九鼎集团复牌在即它还是PE吗？

自2015年中停牌以来，新三板九鼎集团(证券代码：430719)已远离资本市场一年半之久。九鼎集团停牌今后前后完成了一系列重大运作，包含：收购中江集团并将私募基金管理业务注入A股上市公司中江地产(现已改名为九鼎投资，证券代码：600053)；定向发行股票，召募100亿现金；收购香港富通保险(香港排行前五的人寿保险公司)；九州证券计划大规模增资……那么，九鼎复牌以后的走势将会如何发展？且先看以下几个问题。

一、九鼎集团到底还是否PE？

九鼎本身的定位是一家综合性投资集团。从各项数据来看，九鼎早已不是PE，或许说远远不只是一家PE。九鼎一共有员工3000多人，做PE有关业务的员工唯一400人，占10%多点；九鼎PE板块的净资产占全部集团净资产不到1/20；九鼎2016年前三季度净利润13.6亿元，PE约2个多亿，仅占1/6。而且各项数据中PE的占比还会继续下降。

可是，九鼎继续了十年来深耕PE行业的传统，其做PE阶段所积累的数以万计的企业客户资源和遍及全球的出资人资源，是九鼎往后发展的重要基础。更为重要的是，九鼎在调研、决策数以万计的投资项目标过程当中，积累了宝贵的投资经历和对企业、企业家、商业形式、赚钱机遇的掌握能力，对其自有资金投资也大有裨益。

二、管窥九鼎集团战略

九鼎集团对本身的定位非常明了精确，即：定位为综合性投资集团，在资金和资产端进行双线布局，力争做改良版的伯克希尔哈撒韦。

如今其已经有了大规模的自有资金，总资产近千亿，净资产近300亿。

在资产配置方面有私募基金(昆吾九鼎)、公募基金(九泰基金)、证券直投及资管(九州证券)、人才股权投资(黑马计划)、不良资产经营(九信资产)、地产及地产金融(九鼎投资)，几乎涵盖所有的资产配置领域，在资金端则着力发展保险业，以作为长久稳固的资金起源，包含现有的富通保险(香港排行前列寿险公司)、中捷保险掮客、众惠合作保险，和在北京提议设立九恒人寿、在青海提议设立九信人寿等。

九鼎的布局或许发展思绪有些素昧平生？是的，伯克希尔哈撒韦，巴菲特的公司。但九鼎要做改良版的伯克希尔哈撒韦，其实细心想一想改良空间还是比较大的。第一，巴菲特主要投资二级市场股票，九鼎的投资范围涵盖各类资产，更为多元化；第二，巴菲特重视自己挖掘投资标的，九鼎则拥有壮大的资源网络，有更为系统的项目起源以供挑选；第三，巴菲特仅通过持有股票享有惯例性增长和资本利得，九鼎擅于利用资本市场带来的利益，通过再融资、分拆上市等方法取得净资产转移收益；第四，巴菲特的主要资金起源为美国保险公司，九鼎则能够在全球利率最低的地方发行保单，获得最低资金本钱，不要小视这一点，缘由是差出来的所有都是净利润；第五，巴菲特投资于财务稳健的成熟期企业，九鼎在此基础之上，也不放弃在互联网等高技术领域的投资机遇，以小广博，在只投入少量自有资金的情形下赢取爆发性机遇。最后，伯克希尔哈撒韦从上世纪60年代开始经历了美国发展的黄金50年，而现今中国的发展机遇和增长空间(如人均GDP等指标尚缺乏美国的1/6)要优于当年的美国。

三、九鼎集团摊子铺得大，是否能做精做好？

历经十年时间，特殊是2014年挂牌新三板并进了了三次融资今后，通过收购及新设等方法，九鼎目前的投资范围包含控股经营型投资和参股财务型投资，其控股的下属企业主要展开两大类业务：金融业(保险、证券、期货、公募、支付、私募、人才股权投资等)、实业(房地产、信息技术服务、通信设备制作、不良资产经营等)。那么，九鼎在各项业务的发展情形究竟如何呢？仅以部分板块的发展情形为例一起看一看。

九州证券：2015年1月完成收购，通过1年半的经营，从一家各项排名垫底的以掮客业务为主的证券公司，快速发展拿到了证券行业全派司，在全国各地创办了40余家分支机构，而且分支机构大部分已经完成盈利，掮客业务挺进全国前十名，做市业务全国前十名，债券承销业务全国前二十。

九泰基金：2014年中成立，通过2年多的经营，已经完成盈利，在公募基金行业可谓奇迹；在管基金规模近300亿，同期成立的基金公司许多规模缺乏50亿；在管基金大部分为主动管理类的权益性基金，定增基金比年取得市场投资收益率冠军。

九州期货：2015年中收购，收购前曾持续损失8年，被九鼎收购后快速扭亏为盈，如今资产管理规模已近100亿，各项业务发展迅猛。

金佰仕支付：2015年中完成收购，起先为各项业务几乎为零，被九鼎收购后通过1年多的经营，注册用户1.3亿，在全国支付公司中排行第三，累计交易额1000亿，全行业排名第四，月活跃用户近2000万，全行业排名第五，守旧测算估值可达100亿。

四、九鼎集团负债情形到底如何？

首先，从综合资产负债率的角度，九鼎合并报表口径的资产负债率为57%，远低于综合投资集团普通90%以上的资产负债率。第二，综合性投资集团的资产负债率较高，也并不是体现集团财务情况欠安，而是缘由是部分下属子公司如银行、证券、保险等，其经营形式自己就是负债经营，资产负债率在80%以上，但负债的风险敞口很小；第三，以九鼎来看，截至2016年9月底，公司合并报表范围内总资产590亿元中，现金、短时间理财、债券、股票、股权、债权等高流动性资产有400多亿元，占比近70%，有息负债仅180亿元，实际资产负债率仅30%。

依据九鼎自己的季度报告显示，公司负债增加的缘由来自于两方面，即九州证券展开惯例业务致使经营性资产及负债增加，二是收购富通保险应用了银行贷款，而这两块的负债的风险敞口是很小的。九鼎在挂牌新三板今后，进行了三次股票发行，第一次投资人以基金份额认购，后两次是以现金认购，参加过九鼎定增的圈内人士都晓得，九鼎的定增没有任何形式的兜底条目，为纯股权融资，关于九鼎来说也没有任何财务风险。

五、新三板流动性是问题吗？

九鼎集团本身在新三板挂牌，如今因重大资产重组披露缘由此停牌，也马上于近期复牌。九鼎集团停牌前，据了解每天的交易额可达5-10亿元，流动性不逊于普通的A股上市公司，即便在所有A股上市公司中也排行前列。另外，据了解，九鼎方面也在考虑其他进一步加强流动性的方案，例如规划将来长久通过上岸其他资本市场等方法。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。