消费升级题材价值凸显关注供给侧改革主题

在前一周出现较大幅度下跌，和美国加息与否等消息的搅扰之下，上周A股市场重回窄幅震动走势，最后小幅收高。上证综指全周收涨1.03%，作风指数方面，上证50、沪深300分别上涨0.91%、1.14%。中小板和创业板也分别微涨1.41%和0.56%。

构建真成长投资组合

遭到美联储加息预期的升温，全球资本市场近期均保持震动走势。关于A股市场而言，光大保德信基金权益投资总监、光大中小盘基金经理戴奇雷分析以为，如今最乐观的运转方法就是“蓝筹股搭台”稳固市场，“中小盘股唱戏”活跃市场。体目前股指方面，就是震动盘升。

戴奇雷表示，现阶段，在无风险收益率连续下行、杠杆资金入市受限以后，企业盈利的边沿更改将重新成为证券市场盈利的重要起源，金融资产的收益率终将遭到实体经济投资报答率的束缚。另外，应高度珍视全球化进入新阶段和全球经济金融系统的不稳固性对A股市场产生的各类机遇和风险。

从战略上来看，一方面仍要持续构建真成长的组合，但另外一方面，也要更加关注宏观经济的趋向走向，更加关注全球化进入新阶段所蕴涵的机遇和风险，并从周期行业中寻觅相符长久逻辑的标的。成长还是市场的长久逻辑，需求挖掘真成长的新兴消费类公司，进行战略性配置。

关注供应侧改革主题

三季度行情马上收官，四季度行情将如何演绎，南方新兴混杂基金经理赵凤学表示，受资产配置荒、政策鼓励实体经济和低估值水对等因素的影响，今年下半年的投资机遇要比上半年更加确定，四季度或将有比较好的投资机遇。从过往历史经历来看，每年四季度市场赚钱的几率确实会比其它季度要高一些。

详细到投资方向，赵凤学表示，供应侧改革有关主题和消费升级两大领域可予以重点关注。他以为，跟供应侧改革有关的机遇，在今年上半年已经有所体现，然而在下半年后续的时间里应当还会有所体现，只可是侧重点也许会有一些变化，后续石油价钱的走势值得投资者非分特殊关注。

除供应侧改革以外，消费升级背景下的产业升级、品质升级将带来新的投资机遇。赵凤学分析，如今中国的家电行业已经走在了世界的前列，中国所生产的产品能够起到很好的进口替换用处，投资价值凸显。（敖晓波）

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