跻身全球500强的京东是如何进行现金流管理的？

7月28讯：跻身全球500强的京东是如何进行现金流管理的？

“我认为一切互联网的商业模型都跟三件事情有关：用户体验、本钱、效率。我们做一切事情都强调价值制造，前端比拼用户体验，后端比拼本钱、效率。”京东集团CEO刘强东曾这样论述京东的运营理念。

假如依据净利润和经营性现金流的盈亏来划分企业发展类型，京东明显属于蓄势待发型，即处于前期战略布局阶段，净利润小于0，但现金储备与现金流体现健康。作为国内规模最大的自营式电商企业，近期跻身《财富》全球500强的京东，其体量增速和战略性损失都让人印象深入，京东是如何完成精致化现金流管理，并有用提升资金应用效率的？

营业收入高速增长 高效运营保证富余现金流

最近几年来，京东集团长久坚持着远高于行业平均增速的高增长态势，营业收入从2013年的693亿元猛增至2015年的1813亿元。收入端的迅速增长和高效的运营为京东带来了充分的经营性现金流及充分的现金储备。2016年第一季度，京东的经营性现金流达到23.6亿人民币，现金储备达到345亿人民币。而据国际评级机构穆迪的猜测，2016年和2017 年京东零售业务将产生经营性现金流200-250亿人民币，基于京东核心零售业务的稳固财务情况，规模陆续扩展、现金流微弱、运营资本管理高效和优越的净现金情况，穆迪在此前债券评级报告中给出投资级的理想评级。

完成京东健康的现金流及充分的现金储备，一方面得益于其连续迅速增长的营业收入，另外一方面也体现了京东商城优越的运营管理能力。京东2015 年在库房管理的产品种类数已经超出了200万种，远超传统零售商，而存货管理效率却远超友商。2015财年，京东存货周转天数仅为37天，同期苏宁存货周转天数为46天，国美为67天。这意味着京东在保证顾客订单需求的条件下，存货周转顺畅,极大下降了对本身资金的占用。

珍视运营效率 帐期体现优于行业平均水平

值得强调的是，京东现金流的富余主要来自提升本身运营效率，而非简单粗鲁的拉长账期去占用供给商资金。依据公布财报数据，京东商城2015财年敷衍账款周转天数（账期）仅为45天，同期苏宁敷衍账款（含敷衍单子）周转天数（账期）为99天，国美为132天,而2016年一季度的亚马逊的账期为71天，也擅长京东同期的46天。这意味着京东较少占用了供给商的资金，使供给商同伴能够更迅速地回笼资金。年初，京店主电还宣告了“战略协作品牌三年不涨合同点位”的供给商战略，与供货商树立了良性的协作关系。 “从商业来说，我永远不希望把京东做成一个王国或许帝国，所以我们永远不会搞王者联盟，不顾我们多大了，仍然跟协作同伴是对等的”， 刘强东表示。

合理管理现金流 迅速布局新产业

依据财报，2013年-2015年京东的自在现金流分别达到了23.5亿人民币、8.6亿人民币、70.6亿人民币（自在现金流量，即企业产生的、在满足了再投资需求以后剩余的现金流量）；2016年第一季度京东GAAP下经营性损失为8.65亿人民币（Non-GAAP下2.96亿），但是经营性现金流达到23.6亿人民币。最近几年来，京东慢慢从一家大型综合型电商平台向全产业链延长，在金融、O2O、物流等领域连续发力。迅速布局新产业的背后，精致化现金流管理起到了保驾护航的用处。

以京东金融为例，2013年10月，京东金融开始独自运营，大力发展供给链金融服务和消费金融服务。人尽皆知，金融业务（例如：赊销给用户和贷款给供货商）的激增会对京东的现金流带来了不小的考验，贷款的增加将会削减当期现金的流入。而如今，京东金融已完成自筹自支，而且在2016年初，完成A轮融资66.5亿人民币，交易后估值为466.5亿人民币。在京东金融完成自筹自支后，京东将来的现金流体现会更加理想。京东集团正在用高效精致的现金流管理能力安稳地渡过战略布局阶段，将来前景值得期盼。

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