A股航空产业链将迎来长期利好

上市公司半年报

中国航空发动机集团（下称“中航发”）8月28日挂牌成立。这标志着我国航空发动机产业将形成全新格局。与此同时，A股三家上市公司也宣布更换实际控制人，成为中航发旗下的上市平台。有分析指出，航空发动机被誉为现代工业“皇冠上的明珠”，中航发成立意味着，中国有望在全球航空发动机市场上获得重要席位，并给整个航空发动机产业链带来实质性利好。因此，除了上述三大公司外，航空发动机产业链龙头个股也值得投资者长期关注。

文/表 广州日报记者张忠安（署名除外）

据悉，新挂牌成立的中国航空发动机集团，是由国务院、北京市人民政府、中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司共同出资组建的国有控股集团公司，注册资本人民币500亿元。目前位居国资委监管的第11大央企。

航空发动机产业迎机遇

新成立的中航发将致力于发动机设计、制造、试验、相关材料研制等方面，建立中国航空动力研制和生产的完整产业链，以提升我国航空发动机整体水平，立足自主创新解决中国航空动力。

记者了解到，多数专业人士都看好中航发成立以及未来表现。太平洋证券分析师刘倩倩表示，2015 年，航空发动机和燃气轮机项目首次被写入政府工作报告。在2016 年3 月公布的“十三五”规划纲要草案中，航空发动机和燃气轮机项目位列未来五年中国计划实施的100 个重大工程及项目名单之首。因此，刘倩倩认为，我国航空发动机产业将迎来历史性发展机遇。

记者从国资委网站发现，目前中航发位居国资委监管下的第11大央企，排名仅次于中国核工业集团、中国核工业建设集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团等的央企。

三公司股权划转中航发

对于中航发的成立，资本市场也给予了极大的关注。

有机构直言，发展航空产业可能是“中国制造”的重要抓手。因此，航空产业的每个领域的政策变化都能在A股市场上至少掀起浪花。而中航发正式成立后，将拥有A股三家上市公司平台。

中航动力、中航动控、成发科技29日集体发布公告称，中航发于28日在京举行成立大会，标志其组建工作基本完成。目前，中航工业集团所持有的三家上市公司控股股东及其关联方股权正向中国航发划转，三公司的实际控制人将变更为中航发。三家上市公司也成为中航发的资产主体，合计市值规模超过千亿元。

记者对比发现，这三家上市公司近期业绩都表现不错，其中，中航动控今年上半年归属于上市公司股东净利润为1.13亿元，同比增长了17.33%，为2012年以来中报和年报表现最好的一次。成发科技同期归属于上市公司股东净利润3138.60万元，同比增长42.48%，创下自2013年下半年以来的年报和中报最好水平。而中航动力虽然今年上半年业绩大幅下降了77.14%，但其背后是非主营业务的下降。根据半年报，中航动力去年同期投资收益较大，仅子公司黎明公司上年同期出售股票就获得1.93亿元。

三公司有整合可能

值得注意的是，由于三家公司业务均涉及到航空动力系统。因此，有人士预计，不排除未来提高市场竞争力，会效仿中国南车和中国北车，最终会整合成一个平台。半年报显示，中航动力是国内大型航空发动机制造企业。中航动控是国家航空动力控制系统及产品的研制、生产基地。成发科技也表示，未来将积极围绕“航空发动机”这一核心主业开展工作。

二级市场上，上述三家上市公司股价昨日高开低走，截至收盘，中航动力、中航动控和成发科技分别上涨2.78%、1.33%和2.77%。

航空产业链迎来实质性利好

多数机构认为，随着国家级航空发动机集团成立并运营，将对整个航空发动机产业链带来实质性利好。甚至有机构预计，未来20年，仅仅航空发动机整机市场就有望达到7000亿元。

广发证券分析师真怡表示，中航发的设立改变了原有的发动机研制管理体系，减少了发动机研发受飞机用户制约较大的弊端，对发动机技术储备和市场拓展具有长远意义。中航发实际上就是航空发动机及燃气轮机重大专项的承载主体，利好航空发动机整个产业链。

根据行业人士认为，未来20 年全球民用航空发动机制造市场将达到12500亿美元，其后市场需求达6500亿美元；而军用航空发动机制造市场约1250亿~1500 亿美元，其服务需求达2250亿~2500亿美元；此外，与航空发动机技术同源的燃气轮机作为舰船动力未来20 年全球的产品需求将达1700亿美元，相应的服务业务需求达800亿美元。

投资者需要关注航空发动机产业链，关注核心平台类公司和研发实力较强的材料及关键零部件供应商。根据记者了解，国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中航发下属各厂所、中船重工下的703所等，相关上市公司有中航动力、中国动力、成发科技以及中航动控等。

除整机研制之外，核心零部件国产化也是行业发展的重要组成部分，如叶片、高温合金、铸锻件、机匣、盘环、控制系统等，有可能取得关键零部件产业化瓶颈的小市值公司值得关注。如钢研高纳、抚顺特钢、宝钢股份、万泽股份、应流股份等上市公司。

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