二级债基股票仓位接近12%

7月28讯：二级债基股票仓位接近12%

跟随基金二季报的发布，二级债基股票仓位的情形也“内情毕露”。数据显示，二季度二级债基股票仓位在一季度的基础上有所提高，平均仓位接近12%。分析人士指出，今年以来风险事件频发，股票市场也缺少系统性行情，二级债基整体操作难度加大，自下而上的股票选择和信誉债风险鉴别，成为决胜的关键。

Wind数据显示，二季度二级债基股票平均仓位为11.94%，较上季度11.73%的持股权重稳中有升。另外，二级债基持股比例分化较大，个体二级债基已经将股票仓位加至20%的上限，而很多基金则没有股票持仓。

数据进一步显示，广发聚鑫A、博时信誉债券A、新华信誉增益A、民生加银加强收益A等债基的股票配置比例都已经超出19%，接近20%的持股上限。而更多的债基持股在5%以下，更有很多债基股票配置比例为零。

分析人士指出，因为债券信誉风险急剧上升和股票市场缺少系统性行情，个股、个债机遇、风险的鉴别已经代替大类资产配置成为二级债基成绩的关键。

数据显示，截至6月30日，排名靠前的二级债基顺次为：工银瑞信双利A、新华信誉增益C、上投摩根双债增利A、鹏华丰和、招商信誉加强、富国稳健加强AB、鹏华信誉增利A、银河增利A，上半年复权单位净值增长率分别为4.99%、4.85%、3.83%、3.38%、3.14%、2.72%、2.71%、2.71%。上述成绩绩优基金中，既有通过股票资产抓住构造性行情从而获得超额收益，也有通过深耕债市取得优良成绩。

值得一提的是，因为上半年二级债基操作难度加大，该类债券平均净值为最近几年来较低水平。统计显示，2012年至2015年，混杂债券型二级基金同期的半年度平均复权单位净值增长率分别为5.15%、2.76%、5.32%、10.52%。2016年中期混杂债券二级基金的这一数据仅为-1.94%。

针对三季度的市场机遇，很多基金经理表示，债市整体基调是期待风险释放，如今在债基管理上要强调风险控制。另外，在股债之间进行切换能够恰当下降单一债市风险。

华夏基金首席战略分析师轩伟表示，今年以来主流概念对全年市场趋向的推断基本是一致的，整体震动分化，以构造性投资机遇为主，而不合更多表目前对市场短时间动摇方向上的推断。“就三季度市场而言，我们以为是全年掌握构造性投资机遇特别重要的时间窗口。”

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