市场疲软量化基金优势凸显

中国证券网讯（记者 赵明超）量化基金最近成为投资领域高频词汇，越来越多的人开始关注量化基金。在业内人士看来，在当前市场热点散乱、风格频繁更换、个股和主题表现难以持久的行情下，量化基金的优势凸显，投资者可以加大量化基金的持有比例。

公开数据显示，早在2009年国内公募市场上就已经有量化基金在运行了。量化基金，也就是采取量化策略进行投资的基金，其核心是量化策略，也就是如何用计算机技术替代人工判断作出更加精准的投资决策的一门技术。最早的量化策略是从国外引进的，量化基金管理人也都是从国外引进的，对国内市场适应性不高，在国内市场的试探并不成功。

最近几年，大量有海外量化经验的优秀管理人纷纷回国，对量化策略进行了诸多改进以更好的适应国内市场，本土出生的管理人也逐渐壮大，在量化策略方面形成气候，随着国内量化策略的成熟，量化基金的规模也越来越大，在国内市场上的竞争性也凸显出来。

从最近一年来主动管理型基金表现看，量化型基金排名普遍处于靠前位置，若再观察基金在各个市场阶段的收益，量化基金的排名优势更加明显。在众禄研究中心研究员王艳莉看来，量化基金持有股票多，而且行业分布不集中，一旦市场环境发生由弱转强或由强转弱的变化，量化基金感知察觉和反映出来的时效性更强，有效捕捉市场热点的概率更大，而每只基金持有的数量和份额都不大，资产配置较为分散，这类型基金对单一热点投资机会介入不大，调仓换股更加灵活，风险相对较小。

事实上，量化策略使用计算机和其他技术分析工具，相比人工调研效率更高，同等条件下可以跟踪和分析的股票数量更多，因此量化基金的初始股票池范围更大，经过量化模型分析之后可供选择的股票的数量也更多，因此量化基金同一时间持有的股票数量较多，每只股票占基金资产的比例较小，不存在集中持股的风险。

从市场已经运作的量化基金看，大多数量化基金明确以“量化”、“多因子”、“多策略”等字眼命名。王艳莉表示，有一些“隐形”的量化基金，投资者可以观察基金持有股票的数量和平均持有份额占基金资产净值的比重，或者可以观察前5、前10名重仓股票累计占基金资产净值比例等指标，明显小于平均值的多采用量化策略，泰达宏利逆向、南方策略优选、光大风格轮动和中银优秀企业等都是“隐形”的量化基金，近期也取得了较为不错的业绩。

在业内人士看来，资产配置上的特征限制了量化基金适合特定的市场行情，如果股指表现是由少数热点长期持续上涨推动的，量化基金的业绩只能处于中间位置，不值得过多关注，而在市场热点散乱、风格频繁更换、个股和主题表现难以持久的行情下，量化基金的优势将会凸显出来，投资者当前可以加大量化基金的持有比例。

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