猪价起飞助涨公司业绩　雏鹰农牧后势业绩可期

　　8月13日晚间,雏鹰农牧集团发布了半年报。报告显示,2015年上半年,公司实现营业总收入12.5亿元,较上年同期上涨91.84%,实现归属于上市公司股东的净利润516.52万元,同比增长103.50%,猪价二季度快速上涨推动公司同比实现扭亏为盈。随着供给端的持续收缩,年内猪价维持高位运行几无悬念,公司顺周期释放产能并配合雏鹰模式升级,预计下半年的盈利势头迅猛。

　　收入增长91.8%　费用控制有所改善

　　据农业部数据推算,从3月份开始,由于市场猪源趋紧,商品肉猪及商品仔猪均出现大幅上涨。二季度商品肉猪价格上涨25%左右,商品仔猪上涨超过30%。公司表示,2015年5月以来,商品肉猪及商品仔猪价格进入明显上涨通道。商品仔猪销量占公司生猪产品比重较大,使公司利润水平较高;随着肉猪价格和周期性补栏因素的影响,预计下半年的传统消费旺季还会在一定程度上推动商品仔猪价格在三、四季度至全年新的高度。雏鹰农牧凭借稳定的销售渠道和产品质量优势,肉猪销售价格较同类产品市场价格高出三到五个百分点。

　　同时,公司养殖环节新模式逐步推广开始试运行,部分猪舍已转让给合作方,同时由于受公司控股子公司江苏雏鹰肉类加工有限公司股权转让的影响,对公司盈利带来积极影响。

　　产能顺周期释放　雏鹰农牧后势可期

　　2015 年 7 月生猪价格突破 17 元/ 千克,仔猪价格达到 39 元/ 千克,基本达到 2011 年价格水平。截止到 2015 年 4 月,母猪存栏跌破 4000 万头,并一路下降至 6 月的 3899 万头,生猪存栏也跌至38461 万头。结合草根调研,行业内近两年有将近 50%的农户退出生猪养殖行业或者减少养殖数量(减少一半左右),且目前仍在观望。这进一步确立了供给端的持续收缩,并在短期内不会快速反弹,猪价的上涨趋势已经确立。

　　长江证券最新研报表示,养殖回暖和猪场建设项目的逐渐投产将使得公司生猪出栏量得到大幅增长,预计2015 年公司生猪出栏规模将达到250 万头、2016 年出栏300~340 万头。随着整个生猪养殖行业进入上行空间,公司顺周期产能释放将收获业绩放量增长。此外,公司今年雏牧香一卡通推广较快,同时通过收购淘豆食品和控股杰夫电商完成互联网销售渠道的布局,预计今年公司熟食业务或将爆发增长。

　　猪价回暖叠加公司熟食领域的发展,看好雏鹰农牧后势业绩。

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