家电板块上半年体现好过预期空调价钱慢慢上升

    Wind统计数据显示，家电行业60家上市公司中已有38家公布上半年成绩预告，估计首亏、续亏、预减、略减的公司共计仅为9家，其他29家公司预喜，行业整体体现好过预期。

    从细分领域看，空调行业库存逐步达到了合理的水平；冰箱、洗衣机持续坚持稳固增长；厨房家电整体增速较为乐观。高端、智能化成为行业转型方向。

    空调价钱慢慢上升

    受经济转型和消费需求不振等因素影响，2014年下半年以来，空调行业便堕入低迷。可喜的是，今年上半年，行业库存下降、产品升级等积极因素陆续出现，空调企业得以从“价钱战”中抽身。跟随原材料价钱上涨，空调市场价钱慢慢上升。

    申万宏源分析师指出，因为前期基数较低，估计格力电器上半年收入同比增长2%；考虑到空调均价略有上升，费用管控适合，估计利润同比增长15%。美的集团空调业务去库存果断，1-5月内销积累405万台，同比下滑56.2%，出口788万台，同比增长6.8%。

    如今市场关于空调行业最大担心在于渠道库存。据奥维云网数据，2015年7月，行业库存高达4000万台。可是，截至2016年6月底，库存已降到3000万台以下，库存达到合理水平。

    长江证券分析师指出，基于去库存过程步入尾声和低基数效应，估计将来几个季度白电龙头销量及收入增速将出现连续改良趋向。

    另外，出口市场回暖超预期。数据显示，1-5月，冰箱、洗衣机、空调、彩电出口销量同比分别增长7%、3%、7%、13%，出现显著复苏迹象。

    小家电体现抢眼

    一季度，厨电小家电领域体现较为突出。据市场研究分析，2016年前四个月，厨房电器、小家电产品体现抢眼。吸油烟机、燃气灶、消毒柜、洗碗机、微波炉、电烤箱、电饭煲、食品摒挡机、煮水系列等厨电小家电产品零售规模达371亿元，同比增长14.5%，远高于家电行业整体发展水平。

    家电行业发展与房地产市场正有关，特别是厨电关联度高达50%至60%。受益地产销售量增长效应，二季度以来厨电行业需求环比改良显著。

    上市公司方面，老板电器估计，上半年净利润为36790.76万元-42922.56万元，增长20%-40%；华帝股份估计，上半年净利润约为14458.09万元-16682.41万元，增长30%-50%。关于成绩增长缘由，华帝股份称，第二季度销售连续增长，公司调整销售战略，优化产品构造及渠道构造，提升产品毛利率，费用投入产出比陆续提升，利润同比大幅增长。

    苏泊尔也估计，上半年净利润约为39508.14万元-51360.58万元，增长0%-30%。关于成绩增长缘由，公司称，容身于打造整体健康厨房为目的，陆续进行技术创新，加速新产品特殊是智能化研发和产业链延长，提升产品核心竞争力；进一步优化营销网络，着力拓展工程、电子商务等销售渠道建设，增加新的利润增长点。

    关于厨电将来的发展，中信证券分析师指出，长久来看，厨电行业收入仍有翻倍空间，竞争格式优越，高端化、集中度提升趋向明确。短时间来看，厨电新增需求占比高于白电，前期地产热销对厨电需求拉动，有希望逐季释放；一线龙头保持过度规模下的高端战略，为二线龙头转型升级提供空间。

    智能化成发力方向

    跟随经济发展、消费升级，和互联网化过程的深刻，高端、智能成为家电行业发力方向。

    在供应侧改革的大背景下，厂商的产品战略显著向高度转型，特别在“智能化”方面，各大厂商做出很多试探和尽力。这也是空调行业逐步走出价钱战泥沼的一个重要缘由。

    在电视制作领域，传统企业已经感觉到互联网电视的压力，纷纷推出智能电视，如今智能电视出货占比达到50%以上。电视厂商向互联网挨近，通过收费、广告、分成产生收益。

    奥维询问猜测，到2020年，智能家电整体产值将冲破10000亿元。2015年到2020年，智能洗衣机、空折衷冰箱将爆发式增长，市场渗入率将分别从15%增至45%、10%增至55%、6%增至38%。

    业内人士指出，从单一智能产品的极致化到为客户提供智慧家居整体处理方案，直至构建互融、协作、共享的智慧家居平台生态链，掌控核心资源的家电龙头企业成长空间庞大。

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