据统计显示，新三板做市板块每日的换手率稳定在0.3%之上，按照全年240个交易日来测算，全年换手率在72%。而美股平均换手率为90%多，港股平均换手率为40%多，根据目前挂牌的企业质量和交易方式来看，新三板的换手率处于一个非常正常的水平。

　　该分析师认为，之所以会认为新三板流动性有问题，更大原因可能在于新三板存在大量的僵尸股，对比仅不到4亿的成交量，超过A股挂牌企业数量的2000多家企业挂牌，让投资者产生一个错觉——新三板流动性有问题。

　　“对于大部分优质股票来说，协议交易阶段就具备高流动性，比如九鼎投资、中搜网络等，此类股票流动性非常好，可以从侧面印证新三板的整体流动性并没有问题。”该分析人士认为。

　　研究九鼎投资、中搜网络可以发现，在协议交易阶段，股票的成交额已经不俗，尤其九鼎投资，协议交易阶段抡元成交王成为常态，而中搜网络的成交量也长期保持在前十。

　　在具体业务层面，九鼎投资为业内知名投资机构，其野蛮扩张的投资方式，也得到了投资者的认可。中搜网络则掌握着第三代搜索引擎技术、云计算平台等互联网核心技术，为企业用户提供基于云的移动互联网技术解决方案，为个人用户开发移动互联网入口级产品中搜搜悦，提供涵盖个性化信息服务、兴趣圈、电子商务及互联网金融为一体的服务，是典型的移动互联网生态型公司。

　　因此，该分析师认为，目前来说，新三板亟待解决的是分层问题，把流动性好的、高成长性以及信息披露充分股票，分入顶层股，从而为投资者在二级市场投资创造更好的条件，也为新三板优质股的重新估值创造机会。

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