券商争食上市公司行权融资业务

□金证券记者 胡春春

实习生 侯鑫

太平洋（601099）一则获批上市公司股权激励行权融资业务试点的公告，掀开券商积极布局该业务的一角。

《金证券》 记者从券商行业获悉，目前至少有3家券商酝酿申请上市公司股权激励行权融资业务试点资格。券商行业内资深人士解释，出现这一情况的背景可能是——新一轮国企改革下，股权激励正进入实施高峰期，“蛋糕规模可观”。

至少3家正在申请

昨日，太平洋证券发布公告称，刚刚收到深交所的批复，同意公司开展上市公司股权激励行权融资业务试点。

《金证券》记者在与多家券商的交流中获悉，申请上市公司股权激励行权融资业务试点可能不止太平洋一家，在昨日的交流中，至少三家券商方面相关人士直言：正在考虑申请该业务试点。上市公司股权激励行权融资业务究竟是什么样的业务，为何突然引起券商的兴趣？

据了解，深交所2014年开始试点上市公司股权激励行权融资业务，它和限制性股票融资业务一样，都属于券商创新业务的一种。

截至目前，大概有30家券商获得了试点资格，但过去几年各家在推进该业务上态度不一。“不是所有的大券商都有，有的大券商就无所谓有没有这个业务。且之前申请，也就是陆陆续续的申报，没有一下扎堆来做这个业务的。”国内一家大型券商机构业务部负责人对《金证券》记者介绍。

国企改革下的蛋糕

实际上，自2005年12月证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行）》后，越来越多的A股上市公司开始进行股权激励，在此情况下，被激励员工产生行权融资需求，由此产生了行权融资业务空间。

“券商开始重新考虑行权融资业务带来的利润蛋糕，一定是本轮国企改革的结果。本轮国企改革中，最重要的一点就是推出股权激励方案，实施员工持股计划，这将产生大量行权融资需求。”上述券商机构业务部负责人介绍。

据了解，行权融资业务的具体操作手法是，激励员工以其资金账户中的资产作为担保物，向证券公司借入资金完成股权激励行权。到期后，激励对象卖出股票或转入资金归还相应融资款及利息给证券公司，了结融资负债。

“正常情况下，激励员工的融资渠道比较狭窄，且融资时间长，券商提供该类业务后可以有效解决这一问题。预计伴随国企改革的推进，这块业务会很快被外界关注。”上述人士说。而就在昨日，《金证券》记者从太平洋内部相关人士处获悉，公司之所以申请该业务试点，也是因为正在准备一单该项业务。

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