A股公司并购新三板企业态度转变

□金证券记者 胡春春

作为多层次资本市场中连接A股市场和区域股权市场的存在，新三板已经成为A股上市公司实行并购的首选标的池。只是，在经历了高潮期后，上市公司对新三板标的的偏爱似乎正在发生变化——正如国内一家上市公司董秘直言：“已经捋了好几遍了，很难再捋到合心意的。”

不再首选三板标的

最近，国内一家A股上市公司出于战略考虑，收购了产业链下游的一家企业。

有意思的是，与这家企业同行业的，新三板上就有3家之多。当《金证券》记者询问，公司为什么选择收购这家企业，为什么没有考虑新三板上同类型企业时，公司投资部负责人解释，其实他们有了收购计划后，第一考虑的就是新三板上的企业，但在比较了业绩、模式和前景后，还是放弃了。

他说，“其实业绩都差不多，关键是前景和价格，新三板上的标的，被创业团队和风投报的价码太高了，一心想着卖个好价格，却忽视了企业发展的根本。相反，我们挑的这个项目也许更务实点。”

这个情况可能并非个案。

A股另一家上市公司董秘在和《金证券》记者交流时，也谈到类似的经历：早期来新三板标的池选项目还能选到好的，但随着挂牌的越来越多，良莠不齐，想选到好的真的不容易。“我们收购前，已经把新三板捋了好几遍了，但很难再捋到合心意的。”他补充。

憧憬期已经过去

2016年算是A股上市公司并购新三板企业的一个高峰年。公开数据显示，2014年至2016年，上市公司对新三板企业的年度并购意向从55宗增长到137宗，总意向达成的年度并购交易额从96.6亿增长到575.26亿。其中2016年最多，有50宗，且总并购交易额达到221.2亿元。而在去年，兴民钢圈一口气收购远特科技100%股权、凯立德整体产权、奥腾电子56.34%股权、立得空间信息技术股份有限公司部分股权，交易合计作价达28.3亿元(前三家均为新三板公司)，更是震动了新三板市场。

不过，A股上市公司态度可能正发生转变。就记者访问中的多家上市公司董秘而言，他们的意见均是，早期确实有一批好项目挂牌新三板，但现在好项目可能不一定愿意挂新三板，“市场对新三板的憧憬期已经过去了，2017年就是个转折点。”其中一位这样评价。

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